Opciones De Compra En Sociedad Limitada

October 05, 2017

Opciones De Compra En Sociedad Limitada

Debe formar una Ltda. O S. A. en Brasil?

Este artículo le dará una visión general de las dos formas de empresa más comunes en Brasil y describir las ventajas y desventajas de ambos.

Elegir la forma correcta de la empresa en Brasil no es muy difícil; La "Sociedad Limitada" (Ltda) es para la gran mayoría la mejor opción, es la forma de empresa más utilizada en Brasil y sirve a empresas de todos los tamaños, desde pequeñas empresas de diseño hasta grandes empresas multinacionales.

¿Cuáles son las opciones?

Al iniciar el proceso de formar una empresa en Brasil, puede elegir entre siete formas diferentes de organización:

Sociedad sin ánimo de lucro (Sociedade simples)

Sociedad General (Sociedade em nome coletivo)

Sociedad limitada (Sociedade em comandita simples)

Sociedades por acciones (Sociedade em comandita por aÃ§Ãμes)

Sociedad Oversta / encubierta (Sociedade em conta de partici - pación)

Sociedad Anónima (Sociedade limitada / Ltda.)

Sociedad Anónima (S. A.)

La forma sin fines de lucro junto con los cuatro tipos diferentes de sociedades que comprometen a los propietarios a una responsabilidad ilimitada para la organización no son de uso común por las empresas extranjeras.

Ltda. en una palabra

Es posible escribir cientos de páginas sobre Ltda. Y cómo se construyen las constituciones legales alrededor de esta forma de organización; Sin embargo, preferimos simplemente esbozar los puntos clave de la siguiente manera:

Responsabilidad limitada de los socios

Simple de formar y operar

Normalmente no se requiere un capital mínimo

Ninguna obligación de constituir una reserva de capital

Ninguna obligación de publicar estados financieros anuales

Se puede convertir en una Corporación / S. A.

La empresa necesita ser fundada con al menos dos socios, pero ninguno de ellos necesita ser brasileño. Un socio puede ser una persona individual o una organización legal.

A Ltda. Debe ser administrado por una persona que resida en Brasil; Puede ser ciudadano brasileño o ciudadano extranjero con permiso de trabajo brasileño. En el caso de tener un gerente extranjero que se traslade a Brasil para administrar la empresa, se requiere un gerente interino para el período comprendido entre la apertura de la empresa y la obtención por el gerente extranjero del permiso de trabajo brasileño basado en la compañía recién formada .

S. A. brasileño en pocas palabras

Esta es la forma de organización más compleja cuando se trata de constitución legal y está diseñada principalmente para permitir una mayor flexibilidad financiera que la Ltda. Antes de optar por abrir un S. A debe pedir cuidadosamente consejo de asesores de confianza.

Las empresas se caracterizan por los siguientes puntos clave:

Responsabilidad limitada de los accionistas

Marco regulatorio detallado para las actividades corporativas

Obligación de publicar los estados financieros anuales

Una reserva del 10% del capital total debe mantenerse en una cuenta bancaria

Requisito de un Consejo de Administración (mínimo dos brasileños)

Requisito de un Comité de Auditoría

La Corporación necesita al menos dos accionistas y, debido a la reserva de capital requerida, al menos el 10% de las acciones debe ser pagado en efectivo.

Si usted planea tener las acciones negociadas en una bolsa de valores, la organización debe estar registrada como una corporación pública y debe registrarse en la Comisión de Bolsa de Valores de Brasil (CVM)

Comparación de Ltda. Y S. A.

Hay muchos aspectos individuales que son diferentes en las dos formas de la empresa, pero la tabla a continuación da una compresión ejecutiva de las diferencias prácticas entre las dos formas de empresa.

Transferencia simple de acciones

Además de los regulares utilizados para las prácticas comerciales, debe haber:

Libro de actas de gestión

Libro de registro y la opinión legal del comité estatutario

Libro de registro de las juntas generales

Además de los regulares utilizados para las prácticas comerciales, debe haber:

Libro para acciones nominativas

Libro de transferencia de acciones nominativas

Libro de registro de las asambleas generales

Libro de asistencia a los accionistas

Libro de registro de la junta directiva

Libros de reuniones y de actas y opiniones legales del comité estatutario

Junta Directiva

Sociedad empresaria limitada

Sociedad limitada privada

Explicación: Contabilidade e Finanças - [Traducir esta página]. A faturização no es actividad bancaria, cualquier sociedad empresaria, limitada o anônima. Prazos de entrega 2004-01-20 - Dicionário Financeiro - Letras. Www. jornalexpress. com. br/noticias/destinos. php? Id_jornal = 8266 & id_noticia = 229 - 54k - Resultado suplementario - En cach - Páginas similares

En tanto que no se entiende, el Banco Central, que puede ser objeto de una actividad bancaria, una sociedad empresarial, limitada o anónima, puede ofrecerse en el mercado de los servicios de fomento mercantil; Sin embargo, no puede cobrar, un título de juros, taxa superior al 12% al año. Por otro lado, tienen una libertad de estipulación, no hay contrato, los precios de sus servicios de asesoramiento en la gestión de crédito concedido, que no están limitados. Todavia, es importante que ningún contrato de fisiología se desvíe especialmente de los trabajos realizados.

Obsérvese el contraste con la "sociedad anónima"

Sociedad empresaria limitada

Sociedad de responsabilidad limitada

Explicación: Me gustaría ir para el segundo en lugar de la primera. En mi humilde opinión

No me había dado cuenta de que había tantas opciones. - & gt; (¡espero que esto ayude!)

2. ENTIDADES EMPRESARIAIS 201-1 Empresa Pública

203-8 Sociedade de Economía Mista 204-6 Sociedade Anónima Aberta 205-4 Sociedade Anónima Fechada 206-2 Sociedade Empresarial Limitada 207-6 Sociedade Empresarial en Nombre Coletivo 208-9 Sociedade Empresarial en Comandita Simples 209-7 Sociedade Empresarial en Comandita por Ações 210-0 Sociedade Mercantil de Capital e Industria (extinta por NCC / 2002) 212-7 Sociedade Empresarial en Conta de Participación 213-5 Empresario (Individual) 214-3 Cooperativa 215-1 Consórcio de Sociedades 216-0 Grupo de Sociedades 217- 8 Estabelecimento, no Brasil, de Sociedade Estrangeira 219-4 Estabelecimento, no Brasil, de Empresa Binacional Argentino-Brasileira 220-8 Entidade Binacional Itaipu 221-6 Empresa Domiciliada no Exterior 222-4 Clube / Fondo de Inversión 223-2 Sociedade Simples Pura 224-0 Sociedade Simples Limitada 225-9 Sociedad en Nome Coletivo 226-7 Sociedade en Comandita Simples 227-5 Sociedade Simples en Conta de Participación

Por lo que sé, es una \ 'nueva \' opción en el recientemente actualizado \ 'Código Civil \'.

Las empresas pueden perder la información fiscal de un registro

El plazo de adaptación de las empresas para el nuevo Código Civil fue aprobado para el año 2005, pero una fecha de publicación para este artículo terminó el levantamiento de empresas a tomar decisiones erradas. No interior paulista, diversos prestadores de servicios que se registraron como sociedades civiles que se inscribieron en la Junta Comercial de sociedades empresariales. (Cofins) es una empresa que se ocupa de la prefeitura, que puede trasladarse a un centro de rehabilitación.

O novo código extinguido una figura de la sociedad civil e instituido una sociedad simple, que es una especie de sustituto de la figura anterior. Mas como las diferencias no se aclara claros para los profesionales, que acabó tomando una decisión poco acertada. Especialistas admitem que una legislación es confusa y que no es tan simple hacer una elección determinada. O caso de no ocurrido en el Estado de São Paulo. Más de media docena de escritorios de contabilidad y varias clínicas médicas de Itu, no interior de São Paulo, ha sido una adaptación en la Junta Comercial de Sociedades Empresariales. O registro con una nueva dimensión de la materia no sucede. A cambio põe en riesgo los regímenes especiales de recolección de ISS y Cofins que son assegurados de las sociedades civis. Los beneficios seriam mantidos sólo se fechan las empresas registradas como sociedades simples. Todos los registros de contabilidad y varias de las clínicas médicas de la ciudad están constituidos con acciones judiciales. Una legislación y una jurisprudencia que apoyen a la sociedad de la cofinanciación en el régimen de las empresas civiles de prestadores de servicio. Segundo Rodrigo Bley, do escritório Ogusuku & Bley Advogados, que obteve liminares isentando cerca de 30 prestadores de servicios de Itu, el mudou para la sociedad empresaria . A oriente para los clientes ahora es volver atrás y volver a registrar como sociedad simples. Para que todavía no se obtuviera la decisión, el mejor para el proceso y el registro. Otro problema es com o ISS. En algunas ciudades para la institución de la legislación que definen una incidencia de ISS, un valor para las sociedades civiles de prestadores de servicio, Segundo Bley, en Itu, había acordado con el predefecto, revertendo el entendimiento de la fiscalización de la prefeitura, que estaba tributando a la recepción de los prestadores de servicio en una alegación de que una naturaleza jurídica estaba alterada. Segundo Bley, en Sorocaba, ciudad próxima a Itu. Walter Conceição, Director Jurídico del Consejo Regional de Contabilidad de Río de Janeiro, que se ocupa de la contabilidad de la ciudad en cuestión. A cambio fue desaconselhado por el abogado. Uma das alegações dos contadores, diz Conceição, era que como sociedades simples supostamente implicar la responsabilidad ilimitada del capital de los sócios. A advogada Tânia Liberman, do Koury Lopes Advogados, comprueba que una adaptación a un nuevo código a muchas personas confunde, por una sociedad simple en una figura jurídica que no existia entonces. Para muchos, se puede aparentar ser una mejor opción para la sociedad de negocios, ya conocidos, debido a la aplicación de las reglas de la sociedad limitada, ya existentes no Código Comercial. "Una sociedad también es más burocrática que una empresaria", diz Tânia. No caso de la responsabilidad de los socorros, no hay que preocuparse por una sociedad sencilla, por lo que se creó una nueva figura de la sociedad simple limitada, que hace como la historia antigua de la sociedad civil por cotas. Segundo Tânia, desde hace años, no hay una gran desvantagem en el registro de una antigua sociedad civil como empresaria. \ "A no ser que no se corresponda con lo que es una sociedad & quot ;, afirma. A advogada Taís Cordero, de Trevisioli Advogados Associados, tuvo dos clientes que pedían un parecer sobre una adaptación al nuevo.

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Inicio »Artículos» Hacer negocios como EIRELI en Brasil

Haciendo Negocios como EIRELI en Brasil

Por Angelico Law el 29 de marzo de 2013

Desde enero de 2012, los empresarios han tenido una opción nueva y más simple para iniciar un negocio en Brasil. Se llama una Empresa Individual de Responsabilidad Limitada, o EIRELI para abreviar. También puede escuchar este nuevo tipo de organización de negocios denominado como una empresa de responsabilidad limitada de un solo titular. Independientemente de lo que se llame, abre nuevas opciones de negocio para los empresarios que buscan invertir y hacer negocios en Brasil.

Opciones de la entidad jurídica brasileña

Brasil permite una amplia variedad de entidades empresariales. La entidad que elija depende de su situación personal y empresarial. Antes de la existencia del EIRELI, sus opciones incluían:

Simple Company o Sociedade Simples

Sociedad General o Sociedade en Nome Coletivo

Sociedad Limitada o Sociedade em Comandita Simples

Sociedad Anónima por Acciones o Sociedade em Comandita Por Ações

Overt / Covert Partnership o Sociedade en Conta De Participação

Sociedad de Responsabilidad Limitada o Sociedade Limitada

Sociedad Anónima

¿Qué es un EIRELI?

El EIRELI se formó para dar a los empresarios la oportunidad de formalizar sus operaciones comerciales iniciando una sociedad de accionistas individual con responsabilidad limitada. Antes de la existencia del EIRELI, los empresarios tuvieron un tiempo mucho más difícil formalmente la creación de un nuevo negocio. Ahora bien, el EIRELI puede ser formado por una sola persona, la cuota, que tiene el capital social en su totalidad. Esto elimina el "hombre de paja" que en el pasado aparecería en los documentos de la empresa sólo para cumplir con ciertos requisitos legales. El capital social es el capital extranjero que se invertirá directamente en Brasil. El monto mínimo del capital social requerido para la creación de un EIRELI es igual a 100 veces el salario mínimo más alto del país.

Por qué EIRELIs son tan grandes para los empresarios

En muchos aspectos, el EIRELI sigue las mismas reglas que la Sociedad Limitada o "Sociedade Limitada". Esto significa que el único empresario, o director, tiene las mismas protecciones legales que disfrutan las compañías de responsabilidad limitada. En términos prácticos, el empresario experimenta menos riesgos porque sus activos personales están protegidos y no se ven afectados por la deuda u otros pasivos de la EIRELI. Sin embargo, el director puede todavía necesitar garantizar los préstamos o el crédito sacados en nombre del EIRELI.

Antes de que EIRELI estuviera disponible, como inversor extranjero tendría que crear su empresa como Sociedade Limitada y estar obligado por todas sus restricciones. Ahora, como un inversionista extranjero que opera una pequeña empresa tiene la flexibilidad y la seguridad para operar cómodamente su negocio.

See also Edit

References Edit

Sociedade por quotas

Sociedad por cuotas

Explanation: Por lo general, de responsabilidad limitada, como estas:

Estatuto de la Inversión Extranjera en los Países del Hemisferio - [ Translate this page ] . que ya tienen actividades en Brasil, así como a través de la formación de una nueva sociedad anónima, o sociedad por cuotas de responsabilidad limitada. http://alca-ftaa. iadb. org/esp/invest/BRA

globalinfo. org - Jun 3, PORTUGAL (#37286) . para obtener un crédito bancario, las parejas de mujeres no pueden hacer la solicitud como tales, sino mediante la creación de una sociedad por cuotas. www. globalinfo. org/esp/reader. asp? ArticleId=37286

Boletín jurídico 6 de 2001 - [ Translate this page ] Tratándose de una sociedad por cuotas, podrá averiguar cuál es el capital de la sociedad, el nombre de sus asociados y sus domicilios, así como el embargo. www. supervalores. gov. co/juridico/bj0106-02.htm

Sociedad por cuotas de responsabilidad limitada: Existe la Sociedad por cuotas de responsabilidad limitada, cuando son constituídas por más personas físicas. www. juvenilalves. com. br/empresasextranjeras. htm

Sitio Fundacion Exportar - ALVEAR PALACE HOTEL - CONFERENCIA. . Estudio Campedelli, Marques e Zarif · Principales tipos societarios Sociedades Anónimas, Sociedad por Cuotas de Responsabilidad Limitada · Modificaciones. www. exportar. org. ar/ modules. php? name=News&file=article&sid=744

Para ilustrar lo que dije a la señora abajo, algunos ejemplos de sites españoles:

[PDF] DSPN LEG5 PLENO n m 81, SP 69 de 10-10-2002 File Format: PDF/Adobe Acrobat una sociedad por cuotas, pero a veces sí que es. necesario fijar porcentajes y cuotas para que todos. los elementos de esa sociedad tengan un espacio. www. parlamento-navarra. es/castellano/plenarios/2002/plen508.

[PDF] PORTUGAL File Format: PDF/Adobe Acrobat - View as HTML Guía País. PORTUGAL. Elaborada por la Oficina Económica. y Comercial de España en Lisboa. Actualizada a Octubre 2004. www. camaracs. es/apartados/cexterior/misiones/gesape/documen.

[PDF] GUÍA DE NEGOCIOS MERCOSUR File Format: PDF/Adobe Acrobat - View as HTML Page 1. Guía de Negocios en el Mercosur GUÍA DE NEGOCIOS MERCOSUR Oficina Comercial de España Montevideo Mayo de 1999 Alicia García-Bobadilla Ratón. portal. icex. es/servicios/documentacion/documentoselaborados/icex/pdfs/guiamercosur1.pdf

Además de estos ejemplos de sites españoles, he presentado dos sites argentinos, un colombiano (del gobierno) y un brasileño.

Para aclarar el vocabulario de la señora comentarista, aqui está el DRAE:

errado, da. (Del part. de errar). 1. adj. Que yerra.

Esta opinión ha sido borrada, pero el colega que la dió expresó exactamente lo que pienso yo:

"Sí, tras leer la información y reflexionar sobre la propia pregunta te doy la razón. Son sociedades por cuotas o participaciones, es decir, no por acciones. Las limitadas son, a mi entender, sólo una de las posibles sociedades por cuotas."

La pregunta no se refería al título de una sociedad, sino a su contrato social, que debe establecer que la sociedad es una sociedad por cuotas de participación. El hecho de ser "limitada", es decir, que la responsabilidad de sus socios se limitan a su participación en el capital, es otro asunto, distinto de su forma de organizarse.

Lamentablemente, el colega borró su comentario para apoyar la otra respuesta. Nada que hacer.

rhandler Local time: 16:27 Specializes in field Native speaker of: Portuguese PRO pts in category: 202

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Portugal

Merck s. a.

sociedade anónima de responsabilidade limitada registo commercial no. 500 650 870 Edifício DUO Miraflores, Alameda Fernão Lopes, 12 - 5A, B e 4B, 1495-190 Algés, Portugal Capital Social: 8.649.530 €

Merck s. a.

Stock Corporation / Company limited by shares commercial register no. 500 650 870 Edifício DUO Miraflores, Alameda Fernão Lopes, 12 - 5A, B e 4B, 1495-190 Algés, Portugal Share Capital: 8.649.530 €

Sigma Aldrich Quimica, S. A. Sucursal em Portugal

sociedade anónima de responsabilidade limitada P. O. Box 131, 2710 Sintra, Portugal

Sigma Aldrich Quimica, S. A. Sucursal em Portugal

Stock Corporation / Company limited by shares P. O. Box 131, 2710 Sintra, Portugal

Item 1. Security and Issuer .

This statement on Schedule 13D (this “ Statement ”) relates to the shares of Class A Common Stock, par value $0.01 per share (the “ Class A Common Stock ”), of TerraForm Global, Inc. . a Delaware corporation (the “ Issuer ”). The Issuer’s principal executive offices are located at 7550 Wisconsin Avenue, 9th Floor, Bethesda, Maryland 20814.

Item 2. Identity and Background.

This Statement is being filed on behalf of Renova Energia S. A. (the “ Reporting Person ”), a listed sociedade anonima (S. A.) organized under the laws of Brazil. Its principal offices are located at Avenida Roque Petroni Junior, 999, 4 andar, Sao Paulo, SP, Brazil 04707-910.

Attached as Schedule I is a chart setting forth, the name, residence or business address, present principal occupation or employment (along with the name, principal business and address of any corporation or other organization in which such employment is conducted) and citizenship with respect to each executive officer, director and controlling person of the Reporting Person.

During the last five years prior to the date hereof, neither the Reporting Person, to the best knowledge of the Reporting Person, nor any of the other persons with respect to whom information is given in response to this Item 2, has been convicted in a criminal proceeding or been a party to a civil proceeding ending in a judgment, decree or final order enjoining future violations of, or prohibiting or mandating activities subject to, federal or state securities laws or finding any violation with respect to such laws.

Item 3. Source or Amount of Funds or Other Consideration.

The shares were acquired pursuant to a securities swap agreement (the “ Securities Swap Agreement ”) by and among TerraForm Global, Inc. (the “ Issuer ”), a Delaware corporation, TerraForm Global, LLC (“ TerraForm Global ”), a limited liability company organized under the laws of the State of Delaware, SunEdison, Inc. (“ SunEdison ”), a Delaware corporation and the Reporting Person, dated as of July 15, 2015 (the “ Security Swap Agreement ”), the text of which is contained in Exhibit 1 listed in Item 7 below and incorporated herein by reference, by which the Reporting Person received shares of Class A Common Stock of the Issuer as partial consideration for the sale of certain assets of the Reporting Person. The Reporting Person received as consideration for this sale a cash settlement of U. S.$92.1 million and 20,327,499 shares of the Class A Common Stock with a value of U. S.$ 321.3 million, assuming an initial public offering price of U. S.$15.00 per share of Class A Common Stock and conversion rate of R$ 0.3187 per U. S.$1.00 as of July 15, 2015.

Item 4. Purpose of Transaction.

A. Securities Swap Agreement

Pursuant to the Securities Swap Agreement, among other things, Renova and TerraForm Global agreed to swap the Swapped Securities (as defined in the Securities Swap Agreement) for 20,327,499 shares of Class A Common Stock of the Issuer pursuant to the terms of the Securities Swap Agreement. The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Securities Swap Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Securities Swap Agreement contained in Exhibit 1 listed in Item 7 below and incorporated herein by reference.

B. Board Member

Pursuant to the Securities Swap Agreement, the Reporting Person is entitled to appoint one member of the board of the directors of the Issuer pursuant to the Security Swap Agreement. Such right to appoint a member of the board of directors of the Issuer will continue so long as the Reporting Person holds at least 28% of the Class A Common Stock described herein. Other than as described above, the Reporting Person has no present plans or proposals to change the number or term of directors or to fill any other existing vacancies on the board.

Other than as described above and as described in Item 6, the Reporting Person has no plans or proposals that would result in:

the acquisition by any person of additional securities of the Issuer, or the disposition of securities of the Issuer;

an extraordinary corporate transaction, such as a merger, reorganization or liquidation, involving the Issuer or any of its subsidiaries;

a sale or transfer of a material amount of assets of the Issuer or any of its subsidiaries;

any change in the present board of directors or management of the Issuer, including any plans or proposals to change the number or term of directors or to fill any existing vacancies on the board;

any material change in the present capitalization or dividend policy of the Issuer;

any other material change in the Issuer’s business or corporate structure including but not limited to, if the Issuer is a registered closed-end investment company, any plans or proposals to make any changes in its investment policy for which a vote is required by Section 13 of the Investment Company Act of 1940;

changes in the Issuer’s charter, bylaws or instruments corresponding thereto or other actions which may impede the acquisition of control of the Issuer by any person;

causing a class of securities of the Issuer to be delisted from a national securities exchange or to cease to be authorized to be quoted in an inter-dealer quotation system of a registered national securities association;

a class of equity securities of the Issuer becoming eligible for termination of registration pursuant to Section 12(g)(4) of the Act; o

any action similar to any of those enumerated above.

The Reporting Person expects to review from time to time its investment in the Issuer and may, depending on the Issuer’s business, assets, operations, financial condition, prospects and other factors, as well as: (i) purchase additional shares of Class A Common Stock, options or other securities of the Issuer in the open market, in privately negotiated transactions or otherwise; (ii) sell all or a portion of the shares of Class A Common Stock, options or other securities now beneficially owned or hereafter acquired by it; (iii) propose one director for the Issuer’s board of directors; (iv) acquire assets of the Issuer and its subsidiaries; and (v) engage in such other proposals as the Reporting Person may deem appropriate under the circumstances, including plans or proposals which may relate to, or could result in, any of the matters referred to in clauses (a) through (j), above.

Item 6. Contracts, Arrangements, Understandings or Relationships with Respect to Securities of the Issuer.

A. Securities Swap Agreement

B. Lock-Up Agreement

The executive officers and directors of the Issuer, the Reporting Person and a certain other stockholders of the Issuer each entered into the Lock-Up Agreement letter agreement (the “ Lock-Up Agreement ”) with J. P. Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc. Citigroup Global Markets Inc. and Morgan Stanley & Co. LLC (in their capacity as representatives of the underwriter for the Initial Public Offering of the Issuer (the “IPO”)) (the “Representatives”).

Pursuant to the Lock-Up Agreement, the Reporting Person has agreed that for a period of 180 days following the date of the underwriting agreement with the Representatives related to the IPO, subject to specified exceptions, it will not, without the prior written consent of the Representatives directly or indirectly, offer, sell, pledge, contract to sell (including any short sale), grant any option to purchase or otherwise dispose of any shares of the Class A Common Stock, including, without limitation, shares of Class A Common Stock which may be deemed to be beneficially owned by the Reporting Person in accordance with the rules and regulations of the Securities and Exchange Commission.

Waiver of Rights and Notice. According to the Lock-Up Agreement, the Reporting Person agreed to waive, in connection with the IPO:

Any registration rights the Reporting Person may have pursuant to any agreement, understanding or otherwise the Reporting Person might have, which sets forth the terms of any security of the Issuer held by the Reporting Person.

The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Lock-Up Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Lock-Up Agreement contained in Exhibit 2 listed in Item 7 below and incorporated herein by reference.

C. Put/Call Agreement

The Reporting Person and SunEdison, a controlling shareholder of the Issuer’s common stock, entered into a put and call agreement, dated July 31, 2015 (the “ Put/Call Agreement ”), as amended, pursuant to which, for a ten-day period beginning on March 31, 2016: (i) the Reporting Person will have the right to require SunEdison to repurchase, at the Reporting Person’s election, up to 7,000,000 shares of the Class A Common Stock, and (ii) SunEdison will have the right to purchase from the Reporting Person, at SunEdison’s election, up to 4,200,000 of the Class A Common Stock, in each case on one occasion, at a price equal to R$50.48 per share, provided that, at the sole election of SunEdison, SunEdison will have the right to pay U. S.$15.00 per share in lieu of the price of R$50.48 per share. The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Put/Call Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Put/Call Agreement contained in Exhibit 3 listed in Item 7 below.

D. Omnibus Agreement

The Reporting Person, the Issuer, TerraForm Global, SunEdison, TerraForm Global Brazil Holding B. V. a cooperative (coöperatie) established under the laws of the Netherlands (“ EMYC Sub ”) and TERP GLBL Brasil I Participações S. A. a sociedade anonima (S. A.) organized under the laws of Brazil (the “ Buyer ”), an omnibus agreement dated September 18, 2015 (the “ Omnibus Agreement ”) pursuant to which the Reporting Person granted EMYC Sub, an affiliate of the Issuer, a continuing security interest in 19,221,671 shares of the Class A Common Stock as collateral (the “ Collateral ”) for ongoing obligations of the Reporting Person with respect to certain assets acquired from the Reporting Person. The security interest has been perfected through the filing of appropriate Uniform Commercial Code financing statements describing the Collateral. The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Omnibus Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Omnibus Agreement contained in Exhibit 4 listed in Item 7 below.

E. Option Agreement

The Reporting Person and the Issuer have entered into an option agreement dated July 15, 2015 (the “ Option Agreement ”) for development assets, pursuant to which the Reporting Person has granted the Issuer a right, at the Issuer’s election, to acquire certain current and future renewable energy projects owned by the Issuer that are supported by certain purchase agreements having a term of at least ten years that (i) are in development, (ii) are under construction or (iii) have achieved commercial operation dates. The exercise price is based on a proposed financial model. If the option is exercised, the Issuer will pay for the applicable project with shares of the Class A Common Stock. The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Option Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Option Agreement contained in Exhibit 5 listed in Item 7 below.

F. Registration Rights Agreement

The Reporting Person and the Issuer have entered into a Registration Rights Agreement dated September 18, 2015 (the “ Registration Rights Agreement ”) pursuant to which, among other things, (i) the Issuer agreed to file a shelf registration statement and (ii) the Reporting Person is entitled to certain “piggyback” registration rights for registered offerings of the Issuer’s securities under the Securities Act of 1933, subject to certain limitations. The summary contained in this Schedule 13D of certain provisions of the Registration Rights Agreement is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Registration Rights Agreement contained in Exhibit 6 listed in Item 7 below.

Item 7. Material to Be Filed as Exhibits.

Descriptions of documents set forth on this Schedule are qualified in their entirety by reference to the exhibits listed in this Item 7.

Security Swap Agreement by and among TerraForm Global, Inc. TerraForm Global, LLC, SunEdison, Inc. and Renova Energia S. A. dated as of July 15, 2015, a copy of which is incorporated herein by reference from Exhibit 2.2 to the registration statement on Form S-1 originally filed by the Issuer on May 7, 2015, as amended.

Form of the Lock-Up Agreement by and among the parties named therein a copy of which is incorporated herein by reference from Exhibit A to Exhibit 1.1 to the registration statement on Form S-1 originally filed by the Issuer on May 7, 2015, as amended.

Put/Call Agreement by and between Renova Energia S. A. and SunEdison, Inc. dated as of July 31, 2015 and First Amendment to Put/Call Agreement by and between Renova Energia S. A. and SunEdison, Inc. dated as of September 18, 2015.

Omnibus Agreement by and among TerraForm Global, Inc. TerraForm Global, LLC, SunEdison, Inc. TerraForm Global Brazil Holding B. V. TERP GLBL Brasil I Participações S. A. and Renova Energia S. A. dated as of September 18, 2015.

Option Agreement by and between TerraForm Global, Inc. and Renova Energia S. A. dated as of July 15, 2015.

Registration Rights Agreement by and between TerraForm Global, Inc. and Renova Energia S. A. dated as of September 18, 2015.

Choose one or more:

There are two general group of companies: Civil and Commercial. The civil companies and associations are governed by the different Civil Codes of Mexico. The commercial entities are governed by the Federal Law on Commercial Companies of Mexico.

PERMITS AND REGISTRIES:

All corporations, companies and associations are to acquire a permit to incorporate from the Federal Mexican Ministry of Foreign Affairs/Relations (all entities are licensed federally, therefore they can act in any state of Mexico). are to be incorporated through a Mexican notary public in a public instrument (escritura pъblica) and registered at the local Public Registry of Commerce (corresponding to the company domicile, which is freely chosen at the time of permit acquisition). Where the permit to incorporate allows (as determined by the applicant's request) the ability to have foreign investment (as a shareholders, partholder, associate, etc.), then the incorporated entity is to also be registered at the Federal Registry of Foreign Investment, under the control of the Federal Ministry of Commerce and Industrial Development.

If, sometime after incorporation, the partners/shareholders/associates agree on permitting foreign investment into the company ownership (where there was no permission prior thereto), they must notify the Secretariat of Foreign Affairs /Relations in its Constitutional Article 27 Permits Department of this decision and register the company with the National Registry of Foreign Investment.

All entities are to be registered with the federal taxing authorities known as the **Federal Ministry of Hacienda and Public Credit, the **Federal Institute of Social Security, ** the Federal Housing authority known as INFONAVIT. They are also to be registered with the national chamber of commerce corresponding to the type of business i n which it is involved.

There may be other additional registries, depending upon the type of business (example: mining, where concessions are required to mine and therefore there is a registry of the concessions / concessionaires).

SPECIFIC COMMERCIAL TYPES

The commercial entities are where two or more persons (individuals or entities) contract and unit in a permanent manner to perform a common licit, possible goal of a preponderantly economic nature, constituting commercial speculation, and under certain formalities of incorporation an registry, under one of the following types:

The "Sociedad en Nombre Colectivo" (Company in Collective Name, also known as General Partnership), is a company in firm or trade name (including all the names of all of the partners or where there is a name missing, you are to place the words "and company" or other equivalent), where all of the partners have ancillary / subsidiary, unlimited and joint responsibility for the company's obligations. If you allow your name to be used in the company name, you become liable for the company's obligations. The company capital and/or ownership is not represented by negotiable instruments, instruments payable to the order of a person (stock) or bearer instruments (stock) and which company parts have restricted transferability. This company type description can be abbreviated by the letters "S. en N. C.". This type of company is a personal type company.

The "Sociedad en Comandita Simple" (Company in Simple Silent Partnership also known as a Limited Partnership), is a company in firm name or trade name (including all the names of the "comanditados" partners), and which consists of one or more "comanditado" partners that respond with ancillary/subsidiary, unlimited and joint responsibility for the company obligations and one or more "comanditario" partners that are solely responsible for the payment of their portions attributed to the company. The company capital/ownership is not represented by negotiable instruments, instruments payable to the order of a person (stock) or bearer instruments (stock), and which company parts have restricted transferability. This company type description (at the end of the company name)can be abbreviated by the letters "S. en C. S.". This type of company is a personal type company.

The "Sociedad de Responsibilidad Limitada" (Limited Responsibility Company, also known as the Limited Liability Company) is a company with a firm/trade name or denomination (made-up name), consisting of partners whose only obligation is to deliver their portions (money or assets) attributed to the company, which corporate parts are not represented by negotiable instruments, instruments payable to the order of a person (stock) or bearer instruments (stock) and which company parts have restricted transferability. If the person's name is included in the company name, that person will be liable for the larger of the company partner portions. This company can not have more than 25 partners and the company description (at the end of the name) can be abbreviated by the letters "S. de R. L.". This type of company is a mixed type (personal/assets).

The "Sociedad Anуnima" (Limited Liability Stock Company, also known as the corporation) is a company with a denomination (made-up name) consisting of shareholders whose only obligation is to deliver the portions they subscribe to (in the corporate capital) and which are attributable to the company, which parts are represented by negotiable instruments (stock), (no bearer instruments/stock), and which company parts may or may not be of restricted transferability (depending on the company bylaws). This type of company requires a minimum of two stockholders in order to incorporate and exist. This type of company may, (if set in the articles of incorporation) have a variable capital portion which would permit it to raise or lower the variable portion without changing the articles of incorporation or bylaws (however it would require an extraordinary shareholders' meeting). This company type description (at the end of the name) can be abbreviated by the letters "S. A.", or if of the variable capital type then "S. A. de C. V.". This company is a capital type company (no personal) and is the one most commonly used in business in Mexico.

The "Sociedad en Comandita por Acciones" (Company in Silent Partnership by Stock, also known as the Limited Partnership with Shares") is a company subject to the rules that govern the "Sociedad Anуnima" company (with exceptions); made up of one or more "comanditado" partners/shareholders with ancillary/subsidiary, unlimited and joint responsibility for the company obligations and one or more "comanditario" partners/shareholders that are only responsible for the payment of the company stock they subscribed.

This company only issues nominative stock and the "comanditado" partners may not sell their stock without the the prior approval of all of the "comanditado" partners and two thirds of the "comanditario" partners.

This company may exist under a firm name or a trade name or a denomination distinct to that of the names of the comanditado" partners. If all of the "comanditado" partners are not in the company name, then the words "and company" must be used in the name. Certain of the collective name company rules apply as well as do certain of the simple silent partnership company rules. This company type description (at the end of the name) can be abbreviated by the letters "S. en C. por A." and it is a mixed type company (personal and assets oriented).

CIVIL LAW TYPES

The "Sociedad Civil" (Civil Company) in Mexico is foreseen and governed by the Civil Codes of the several states of Mexico. This is a company where two or more persons contract and unit in a permanent manner to perform a common licit, possible goal of a preponderantly economic nature, without constituting commercial speculation (therefore not a commercial company). This company type description (at the end of the name) can be abbreviated by the letters "S. C.".

The "Asociaciуn Civil" (Civil Association) in Mexico is foreseen and governed by the Civil Codes of the several states of Mexico. This is a company where two or more persons contract and unit in a permanent manner to perform a common licit, possible goal of a preponderantly non-economic nature, and without constituting commercial speculation. This also known as a common goal company. (Therefore not a civil company). This company type description (at the end of the name) can be abbreviated by the letters "A. C."

Civil Law Partnership (Joint Venture)

The U. S. difference between partnership and joint venture and the different types of partnerships are not that common in Mexico. What is common in Mexico is the "Association in Participation". For discussion purposes herein, we will say that the partnership is an ongoing relationship of more stability than that of the joint venture. However, since there is no legislation (in general terms) that restricts it, the parties can contractually agree on the durability (one specific deal, one specific venture limited in time or place, or ongoing) of the business and create a hybrid of the association in participation, a partnership and a joint venture (the key is to be specific, complete and avoid agreeing on items contrary to law).

The "Association in Participation" (Asociaciуn en Participaciуn) is not a company nor corporation (it does not have separate existence), still it is a common way of doing business in Mexico. This is an agreement where one or more partners ("asociados") deliver goods and/or services to the managing partner ("asociante") for use in a specific business venture. The managing partner is the one responsible before third parties and the one that performs the business. Both the silent and managing partners will have the right to participate in the profits of a commercial venture. Mexico has not enacted a Dealer's Act or Transfer of Technology.

Joint Ventures should have: compatibility of business sense and culture attitude, there should be a continuity of management, be flexible to change and understand the market. The restrictions on joint venture in Mexico in the past have been the Foreign Investment policy, Industrial Development policy and certain practical effects in the country.

Sole Proprietorship: Any individual (physical person) (foreigner with immigration status or Mexican national) in Mexico may open a business and/or do business in his or her own name without creating a separate entity, which is known as a Sole Proprietorship. He, the individual, is fully personally liable for the losses of the enterprise.

Business Association: Businesses are required to organize themselves as associations. When there are 20 or more in any specific type of industry they are to organize themselves in that type of national industrial association (or chamber) (example: National Association of Steel Manufacturers). When there are fifty or more in any specific type of commercial activity, then they are to organize into a national chamber of commerce of that type of commerce (example: National Chamber of Commerce of Hotels).

LIQUIDATION AND DISSOLUTION

One must first receive and review the present corporate existence of the Mexico Company.

This should include the incorporation and changes to the bylaws and articles.

Portugal

Merck s. a.

Sigma Aldrich Quimica, S. A. Sucursal em Portugal

sociedade anónima de responsabilidade limitada P. O. Box 131, 2710 Sintra, Portugal

Sigma Aldrich Quimica, S. A. Sucursal em Portugal

Stock Corporation / Company limited by shares P. O. Box 131, 2710 Sintra, Portugal

DISCLAIMER

Publication of Merck KGaA, Darmstadt, Germany.

In the USA and Canada the subsidiaries of Merck KGaA, Darmstadt, Germany operate as EMD Serono in Healthcare, MilliporeSigma in Life Science and EMD Performance Materials. To reflect such fact and to avoid any misconception of the reader of the publication certain logos, terms and business descriptions of the publication have been substituted or additional descriptions have been added. Publications on this homepage, therefore, slightly deviate from the otherwise identical version of the publications provided outside the United States and Canada.

SERVICIOS

Independente do status imigratório, o indivíduo que se enquadrar como residente fiscal nos EUA ou mesmo que tenha bens nos EUA deve ficar atento as recentes mudanças que vem ocorrendo no arcabouço juridico brasileiro. Vale frisar. O IRS não esta vinculado a imigração e não pede ou requer comprovação de status imigratório do declarante. Veja […]

Vistos de Trabalho e Eleições Americanas Para quem vive nos EUA e segue as noticias em geral percebe um grande alvoroço da midia com relação as primárias do partido republicano e democrata. Então não tem como fugir. Vamos a realidade. Os democratas querem legalizar os imigrantes ilegais (ou para ser politicamente correto podemos usar o […]

Os brasileiros que possuem ativos de valor igual ou superior a US$ 100,000 tais como participação em sociedade, imóveis, investimentos e ações devem ficar atentos. Estes deverão declarar a receita federal seus bens no exterior. Segue abaixo matéria da Advanced corretora a respeito deste assunto de suma importancia. O Banco Central do Brasil começa a […]

A internet e’ um grande veículo para obter informação sobre vários assuntos. Sempre quando temos alguma dúvida recorremos ao “professor Google”. Mesmo sendo um “professor” de notório e vasto saber, o Google não tem como filtrar as informações corretas e excluir as incorretas. E’ o que vem ocorrendo com relação as informações prestadas sobre vários […]

A Câmara dos Deputados na Flórida enviou proposta de lei para acabar com as “cidades santuarias” no Florida. Isto quer dizer que a autoridade policial iria voltar a pedir comprovação de status imigratório caso o indivíduo fosse parado pela polícia. Me parece que a mídia promoveu um pouco a mais o que realmente foi proposto […]

Um projeto de lei aprovado pela Câmara dos Deputados na Flórida pode mudar substancialmente como o estado lida com imigrantes ilegais, ou como alguns chamam indocumentados. Trata-se de um projeto que visa banir as chamadas “Sanctuaries Cities”. Estas cidades determinamque a autoridade policial que detém ou verifica indivíduo não pode verificar o status imigratório deste. […]

Sempre quando há grande demanda por um serviço ou produto há também oportunistas que querem tirar proveito. Entretanto, não é difícil separa-los dos verdadeiros profissionais. Primeiramente, quando entrar em contato com ëscritorios de advocacia” ou com “profissionais que fazem visto de imigração” pergunte se o profissional que irá cuidar do seu caso é licenciado nos […]

A contratação de inúmeros indianos para repor os então funcionários de IT na Disney está dando o que falar. Visando pagamento de salários inferiores a Disney demitiu inúmeros funcionários de carreira contratando inumeros indianos através do visto H1B. Interessante que uma exigência do Department of Labor é a comprovação de que a vinda […]

Ano passado o presidente Obama assinou decreto concedendo visto de trabalho e garantias contra deportação de imigrantes ilegais que que estejam nos EUA ha mais de 10 anos e que possuam filhos americanos. Estima-se que esta medida beneficiaria 4 milhões de imigrantes ilegais. O estado do Texas junto com 23 outros estados impetraram mandado de […]

Tanto o visto H1B como o visto L1 são vistos de trabalho que possuem características facilitadoras quando se pensa em aplicar para o green card num futuro proximo após a obtenção destes vistos. Contudo, o visto H1B vem enfrentando um grande complicador. A loteria. No ano de 2015 foram mais de 300 mil pedidos para […]

Lei da California Possibilita Trabalho Autonomo para Imigrantes Ilegais Entra em vigor na California a lei SB 1159 que possibilita imigrantes ilegais especializados em determinadas profissoes laborarem como profissionais liberais autonomos. Por exemplo, imigrantes que sao contadores no seu pais de origem podem agora exercer (com limitacoes da profissao) a contabilidade na California. Tal lei […]

Uma boa notícia para aqueles que aguardavam as mudanças a respeito do visto EB5. Os valores para investimento em centros regionais permanecerão em 500 mil dólares. As expectativas para o aumento para 800 mil não se firmou. Uma ótima oportunidade para aqueles que estão angariando fundos para investir no visto EB5. Segue abaixo reportagem com […]

Pergunta corriqueira é se o cliente pode entrar e sair muitas vezes e se a imigração teria todas as informações de entradas e saídas, mesmo as antigas. Sempre digo que não se deve entrar e sair várias vezes como turista (havendo a necessidade de obtencao do visto apropriado) e que a imigração hoje em dia […]

O Visto H1B é peculiar. Com 65,000 vagas disponíveis (mais 20,000 para quem possui mestrado) este visto passou a ser uma loteria nos últimos anos. Loteria porque ano passado houve aproximadamente 300,000 pedidos, então as chances recaem no sorteio feito pela USCIS (imigração) em abril de cada ano. Infelizmente as chances para o sucesso deste visto […]

Em breve teremos (ou não) mudanças no programa do visto EB5. Até o momento tudo que sabemos é que nada sabemos. Existem algumas propostas de lei apresentadas por senadores que vão desde a manutenção dos 500 mil dólares como para o término do programa EB5. No início acompanhei as propostas de lei com mais atenção […]

Visto L1 – USCIS Fraud Detection and National Security (FDNS) está aumentando visitas pessoais no local de trabalho da empresa patrocinadora (petitioner) onde o beneficiário trabalha. Este procedimento chama-se site-visit program. Trata-se de uma notícia que deve gerar atenção para os detentores do Visto L1, pois tudo que foi informado no processo e business plan deve […]

O pedido do visto EB5 vem aumentando exponencialmente desde 2008. A titulo de exemplo, tivemos 1,258 investidores em 2008 em contrapartida a 14,373 em 2015. Estes números comprovam a importância do visto EB5 para a economia e geração de empregos. Também vale mencionar o número de vistos negados demonstrando que o EB5 se não for […]

Após o atentado bárbaro que deixou 129 mortos na França o presidente Barak Obama seguiu em frente com seus planos de aceitar mais de 10 mil Refugiados Sírios. Se for visto sob o prisma humanitário sua decisão faz sentido. Se for ver sob o prisma da segurança do povo americano sua decisão é equivocada. Digo equivocada não […]

Quando abrimos uma empresa nas BVI (Ilhas Virgens Britânicas) informamos os nomes dos sócios (ownership). Sempre informei também o nome dos diretores. Bom, agora será obrigatório está informação. Esta mudança se dá para que as autoridade policial e tributária possa ter acesso mais fácil as informações da empresa. Segue íntegra da matéria (em inglês) abaixo. […]

A Decisão judicial de ontem foi um banho de agua fria naqueles que pretendiam se beneficiar da anistia implementada pelo presidente Obama. A medida liminar onde trata como abuso de poder o decreto do presidente. Veja abaixo reportagem a respeito do tema. http://www. acheiusa. com/Noticia/Governo-perde-mais-uma-batalha-imigratoria-22932 A Corte de Apelações do 5th Circuit manteve por 2 votos a […]

Um dos requisitos básicos para aplicação do visto L1 recai na necessidade do transferido (gerente ou diretor) exercer a função de chefia ou direção por pelo menos um ano dentre os últimos três anos de trabalho para a empresa brasileira. Ocorre que, além do transferido, a empresa brasileira deve demonstrar que possui um quadro funcional […]

Ontem a noite (28/10) ocorreu o teceiro debate da corrida presidencial pelo partido republicano. Como em todo debate presidencial americano (incluindo o dos democratas) o tema imigração sempre vem a tona. Não foi direrente neste. Os candidatos mencionaram o tema “muro nas fronteiras” e como resolver a questão dos milhares de ilegais que residem nos […]

Rui Barbosa já dizia Ä ocasião faz o furto, o ladrão já existe”. Ultimamente tanto a USCIS juntamente com outros órgãos federais e locais vem investigando e processando fraudes em pedidos de visto (pricipalmente casamento via green card). Entretanto, não esperava que esta prática também ocorria no Brasil. A matéria do jornal Achei USA é […]

O Senador Republicano Rand Paul no dia 1 de outubro deu entrada no projeto de lei The Invest In Our Communities Act, Bill S. 2122 apresentando mudanças significativas (e muito bem vindas) para o programa do visto EB-5. O mudança (ou continuação) mais importante seria a manutenção do valor de 500 mil dólares para os projetos […]

Ja era aguardado com uma certa convicção a renovação do programa Visto EB-5. O que me surpreendeu foi a estratégia usada pelo Congresso americano em extender o programa ate o dia 11 de Dezembro de 2015 nos mesmos moldes da legislação atual, ou seja, o valor do investimento de 500 mil dólares ainda está valendo. […]

Recentemente escrevi um artigo relacionado ao aumento do dólar e investimentos nos EUA para a obtenção de vistos como o L1, E2 e EB5. Com o aumento do dólar (e não deve abaixar significativamente tão cedo) infelizmente muitos brasileiros que pretendiam migrar para os EUA não possuem valores suficientes em dólar para sustentar um visto-empreendimento […]

Todos já ouviram humores que muitos imigrantes obtiveram o green card através de casamentos falsos. Vira e mexe tem alguém entrando em contato com o escritório com este intuito. Não falam diretamente mas dá para perceber. Sempre digo que se o casamento não for verdadeiro não posso atuar como advogado. Muitos não me ligam mais. […]

Certamente muitos brasileiros que estavam (e ainda estão planejamento) migrar para os EUA ou outro país se depararam com uma grande barreira. A alta dólar. O que fazer? Primeiramente diria para continuar com as reservas já adquiridas e aplicá-las em fundos de rendimento ou algo semelhante. Mesmo com a crise o Brasil ainda rende mais […]

Já é sabido que haverá muitas mudanças no programa EB-5 após 30 de Setembro mas realmente ainda não quais serão estas. Recebi um comunicado do Centro Regional CMB com relação as mudanças a vir e transcrevo abaixo. O texto está em inglês mas possui grande valor informativo para aqueles que pretendem investir no visto EB-5. […]

Os vistos mais conhecidos pelos brasileiros atualmente são os vistos L1 e H1B (sem contar com o visto F1 de estudante). Infelizmente muitos empresários não se qualificam para o visto L1, pois a empresa brasileira não possui tamanho suficiente para comportar a transferência do gerente para uma filial americana. Já o visto H1B depende não […]

Logicamente ainda nao ha’ nada em concreto mas o House Judiciary Committee esta avaliando a possibilidade de ampliar aos possuidores do visto E2 o que ate entao nao era viavel. O pedido do green card. As exigências seriam a permanência com o visto E2 por 10 anos e a criação de 2 empregos durante este […]

Uma dúvida muito corrente para aqueles que se qualificam para o visto E2 (indivíduos com cidadania de países que possuem acordo bilateral com os EUA como a Itália por exemplo) e’ o valor a ser investido no empreendimento. Muitos falam em valor pré determinado ($150 mil dólares), outros acham que existe um valor mínimo. Em […]

Todo cliente que me procura para obter informações sobre o visto EB-5 ou me contrata para atuar no processo sempre me informa que pesquisou ou foi procurado por vários centros regionais. Sempre informo também que não sou broker e não posso dar opinião sobre margens de risco ou retorno do investimento mas digo sim para […]

Saiba mais sobre o EB-5, uma oportunidade que estrangeiros têm para a obtenção do Green Card nos EUA. Muitos brasileiros sonham viver o “american dream”, mas para isto, é necessário conseguir o visto de permanência nos Estados Unidos dentro da legalidade do país. A política protecionista dos Estados Unidos é dura com imigrantes, principalmente os […]

Tramitam atualmente no Congresso americano três propostas de reforma legislativa para o visto de imigração EB-5. Cada uma com peculiariedades bem distintas. Para quem está interessado em aplicar para o visto EB-5 vale ler. Para ler o conteúdo na íntegra (em ingles) favor acessar ao link abaixo. O informativo foi tirado do site da AILA […]

Recebi este blog da AILA (American Immigration Lawyers Association) referentes às principais mudanças que devem ocorrer no visto EB-5 a partir de outubro. Se a proposta passar como está trará inúmeros benefícios como a adjudicação do pedido em 180 dias, a possibilidade de requerer o I-526 com o I-485 (adjustment of status) dentre outras mudanças. […]

Vantagens do Visto E2 Ultimamente venho recebendo uma procura muito grande de empresários que pretendem abrir filial ou investir nos EUA para possibilitar sua transferência. Ocorre que por exigências da USCIS (Departamento de Imigração dos EUA) e de ditames legais, a empresa brasileira não se qualifica (ou dificilmente se qualificaria) para aplicação do visto L1. […]

Segue abaixo matéria interessante para aqueles que pretendem comprar imóvel em Orlando ou Miami. Fica também a observação que a compra de imóvel não dá direito a visto dedé imigração de residência, trabalho ou investidor EB-5. Até o próximo blog. Mercado Imobiliário de Orlando é alvo de investidores brasileiros Investidores brasileiros apostam em Orlando […]

A corrida presidencial americana já está dando no que falar. Especialmente um candidato republicano que fala exatamente o que pensa. Segue parte da matéria em jornal abaixo e depois comentário. http://www. acheiusa. com/Noticia/Donald-Trump-diz-que-vai-deportar-todos-os-indocumentados-se-for-eleito-20342 Pré-candidato republicano à presidência, o empresário Donald Trump continua escandalizando os ativistas pela causa imigratória com declarações estapafúrdias sobre seus planos, caso eleito. Numa […]

http://www. acheiusa. com/Noticia/Governo-anuncia-mais-ordens-executivas-imigratorias-19318 Já é sabido que a administração do presidente Obama pretende implementar a política do perdão para aqueles que entraram e permaneceram ilegalmente nos EUA com visto ou sem visto de autorização de entrada. Existe uma intenção agora de extender este benefício para aqueles que casaram com cidadão(a) americano (a) ou filhos de cidadãos. Pela […]

Sempre me perguntam se o ramo de atividade da filial americana deve ser o mesmo ramo da matriz brasileira. A resposta é não. A pergunta seguinte é: Mas pode ser totalmente diferente da empresa brasileira? A resposta é sim. Ou seja, a matriz brasileira que atuo no ramo de vendas de brinquedos em São Paulo […]

Tema que causa grande controvérsia e’ a quantia que necessita investir na empresa filial americana para caracterizar a obtenção do visto L1. A resposta é depende. O investimento deve ser suficiente para sustentar a operação da empresa filial americana no seu primeiro ano de funcionamento, geralmente sem depender do faturamento inicial desta filial. A área […]

Devido ao conhecimento da grande procura pelo visto de imigração EB5, inúmeros centros regionais decidiram pegar um vôo até o Brasil e prospectar clientes diretamente da fonte. Até aí nada de errado. Ocorre que alguns centros vem oferecendo serviços imigratórios através de um advogado próprio. Aí que está o problema. De acordo com as leis […]

Existem certas questões que a resposta sim ou não gera com as emoções de cada um. Neste caso da reportagem abaixo, trata-se de uma imigrante indocumentada que necessita de um transplante de rim através do sistema de saúde “publico” que custaria mais de 100 mil dólares aos cofrespúblicos. Por um lado existe o argumento de […]

Vi está reportagem na conceituada empresa E council e divido com os leitores. Trata-se do crescimento do número de brasileiros que estão aplicando no programa do visto EB-5 com a finalidade de imigração permanente. Segue o texto abaixo em inglês. http://ecouncilinc. com/increased-brazilian-interest-in-eb-5-why-eb-5-visas-are-a-good-option-for-brazilian-investors/ Fortunately, the EB-5 Program remains a viable and attractive option for Brazilian investors seeking residence in […]

http://www. immigrationbiz. com/blog/advantages-of-eb-5-green-card-via-investment/ Segue abaixo a enumeração de algumas vantagens de se ter o green card: Qual é a principal vantagem do EB-5 Green Card? 1. Investidores podem viver e trabalhar (residir) nos EUA sem quaisquer restrições legais 2. A família déo investidor receberá automaticamente o Green Card (cônjuge e filhoe menores de 21 anos). 3. A […]

Para aqueles que pretendem investir 500 mil dólares num Centro Regional ou 1 milhão em um empreendimento próprio ambos devem comprovar a origem lícita dos fundos aplicados. Alguns acham que somente basta extratos bancários e declaração do Imposto de Renda para a comprovação mas a USCIS requer muito mais. Necessita-se na realidade de comprovar o […]

Tema extremamente debatido na comunidade jurídica e clientes que aplicam ou tem intenção de aplicar para o visto L1 se refere na sua dificuldade de obtenção. Realmente o visto L1 vem sofrendo uma sabatina mais árdua por parte da imigração. A alegação se baseia na enorme quantidade de pedidos fraudulentos. Inúmeras empresas estrangeiras abrem uma […]

Uma dúvida corrente sempre recai em qual o visto e’ o mais correto para o seu caso. Antes de falarmos a respeito deste tópico, sempre recomendo uma consulta pré imigratória com um advogado de imigração licenciado nos EUA. Verifique se o advogado e’ licenciado nos EUA. Digo isto porque venho percebendo oportunistas que se passam por […]

Ponto que sempre gera dúvidas e controvérsias se recai sobre a necessidade de criação de empregos nos EUA e a quantidade destes que a imigração requer. A USCIS já decidiu que o número satisfatório seriam a geração de 5 empregos diretos. Muito se debate entre os empreendedores que buscam o visto L1 sobre a necessidade […]

Ao que tudo indica o programa do visto EB-5 deve realmente sofrer aumento. Além do Congresso americano demonstrar sua intenção para tal a imigração (USCIS) também vem sinalizando no mesmo sentido. Talvez até ajam administrativamente sem a anuência do Congresso o que é juridicamente possível. Favor verificar a carta oficial enviada ao Congresso no link. Congresso […]

Como advogado de imigracao de visto EB-5 nao aconselho clientes sobre quais centros regionais investir mas aconselho sim a procurar centros que possuam experiencia e sucesso no pedido de vistos EB-5. No momento com relacao a Miami estou na torcida para seu sucesso. http://www. bizjournals. com/southflorida/print-edition/2015/01/23/miami-to-reach-new-heights-with-foreign-investors. html

Sei que este blog não trata de vistos de imigração (L1 ou E-B5 dentre outros) mas para os brasileiros que residem ou estão de passagem por Fort Lauderdale segue uma boa dica semana que vem. A celebração da primeira década de realização do Focus Brasil-USA 2015, evento criado pelo jornalista Carlos Borges em 2006, vai […]

Para a obtenção do visto L1 faz-se necessário que o transferido ocupe cargo de gestão na empresa brasileira há pelo menos um ano dentre os últimos três anos anteriores. Um dúvida recorrente se refere ao transferido ser sócio majoritário e também gerente, ou seja, sócio-diretor. Neste caso específico, a imigração está mais focada na parte […]

Esta é uma pergunta muito corrente e a resposta neste caso é afirmativa. Uma grande vantagem destes vistos se recai na possibilidade do cônjuge obter autorização para laborar independentemente de oferta de trabalho específica ou local. Ou seja, o cônjuge obtém a liberdade de trabalhar para empresa qualquer não relacionada com o sponsor do detentor […]

É de conhecimento amplo que a aprovação do visto L1 vendo sendo detalhadamente escrutinada pela imigração (USCIS). Sendo assim, é de suma importância demonstrar a solidez da empresa brasileira. Quer dizer somente o IR e contrato social não são suficientes. Além destes, é essencial comprovar o quadro de funcionários, composição organizacional onde demonstre uma estrutura […]

Ultimamente o visto L1 tem sido bastante escrutinado pela imigração devido ao grande número de pedidos fraudulentos verificados. O empreendedor que constitui pessoa jurídica americana com menos de uma ano de atividade comercial nos EUA sobre maior pressão. Neste caso, são exigidos uma série de documentos e comprovações além dos exigidos quando a empresa americana […]

Visto E como uma Opção para cidadãos com Dupla Cidadania Recebo contato de inúmeros clientes que possuem valores para investimento nos EUA mas não possuem empresa no Brasil ou a pessoa jurídica brasileira não comporta a aplicação para o visto L1. Neste caso, uma solução seria os brasileiros que possuem cidadania italiana ou de outra […]

E & # 8217; notorio que a maioria dos investidores imigrantes do programa EB-5 possuem patrimônio considerável. Contudo, um amigo Estate Planner me lembrou de algo muito importante; a maior parte do patrimônio deste tipo de cliente não possue liquidez. Exemplificando: João empresário (nome ficiticio) possue 15 milhões de dólares em patrimonio divididos em 40% de cotas em sociedade limitada de uma pessoa jurídica […]

Com o intuito de captar mais recursos estrangeiros para fomentar o programa EB-5 aprovado pelo Immigration Act of 1990 (IMMACT90) o Congresso americano em 1993 Congresso aprovou o que conhecemos hoje como centros regionais. Estes centros regionais foram criados com o fim de angariar mais empregos em áreas com altos índices de desemprego (150% da media […]

O visto EB-5 e’ um family based category visa, ou seja, se relaciona com o os princípios do green card obtido através do vínculo familiar. Desta forma, o EB-5 extende concomitantemente ao cônjuge e filhos menores de 21 anos. A preocupação se encontra quando o filho(a) está próximo de completar 21 anos. Entende-se que se […]

Para nós advogados de imigração que lidam com o visto H1B o dia 1 de abril e’ como o dia 15 de abril para CPA nos EUA. Estamos na reta final para dar entrada nos vistos de imigração H1B e devemos nos atentar para os pequenos detalhes para evitar RFE desnecessários. Uma dica simples mas […]

Centros Regionais como a LRC Capital fizeram uma excelente tática de mercado: abriram um escritório em São Paulo para auxiliar clientes que desejem aplicar para o visto EB5. O sucesso deve se basear na ida ou cliente ao invés de esperar que o cliente venha até o centro. Como o EB e’ um excelente visto […]

Uma boa notícia dentre as más e desastradas que vive a imigração nos EUA. A partir do dia 26 de Maio os cônjuges de detentores de visto H1B que estão em processo de “green card” poderão requerer autorização de trabalho. Essa notícia é não só justa como bem vista, pois possibilita aumento da renda familiar […]

Immigration Executive Action on the Limbo? Fox News’ Kelly Chernenkoff and the Associated Press contributed to this report That we have an immigration broken system is almost undisputed from Republicans to Democrats. So how to solve it? Fácil. Come with a bipartisan bill (as planned before by the gang of eight). So why did not […]

By Jeff Mason e Richard Cowan Um juiz do Texas bloqueou temporariamente as ordens do presidente dos Estados Unidos, Barack Obama, que protegiam milhões de pessoas que estão ilegalmente nos EUA, apoiando a opinião de 26 Estados norte-americanos segundo os quais Obama foi além de suas atribuições. Me parece que a maioria dos estados não […]

EB-5 Program in Route to become Permanent Many practitioners were tense regarding the EB-5 renewal this year. The good news is that we no longer will need to worry With the regional center program set to expire in September 2015, the EB-5 industry has been given new life in the form of the American Entrepreneurship […]

Como advogado de imigração sou um grande crítico do sistema de imigração americano. Desta vez o alvo é a imigração relativa aos cubanos. No momento em que o presidente Obama reatou relações comerciais e políticas com Cuba, inclusive com a instalação de futura Embaixada, não há mais razão alguma para a perpetuação da política do […]

As famílias que pretendem obter o visto de investidor EB-5 encontram um grande obstáculo e insatisfação, quando recebem a informação do prazo para a obtenção do visto EB-5. Numa reunião com a USCIS em dezembro do ano passado, foi informado o prazo ainda extremamente longo de 14 meses para o green card condicional. Com um […]

Após ler esta matéria (abaixo) publicada no jornal Achei USA ainda me indigno com o discurso populista de ativistas socialistas de esquerda e a questão imigratória nos EUA. Em primeiro a retorica do medo. Os vilões republicanos irão aprovar lei que deporte 11 milhões de imigrantes ilegais e tudo mais que estiver próximo deles daqui […]

Inúmeros clientes me perguntam qual seria o melhor visto para migrar para os EUA: a minha resposta sempre acaba no EB-5 (a não ser aqueles que tem a possilidade de migrar através de vinculo de parentensco como o casamento). Contudo, há muita informação errada na internet e muitos centros que não tem a menor idéia […]

With focus on L1 visa, E2 investor visa, EB5 visa and H1B visas. DIFERENCIAS • Advogado licenciado e com experiência nas leis brasileiras, assessorando nas questões que geram impacto nos bens dos clientes no Brasil • Possibilidade de comunicação com o cliente em português tratando diretamente com o advogado e não com assistentes • Vasta […]

By: Por Mary Elbe Gomes Queiroz e Antonio Elmo Queiroz Discute-se bastante os benefícios em manter uma off shore após a decisão do STF com relação a possibilidade de tributação da empresa nacional que controla empresas situadas em “paraísos fiscais”. O STF, no julgamento da ADI 2.588, fixou alguns parâmetros para a tributação dos lucros […]

Motivos para visitar Miami não faltam aos brasileiros. Esta cidade fantástica, além de possuir belíssimas praias e clima bom o ano todo, também oferece ótimas opções de passeios e entretenimento, restaurantes, bares, luxo, badalação e vida noturna super agitada. Para quem gosta de compras então, os outlets em Miami são os maiores e melhores do […]

O visto L-1 é um visto de não imigrante, que permite que as empresas que operam no exterior, transferiram certas classes de empregados de suas operações, ou um de seus sócios, no exterior para suas operações nos EUA por até sete anos. O empregado devera ter trabalhado para uma subsidiaria, filial ou afiliada de sua empresa fora […]

O visto de investidor, que confere o direito de residência nos EUA (Green Card), vem sendo muito comentado entre os brasileiros que buscam morar em Miami de forma permanente. O visto faz parte do Programa de visto EB-5. A estratégia promete um processo mais rápido que os trâmites normais, porém envolve riscos e exige valores altos […]

Excelente advogado, nos auxiliou em todos os momentos e fases do processo do visto L1. E ainda nos auxilia até hoje. Recomendo 100%. “Peter Jordan, CEO of Cifras”

“You can google a lawyer within five miles but if you want a special, considerate, thoughtful, ethical and totally committed attorney look no further than Mr. Andre Linhares. Andre has been providing us with national and international legal council for the past three years. He provides us with amazing service with utmost greatest patience. Él

Wael “Maj” Majdalawi President

Starting a business in Portugal

An overview of the process of starting a new business in Portugal.

Legal requirements

Financial sustainability, viability, market situation and investment potential are just a few of the factors to be taken into account before setting up a business.

The legal context is another element to bear in mind. The legal status of the business needs to be defined, and all possible options to develop the business must be investigated. Note that the various steps involved in setting up a business may differ depending on the status selected.

Setting up a business is regulated by the Companies Code. This defines the various legal forms that businesses can take and indicates what information must appear in the articles of association.

Legal forms of businesses

A business can be in sole ownership or joint ownership. In both cases, the business can take various legal forms.

Sole ownership: business owned by an individual. In this case, the owner’s personal assets are used to operate the business. Any debts incurred within the business are the owner’s sole responsibility. The various legal forms are:

Sole Trader;

Single-Member Limited Company;

Individual Limited Liability Establishment.

Joint ownership: business owned by a number of people (shareholders or partners) who all share responsibility. The various legal forms are:

Private Limited Company;

Public Limited Company;

Partnership;

Limited Liability Partnership;

Cooperatives.

Sole Trader (Empresário em Nome Individual)

In this case, the business is owned by one person and operates in the commercial, industrial, service or agricultural sectors, for example.

There is no separation between the owner’s personal assets and the assets of his or her business. The business operator’s liability and that of his or her business are combined.

Sole traders are not required to have a minimum amount of capital to start their business. Businesses legally classed as Sole Trader businesses also do not require articles of association.

Single-Member Limited Company (Sociedade Unipessoal por Quotas)

One person runs and is responsible for the business. This person holds all the share capital, which must be a minimum of EUR5000.

In the event of debts, liability is limited to the assets held by the business. The name of such businesses must include the term ‘Sociedade Unipessoal ’ (Single-Member Company) or the word ‘Unipessoal’ (Single-Member) before the word ‘Limitada’ (Limited) or its abbreviation ‘Lda.’.

Individual Limited Liability Establishment (Estabelecimento Individual de Responsabilidade Limitada)

This is set up by an individual who wants to engage in a business activity. There is separation between the individual’s assets and the assets of the business.

The starting capital cannot be less than EUR5000. At least two-thirds (EUR3333.33) must be in cash, and the rest must consist of items that can be used as security.

Private Limited Company (Sociedade por Quotas)

The capital is divided into shares and cannot be less than EUR5000. In the event of debts, liability is limited to the assets held by the business. The shareholders are jointly responsible for everything agreed in the articles of association and pay a minimum of EUR100 per share.

Public Limited Company (Sociedade Anónima)

The capital, which must be at least EUR50000. is divided into shares. Liability for debts is limited to the company’s assets. The liability of shareholders is limited to the value of their own shares. At least five shareholders are needed to form a Public Limited Company.

Partnership (Sociedade em Nome Colectivo)

In businesses with Partnership status, the partners have unlimited and subsidiary liability towards the business and joint liability towards its creditors.

The minimum number of partners is two. The name of the partnership must include at least one of the partners’ names and the word ‘Companhia’ (Company) or an appropriate abbreviation, or any other word or expression indicating the existence of other partners.

Limited Liability Partnership (Sociedade em Comandita)

This is a mixed liability business, because it has partners with limited liability (sleeping partners), who contribute capital, and partners with unlimited liability (general partners), who contribute goods or services and are responsible for managing and effectively running the business. The liability of each sleeping partner is limited to the amount contributed. The general partners are liable for the debts of the business in the same way as in a Partnership. The name of the partnership must include at least one of the partners’ names and the words ‘em Comandita ’ (Limited Liability) or ‘em Comandita por Acções’ (Liability Limited by Shares).

These are independent legal entities, which may be freely established and whose capital and composition may vary. Through the cooperation and mutual assistance of their members and in accordance with cooperative principles, these non-profit organisations aim to meet the economic, social or cultural needs and aspirations of their members.

The body responsible for the cooperative sector in Portugal is the António Sérgio Cooperative Sector Institute (CASES), which can provide all the information needed on cooperatives.

Business activities and associated requirements

In order to become self-employed, you need to register with the Tax Office and pay your social security contributions directly. You should also find out about paying taxes and your rights with regard to those who use your services.

The Citizen’s Gateway contains information designed to help those who want to become self-employed as well as those who are already self-employed and want to change profession or end their self-employment.

Business plans and evaluation

The Business Plan is the main tool for organising a business. It can be used to analyse the strengths and weaknesses of the business project and, as a result, to anticipate and solve any problems.

It also forms the basis for presenting the business to third parties, notably investors, and can be used to introduce the business to clients and partners or to secure financing solutions.

More information on how to write a business plan can be found on the website of the Institute for Support to Small and Medium-Sized Enterprises and Innovation (IAPMEI).

To succeed, a new business needs a sound commercial strategy and secure financing.

Some standard requirements to be completed when setting up a business are the same as when opening a branch.

Administrative procedures

One-stop shop

The Business Gateway sets out the various ways of registering a company: the On-Line Company, the On-the-Spot Company and the traditional method.

The On-Line Company (Empresa Online) method allows single-member limited companies, private limited companies and public limited companies to be set up using a digital certificate, such as the Citizen’s Card. Companies where the members’ contributions to the share capital have to be made in kind and also European Public Limited Companies cannot be formed using the On-Line Company method.

The On-the-Spot Company (Empresa na Hora) method allows single-member limited companies, private limited companies and public limited companies to be set up in under an hour. All the procedures are carried out in one place, and provided that the members have all the necessary documents, the company can be set up immediately at one of the ‘On-the-Spot Company’ offices located around the country.

The traditional method requires several visits, but has the advantage of personal contact.

Once the company has been set up, its certification, which is needed for micro-, small and medium-sized enterprises (SMEs), can be carried out on-line.

Registering a company

Social security registration

In order to receive maternity, paternity and sickness benefits, the self-employed must be registered with the social security authorities under the General Social Security Scheme for the Self-Employed.

On the Social Security website, you can find a wide range of information on this subject, including forms, legislation, circulars, contribution rates/general code table and an area with frequently asked questions.

Before beginning self-employment, you must visit a Tax Office to register/start the business.

You can register by completing a form, or in person in the case of those Tax Offices with the necessary IT equipment. You must bring your Citizen’s Card or Taxpayer’s Card and another identification document (valid Identity Card or Passport).

The Tax Gateway provides a wide range of information on tax matters, as well as allowing you to submit annual tax returns on-line.

Specific procedures

The On-Line Company website, in the ‘Licensing’ section, contains a catalogue of information on licences, prior authorisations and similar administrative requirements for individuals and businesses.

The ‘One-Stop-Shop for Enterprise’ is the place to go for licences, authorisations and other formalities to be met by individuals and businesses. It can be searched by type of activity or service. It provides access to the relevant information and contact details needed to obtain licences and authorisations.

The Industrial Activity Rules (REAI) aim to simplify the process of industrial licensing, by removing the main constraints, reducing associated costs, and consequently increasing the competitiveness of the Portuguese economy.

On the same website, you can carry out a simulation of an industrial facility, which will provide a range of essential information needed to complete the licence application. This is a straightforward electronic process based on transparency and communication between the public authorities.

You can also use the View an Operating Licence/Permit service, which allows you to view on-line the Operating Licence or Permit of industrial facilities covered by the Industrial Activity Rules.

Recursos

The Business Centres currently provide a wealth of assistance to all citizens who lack the means or tools to set up their business, by helping them to form companies and obtain the appropriate licences.

The Institute for Support to Small and Medium-Sized Enterprises and Innovation (IAPMEI) publishes a guide entitled ‘Ten steps to starting up a business ’, which provides information on the legal forms of businesses, the formalities to be completed and the role of Business Centres.

To help with writing business plans, the IAPMEI has produced a practical guide:

The IAPMEI provides information on SMEs within the national business structure.

The business development agency AICEP Portugal Global has an Investor’s Guide on its website.

Programmes

The Programme of Support for Local Employment Initiatives provides business management training and specialist consultancy services in the areas of finance, commerce, human resources, marketing, advertising and production management to help with setting up new businesses.

The FINICIA Programme facilitates access to the finance needed to set up businesses. This Programme carries out entrepreneurship activities, offers a supportive environment and provides assistance with writing a business plan and obtaining venture capital or secured credit.

Source: Your Europe

Sociedade Anonima

A joint-stock company (“sociedade anonima”, “S. A”) .

The beauty of the SA is that it has clear structures governed by the civil law: there are shareholders, there is a board of elected representatives of shareholders (“conselho administrativo”), and then there are managers, supposedly executing the general strategy deliberated and decided by the board.

But the SA is more complex and expensive to set up and maintain afterwards. It is not easy to find an accountant who is familiar with the requirements of a SA, and he will certainly charge you more for it. There are more reporting and auditing requirements. As a consequence, the SA is an appropriate choice for larger business ventures where there are different investors who plan to appoint managers to run the project. It may also be worth considering in the case of an entrepreneur starting a company with limited resources but with a clear view of seeking investors soon, especially professional investors. They may insist on the SA structure. Remember that everything is complicated here, and changing a Ltda into a SA can be a major headache, not only for fiscal reasons but also because many operating licenses may have to be changed, renewed or requested again.

However, if the venture fails, the entrepreneur risks sitting on a “dead” SA which will cost him money and work for quite some time, as it can take years to close a company here in Brazil.

In a SA, managers and common shareholders are less likely to respond with their private assets to tax, labor or other liabilities of the company. But note that I said “less likely”, not “unlikely”. There is always the sword of such liabilities hanging over executives and common shareholders. This has apparently caught an increasing number of executives by surprise who were hired by larger Brazilian companies (SAs), considering themselves as professional managers and hired employees, not as partners or investors; then, some tax or labor liability from the past showed its ugly face, and those executives found themselves made responsible as well. This has been reason for growing concern among executives here, and I have heard that there are even liability insurances being offered that the executive can insist on being paid for him.

Sociedade em conta de participação

There is another option sometimes chosen: “ sociedade em conta de participação “. Here, one partner assumes the responsibility of running the business in his name, and other partners only invest money and do not appear as partners in official registries. This structure is common in business projects where several companies make a joint bid in a large government tender, or in real-estate development projects where many people buy a share which in the future will become a piece of land or a house within the project. It makes sense that in projects like these, you would not want to register every future house-owner as a business partner with tax authorities or the chamber of commerce. You rather appoint one person or one company who manages the whole project in his name. Note that the constitution of such a partnership is also done through a contract where all the managing partners and the investors sign (and therefore document their idendity). This contract does not have to be registered anywhere and can stay among this group of people.

Now some smart people have come up with the idea of using the “sociedade em conta de participação” for the purposes of starting a regular company, thereby appointing only one person as official manager and partner, and keeping other partners and especially investors out of sight and therefore, supposedly, less exposed to tax and labor risks. But there are several caveats. For starters, the chamber of commerce would not accept its charter of association as a legitimate contract to found a normal limited partnership. As a consequence, such as company can not participate in other companies, and I am not even sure whether such a partnership can apply for a tax number (CNPJ) without which live is complicated here. And if the partnership and its managing partner should be executed for tax or labor liabilities, there is always a risk that tensions among its members arise and one “bad apple” may bring the charter of association to public knowledge.

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PORTUGUESE COMPANY TYPOLOGY

Besides the fairly unusual EU legal formats, such as the Societas Europea (SE) or the European economic interest grouping (EEIG), which must have members in at least two member States, the main Portuguese business entity formats are as follows.

SOCIEDADE POR QUOTAS (LDA)

The Sociedade por quotas (Lda) is by far the most common type of business entity. This is a private limited liability company having the share capital divided into “quotas” of at least 1 euro each. There is no minimum capital requirement, but it must have a minimum of 2 quota holders. The transfer of quotas is subject to registration with the Commercial Registry. An Lda may at any time elect to “upgrade” to an SA (see below). Should an Lda have a sole quota holder for more than one year, it must “downgrade” to a Unipessoal Lda (see “sole trader” below).

SOCIEDADE ANÓNIMA (SA)

The Sociedade Anónima (SA) is the second most popular legal format. It is a corporation/public limited company with a minimum capital of EUR 50,000, at least 30% of which must be paid up on incorporation. Capital is represented by freely transferable shares, which may be issued to the bearer, and, except where the founder is a non resident company, there must be an initial number of shareholders of not less than 5. The SA is the most demanding entity in terms of regulatory compliance and, irrespective of size, its accounts have to be audited annually by a certified auditor ( Revisor Oficial de Contas ), a requirement that only applies to other business entities in case they exceed a certain size or have a regulated activity (e. g. financial). The adoption of this format is compulsory for a company intending to be listed on the stock exchange.

HOLDING COMPANY (SGPS)

Where an Lda or an SA is essentially a holding company . subject to applicable regulations it may adopt the additional legal status of a regulated holding company, called Sociedade Gestora de Participações Sociais (SGPS) . The advantages of this legal status lie essentially in the tax benefits it confers.

REPRESENTATION OF NON-PORTUGUESE ENTITIES

Besides the local subsidiary company, the legal format of the representation in Portugal of a foreign entity depends on the business activity it intends to have in this country, as follows.

Except for residents of EU member countries (or EEA countries that have agreed to EU-type tax co-operation), it is legally mandatory for a non-resident entity that owns property in, or derives regular income from, Portugal but has no permanent establishment in the country to appoint a resident tax representative ( representante fiscal ).

A representative office (escritório de representação) is the registered local presence of a non resident business entity, for example for marketing purposes, but not carrying on any business transactions.

The branch (sucursal) of a non resident business entity is a permanent establishment that carries on a business activity in Portugal, its registration being mandatory should any such activity be carried on (or intended to be carried on) for more than one year. It is a local extension of the represented business entity, without separate legal personality, the management of the branch being performed under delegation of powers by the owning entity. It is in practice treated as a domestic company as regards taxation and compliance; but unlike other jurisdictions there is no requirement to file the “parent’s” accounts in Portugal, and unlike a domestic company the distribution of profits by the branch to the “parent” is not subject to any taxes. The foreign entity having a Portuguese branch is a popular structure for some types of investment, such as in real estate - see this article .

SOLE TRADER AND INDEPENDENT PROFESSIONAL

A sole trader or independent professional may choose among one of 3 business entity formats: the Unipessoal Lda . which is essentially an Lda having a single quota holder; the Estabelecimento Individual de Responsabilidade Limitada (EIRL) . which is a sole proprietorship in which the liability of the proprietor is limited to the assets allocated to the business; and the sole trader or independent professional having unlimited liability.

PARTNERSHIP Partnerships may take on the format of a general partnership with unlimited liability of all members (Sociedade em Nome Colectivo) . which is tax transparent; or of a partly limited partnership, either having no share capital (Sociedade em Comandita) or having a share capital (Sociedade em Comandita por Acções) . which must have at least one unlimited partner (the general partner, called sócio comanditado . who contributes goods or services and takes on the management) and one or more limited partners (sócios comanditários) . who contribute capital and have no management responsibilities. Another form of limited partnership is the Associação em Participação . an agreement (not subject to registration) under which a general partner (Associante) takes on the partnership management and has unlimited liability, and the limited partners (Associados) contribute capital, are entitled to profits and may or may not assume responsibility for losses, in accordance with the agreement. Certain professions, such as lawyers and certified auditors, may adopt profession-specific, tax-transparent, forms of partnership.

Joint ventures generally take on the form of either a consortium, which may have limited liability subject to certain legal requirements, or of an economic interest grouping ( Associação Complementar de Empresas or ACE ), which has unlimited liability.

Another form of association is the cooperative . an independent legal entity having limited liability, which may be freely established and whose aim must consist in meeting the economic, social or cultural needs of its members and not to seek profit for itself.

Tax on corporate transactions in Brazil: overview

1. What are the main authorities responsible for enforcing taxes on corporate transactions in your jurisdiction?

Brazil is a federal republic, divided into states and municipalities. The competence to impose taxes is defined in the Federal Constitution (Constitution) and attributed to the federal government, states and municipalities, and each has the following responsibilities for collecting taxes:

The Brazilian Federal Revenue Authority is responsible for levying and collecting taxes at federal level (for example, corporate income tax ( Imposto de Renda da Pessoa Jurídica ) (IRPJ), withholding income tax ( Imposto de Renda Retido na Fonte )(IRRF), social contribution on net profits ( Contribuição Social sobre o Lucro Líquido ) (CSLL), contribution of intervention on economic domain ( Contribuição ao Programa de Integração Social ) (PIS), contribution for the financing of social security ( Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social ) (COFINS), excise tax ( Imposto sobre Produtos Industrializados ) (IPI), tax on financial transactions ( Imposto sobre Operações Financeiras ) (IOF), import duty ( Imposto de Importação ), export duty ( Imposto de Exportação ) and contributions for the purpose of achieving economic stability ( Contribuição de Intervenção no Domínio Econômico ) (CIDE)).

The State Treasury is responsible for levying and collecting state taxes (for example, state value added tax ( Imposto sobre Operações Relativas à Circulação de Mercadorias e sobre Serviços de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicação ) (ICMS) and estate and gift tax ( Imposto sobre Transmissão Causa Mortis e Doação de quaisquer Bens ou Direitos ) (ITCMD)).

Municipalities are responsible for levying and collecting taxes at local level (for example, municipal tax on services ( Imposto sobre Serviços de Qualquer Natureza ) (ISS) and real estate tax ( Imposto sobre Transmissão de Bens Imoveis ) (ITBI)).

Pre-completion clearances and guidance

2. Is it possible to apply for tax clearances or obtain guidance from the tax authorities before completing a corporate transaction?

For all three competent authorities (federal, state and municipal), taxpayers can submit a formal enquiry before completing a corporate transaction for an interpretation of the tax laws applicable to that specific transaction.

Each tax authority establishes, by law, its own procedure, but in most cases will only accept a query that relates to a genuine transaction (that is, it will not accept queries relating to theoretical transactions).

In addition to queries relating to the tax laws, at the federal level it is also possible to submit formal enquiries concerning:

The tax classification of products.

Transfer pricing legislation (the procedure is established by Law No. 9.430/96).

However, it is not common to apply for guidance from the tax authorities in Brazil, principally because a taxpayer is bound by the tax authority's decision.

Disclosure of corporate transactions

3. Is it necessary to disclose the existence of any corporate transactions to the tax authorities?

Circumstances where disclosure is required

In July 2015, the President of Brazil enacted Provisional Executive Act No 685 which states that all transactions that may result in a discontinuation or reduction of tax, or a tax deferral, must be disclosed by taxpayers to the Brazilian Federal Revenue Authority, when:

The transaction does not involve any business purpose.

The transaction involves the use of indirect legal business or contains a clause that denatures, even partially, the effects of a typical contract.

The specific transaction is expressly provided for in an act of the Brazilian Federal Revenue Authority.

Note that the Provisional Executive Act is still pending approval by the Federal Congress, after which it will be transposed into law. At the present date, the form to be filed within the Brazilian Federal Revenue Authority is still not regulated and the list of transactions to be disclosed has not been published.

Manner and timing of disclosure

Taxpayers must disclose their corporate transactions by 30 September each year to the Brazilian Federal Revenue Authority. The Brazilian Federal Revenue Authority will enact the procedures necessary to disclose corporate transactions.

Main taxes on corporate transactions

Transfer taxes and notaries' fees

4. What are the main transfer taxes and/or notaries' fees potentially payable on corporate transactions?

ITCMD

Key characteristics. ITCMD is a state tax imposed by the tax authority on the transfer of ownership of goods and rights upon gift or inheritance. The tax is levied on the value of the goods or rights. In some states, ITCMD can be partially deferred in a usufructuary agreement in which the donator retains either the bare property or enjoyment rights in the real estate. If the donator retains the bare property, ITCMD will be levied on the usufruct (enjoyment right), calculated on 1/3 of the real estate value. If the donator retains an enjoyment right in the property, ITCMD will be levied on the bare property, calculated at 2/3 of the real estate value. In these situations the tax basis is reduced even though the applicable tax rate remains at 4%.

Triggering event. ITCMD is charged on the transfer of an asset or amount of money either by gift or under inheritance (for example, shares, money and real estate).

Liable party/parties. ITCMD is usually paid by the recipient of the gift or inheritance.

Applicable rate(s). Tax rates vary according to the state legislation where the taxable event takes place, up to a maximum of 8% (for example, a 4% rate applies in the state of São Paulo). There are considerable rumours that the State of São Paulo will raise the ITCMD tax rate up to 8%.

ITBI

Key characteristics. ITBI is a municipal tax charged on transfers of real estate and real estate rights. ITBI is not levied if both:

The real estate is transferred to a company as a capital subscription/spin-off transaction.

The main activity of the acquiring company does not involve real estate transactions.

If the real estate property is transferred back to the previous owner (before the capital increase) ITBI will also not be levied.

Triggering event. ITBI is charged when the transfer of real estate or real estate rights is registered by the notary office.

Liable party/parties. ITBI is generally paid by the buyer of the real estate or real estate right.

Applicable rate(s). The amount of the tax varies from city to city and is calculated based on the reference value of the goods in question, which is determined by the municipality. The applicable rate can vary from 2% to 6%. In São Paulo the tax rate has been increased from 2% to 3%.

Corporate and capital gains taxes

5. What are the main corporate and/or capital gains taxes potentially payable on corporate transactions?

IRPJ and CSLL

Since these taxes have similar tax basis, they will be analysed together.

Key characteristics. IRPJ and CSLL are levied whenever a taxpayer makes a profit, calculated through an "actual basis regime" or a "presumed basis regime".

Triggering event. In the actual basis regime, IRPJ and CSLL are paid only when the taxpayer has profits (earnings less expenses in fact incurred). In the presumed basis regime, IRPJ and CSLL are assessed quarterly over a presumed profit margin basis, which varies according to the specific sort of business, upon gross revenue.

Payments must be made through a document called DARF (Federal Revenues Collective Document).

Liable party/parties. The taxpayer making the profit pays the tax.

Applicable rate(s). The rate for IRPJ is 15% for profits up to BRL60,000 per quarter, plus an additional 10% (a total of 25%) for profits above this threshold. The rate for CSLL is 9% (except for financial and insurance companies, which are subject to CSLL at a rate of 20%).

In the actual basis regime, the taxpayer must account for all revenues and expenses that meet the deductibility requirements of the law, regardless of whether they are operational or financial, and assess the "actual profit". The "actual profit" is the tax basis that IRPJ and CSLL rates are applied to.

In the presumed basis regime, there is a presumption that the profit is equivalent to a portion of the total operating revenues. In the case of services, the presumed margin is 32% for IRPJ and CSLL purposes. Dealers and manufacturers are subject to the presumption of 8% for IRPJ and 12% for CSLL. Non-operating and financial revenues (including capital gains) are added to the "presumed profit", which provides the tax basis for IRPJ and CSLL. The IRPJ and CSLL rates indicated above are applied to this tax basis.

Under this tax regime, the law determines the company's taxable profit margin based on its revenues.

Some companies cannot opt for the presumed basis regime, for example:

Those companies earning more than BRL78 million per year in revenues (including gross sales, capital gains, financial revenues and dividends received). If a taxpayer reaches this amount of revenue in Brazil, it will be subject to the actual basis regime.

Those who earn any indirect income abroad (that is, through an investment vehicle including foreign direct investment (FDI) or portfolio investment). Those who earn direct income abroad are not prohibited from opting for the presumed basis regime (that is, those companies that export services or products directly).

IRRF

Key characteristics. Generally, any income paid, credited, delivered or remitted by a Brazilian source to an individual or legal entity residing abroad is subject to IRRF.

Triggering event. IRRF is due at the moment of payment, credit, delivery or remittance of the funds.

Liable party/parties. The foreign beneficiary of the remuneration pays the tax, although the Brazilian source of payment is responsible for withholding and collecting the tax.

Applicable rate(s). The rates vary from 15% to 25% depending on the:

Nature of the paid remuneration.

Location of the beneficiary (a higher rate is imposed where the beneficiary is a resident of a country that is deemed to be a favourable tax jurisdiction, for example, the Cayman Islands or the British Virgin Islands).

The Brazilian tax authorities recently underscored that IRRF shall not be withheld by the Brazilian source of payment when services are provided by a foreign company resident in a country with which Brazil has signed a double tax treaty.

PIS and COFINS

Since these contributions have similar tax basis, they will be analysed together.

Key characteristics. PIS and COFINS are social contributions charged on the monthly gross and financial revenues of Brazilian legal entities, calculated through a "cumulative regime" or a "non-cumulative regime".

Triggering event. The social contributions are payable on a monthly basis on gross and financial monthly revenues.

Liable party/parties. The legal entity receiving the monthly revenues is liable to pay the social contributions.

Applicable rate(s). The social contributions are taxed under either of the following regimes:

Non-cumulative regime: COFINS is charged at 7.6% and PIS is charged at 1.65%. It is possible to appropriate credits from the company's determined expenses, such as inputs and raw materials of goods and services.

Cumulative regime: COFINS is charged at 3% and PIS is charged at 0.65%. Credits are not permitted, which makes the taxes cumulative throughout the supply chain (financial entities are subject to a different cumulative system).

The amount due must be paid through DARF within the first 15 days of the subsequent month.

ISS and ICMS

Value added and sales taxes

6. What are the main value added and/or sales taxes potentially payable on corporate transactions?

IPI

Key characteristics. IPI is a federal tax levied on manufactured goods.

Triggering event. There are two triggering events related to IPI:

Domestically, when manufactured products leave the industrial establishment.

An import of manufactured products.

The IPI taxpayer is entitled to book a tax credit for the tax levied on the previous operation. The credit is normally indicated in the invoice of the goods acquired.

Liable party/parties. Manufacturers and importers are IPI taxpayers. IPI legislation attributes to some non-manufacturing agents the obligation to pay the IPI on its own transactions. Due to the extensive list of "establishments considered as manufacturers", further details are not provided in this answer.

Applicable rate(s). The tax rates vary depending on the type of product manufactured or imported. For example, the IPI rate levied on cigarettes is 300%, while the rate levied on soap is zero. Also, the IPI rate can be modified any time by an Act of the Chief of the Brazilian Executive Government (Presidency of the Republic) and comes into force immediately upon its publication.

ICMS

Key characteristics. ICMS is a value added tax levied on the sale of goods by the states of the Brazilian Federation. The ICMS taxpayer can book a tax credit for the tax levied on the previous operation. The credit is normally indicated in the invoice of the goods acquired, although there are several restrictions to the use of such credits prescribed by law. ICMS is also levied on the provision of communication and transport services.

Triggering event. The triggering events for ICMS are:

The sale and importation of goods.

The supply of electricity.

The provision of certain services such as interstate and intermunicipal transportation and communication.

Even though there is federal law that regulates ICMS, the Brazilian states are authorised to enact specific rules.

Liable party/parties. Retailers, wholesalers, industries and importers are subject to the tax. For some products, state legislation can determine that ICMS is levied as a withholding tax, where the manufacturer or importer pay ICMS for the entire commercial chain of the product.

Applicable rate(s). States are entitled to establish their own intrastate rates. In most cases, the rate applied is 17% or 18%. The interstate rates vary from 7% to 12% for national goods. For imported goods, the interstate rate is 4%.

ISS

Key characteristics. ISS is a municipal tax levied on the provision of services. The tax applies on the taxpayer's service gross income. An ISS taxpayer is not entitled to book a tax credit for the tax paid. ISS is not levied on the export of services.

Triggering event. The provision of services listed on the federal legislation (Supplementary Law No. 116/2003) triggers the tax. Those services include, among others:

Medical and health care.

ISS is also charged on the importation of services.

Liable party/parties. The service provider is liable to pay the tax. For some services, the local legislation can establish a withholding tax mechanism, determining that the client must collect the tax.

Applicable rate(s). The ISS rates vary from 2% to 5% according to the service provided and the local legislation in force.

Other taxes on corporate transactions

7. Are any other taxes potentially payable on corporate transactions?

IOF

Key characteristics. IOF is a federal tax levied on transactions related to financial operations.

Triggering event. The tax is applied to the following transactions:

Exchange of foreign currency.

Transactions involving securities.

The tax basis is the amount, in local currency, received, delivered or made available.

Liable party/parties. The IOF taxpayer is the lender (for loan transactions), the purchaser (for exchange of foreign currency and securities) and the insured (for insurance transactions). The legislation determines that the financial institutions, where applicable, are jointly responsible for the tax due.

Applicable rate(s). The rate depends on the transaction and it can vary from 0% to 25%. The IOF rate can also be modified anytime by an Act of the Chief of the Brazilian Executive Government (President of the Republic), and comes into force with immediate effect.

Import PIS and import COFINS

Key characteristics. These social contributions are due on the import of goods and services. Import PIS and import COFINS are levied on all import transactions carried out by Brazilian companies.

Triggering event. Liability to pay these social contributions arises on the entry of foreign goods into the Brazilian territory. On the import of services the social contributions are due at the time of payment, credit, delivery, use or remittance of service payments to non-resident service providers.

Liable party/parties. Importers and legal entities who hire services from abroad are liable to pay the social contributions.

Applicable rate(s). The tax basis is the gross income price of the transaction, and the general rates are applied as follows:

Import COFINS: 10.65%.

For specific products, the law may apply specific tax rates.

Import duty

Key characteristics. Import duty is a federal tax levied on the importation of goods. This tax is calculated on the price of the goods placed on the Declaration of Importation registered by the importer at customs clearance. The tax aims to protect Brazilian producers from foreign competition.

Triggering event. The importation of goods triggers the tax.

Liable party/parties. Importers are liable to pay the tax.

Applicable rate(s). The tax rates vary according to each imported product type. The rate can be modified anytime by an Act of the Chief of the Brazilian Executive Government (President of the Republic), which comes into force with immediate effect.

Export duty

Key characteristics. Export tax is a federal tax levied on the export of goods. It is calculated based on the price of goods placed on the Declaration of Exportation registered by the exporter at customs clearance. This tax is charged on a very limited number of products (established by the federal government).

Triggering event. The export of goods from the Brazilian territory triggers the tax.

Liable party/parties. Exporters are liable to pay the tax.

Applicable rate(s). The tax rate varies according to each exported product type. The rate can be modified anytime by an Act of the Chief of the Brazilian Executive Government (President of the Republic), which comes into force with immediate effect.

CIDE-fuel

Key characteristics. CIDE-fuel ( CIDE - combustível ) is a federal tax levied on fuel.

Triggering event. The tax is triggered by the importation and domestic sales of fuel (oil, natural gas and ethanol).

Liable party/parties. Producers, formulators and importers of fuel are liable to pay the tax.

Applicable rate(s). The rates vary according to each kind of fuel.

CIDE-royalties

Key characteristics. CIDE-royalties is a federal tax levied on payments of royalties and fees associated with technology transfers, patents and trade marks made to non-resident beneficiaries.

Triggering event. CIDE-royalties is due on amounts paid, credited, delivered, used or remitted in relation to the following transactions:

Transfer of technology.

Provision of technical assistance.

Transfer and licensing of trade marks.

Transfer and licensing of patents.

Provision of technical services.

Liable party/parties. Brazilian companies that pay royalties to non-residents are liable to pay the tax.

Applicable rate(s). 10% of the total gross amount paid under the above-mentioned triggering events.

Taxes applicable to foreign companies

8. In what circumstances will the taxes identified in Questions 4 to 7 be applicable to foreign companies (in other words, what "presence" is required to give rise to tax liability)?

There is no clear definition of a permanent establishment in the Brazilian tax legislation. There are only fragmented rules in the Income Revenue Code (RIR-99) establishing that a foreign company will be taxed in Brazil if:

It establishes branches, agencies or representatives in the country.

It signs a consignment arrangement with a Brazilian consignee.

It performs direct sales in Brazil through an agent or representative in the country, who has the power to bind the foreign party.

Where the situations described above occur, the foreign company will be taxed as a Brazilian legal entity and must pay federal taxes (IRPJ, CSLL, PIS and COFINS), state taxes (ICMS, ITCMD) and municipal taxes (ISS and ITBI).

However, even if none of the situations described above apply, Article 126 of the National Tax Code establishes that a person can still be taxed in Brazil where that foreign party sets up an economic unit in the Brazilian territory. Based on this general rule, the tax authorities can argue that a de facto branch exists.

In addition, even where there is no presence in the Brazilian territory, any services provided by a foreign company are taxed in Brazil (they are subject to ISS and IRRF). However, there are exceptions for specific transactions involving double tax treaties ( see Question 5 ).

Dividendos

9. Is there a requirement to withhold tax on dividends or other distributions?

Dividendos

Dividends paid by Brazilian companies to residents (individuals or companies) and non-residents (including those residing in tax havens) are exempt from tax under Article 10 of Law No 9.249/1995. In addition, if the company is a limited liability company ( sociedade limitada ), the stockholder may distribute profits disregarding the fraction of their stock holdings, which allows for the structuring of compensation through dividends with little downside on the corporate governance aspect.

Interest on shareholder's equity

Brazilian companies are allowed to pay interest to shareholders and treat those payments as a deductible expense for the purposes of calculating IRPJ and CSLL. This deductible expense is limited to the greater of either:

50% of the company's net income (before payment of interest, IRPJ and CSLL) for the applicable period.

50% of the company's accumulated profit for the applicable period.

The rate applied in calculating interest on shareholders' equity cannot exceed the long-term interest rate ( Taxa de Juros de Longo Prazo ) (TJLP), which is an official index established by the Brazilian Monetary Committee (CMN) for the applicable period.

Any payment of interest on shareholders' equity to shareholders, whether or not they are residents in Brazil, is subject to IRRF of 15% (this rate increases to 25% when payments are made to a tax haven jurisdiction). For companies, IRRF represents only an advance taxation of the total tax burden due when the interest received is computed with other incomes in the IRPJ and CSLL tax basis, whereas for individuals the withholding tax represents the final tax due on this type of income.

Share acquisitions and disposals

Taxes potentially payable

10. What taxes are potentially payable on a share acquisition/share disposal?

The taxes potentially payable on a share acquisition or share disposal are IRPJ and CSLL, which are levied at an aggregate rate of 34% ( see Question 5 ) over the difference between the selling price and the purchase price of the shares (capital gain). Share disposals (current assets) are subject to PIS or COFINS at an aggregate rate of 4.65%. Share disposals (permanent and fixed assets) are not subject to PIS or COFINS.

IOF is also levied if shares are sold by non-residents ( see Question 7 ).

Exemptions and reliefs

11. Are any exemptions or reliefs available to the liable party?

IRPF (residents in Brazil)

Net gains are exempt from income tax provided they are both:

Earned by individuals in transactions with shares traded on stock exchange market.

Do not exceed BRL20,000 each month.

In addition, there is a full exemption from tax on capital gains arising from the sale of shares acquired and maintained by an individual taxpayers for a period of at least five years ( Article 4, Decree-Law No 1.510/76 ). However, this exemption only applies to shares acquired between 1976 and 1983, as this provision was subsequently repealed by Article 58 of Law No 7.713/88.

Full exemption is also applicable on capital gains arising from the sale of specific shares on the Brazilian stock exchange market (under rules established by Provisional Measure No 651/14). The exemption from taxation applies only for sales related to small and medium companies (market value under BRL700 million before the IPO).

If the transfer of shares is structured as a gift for the beneficiary, ITCMD will also be levied. The ITCMD tax basis will be the equity value of the shares being transferred. The ITCMD rate varies (up to 8%) depending on the donor's residence. For example, São Paulo provides an exemption of up to BRL48,000 donations for each consecutive 12-month period.

IRRF

Non-resident investors (individual or collective) who are not resident in a tax haven jurisdiction listed on the Brazilian Black List (Normative Instruction RFB No 1.037/10) who carry on investments in Brazil are exempt from taxation on the capital gains earned on transactions on the Brazilian stock exchange market (under rules established by the Brazilian Monetary Committee (CMN) (Resolution CMN No 2.689/00)).

IOF

IOF is charged at a 0% rate for currency exchange transactions related to both the inflow and outflow of funds for investments performed under Resolution CMN No 2.689/00 and for equities that are publicly held (including public offers).

Tax advantages/disadvantages for the buyer

12. Please set out the tax advantages and disadvantages of a share acquisition for the buyer.

The advantages/disadvantages of a share acquisition for the buyer depend on the specific characteristics of the transaction. Even an exchange of shares is treated as sell/buy transaction and taxation cannot be deferred in this situation. Advantages/disadvantages might be derived from reorganisations implemented after the shares are acquired by the buyer, since in Brazil there is no group taxation. Each company is considered an independent taxpayer.

Ventajas

If the buyer (assuming it is a company) incorporates to the acquired company:

The goodwill potentially paid might be subject to amortisation and deducted as an expense.

Tax losses and credits registered by the acquired company might be used if it is the surviving entity.

desventajas

The buyer can only gain tax benefits where there is a reorganisation (incorporation or merger).

There is also additional risk since the buyer becomes responsible for the tax liabilities of the acquired company.

Tax advantages/disadvantages for the seller

13. Please set out the tax advantages and disadvantages of a share disposal for the seller.

The advantages/disadvantages of a share acquisition for the seller also rely on the specific characteristics of the transaction. Even an exchange of shares is treated as a sell/buy transaction; therefore taxation cannot be deferred. Advantages/disadvantages might be derived from any restructuring implemented before the shares are sold by the seller.

Ventajas

In a share disposal by a company(permanent and fixed assets), PIS and COFINS will not be levied, and the tax burden is limited to the imposition of IRPJ (25%) and CSLL (9%).

desventajas

Share disposals (current assets) are subject to PIS or COFINS at an aggregate rate of 4.65%.

There is no specific tax treatment for capital gains earned by companies. Capital gains are included with other revenues and are subject to IRPJ and CSLL.

The tax burden on capital gains is much lower for individual taxpayers (15% tax rate).

Transaction structures to minimise the tax burden

14. What transaction structures (if any) are commonly used to minimise the tax burden?

Generally, the structures used to minimise tax burden in Brazil are based on holding companies, vehicle companies and investment funds. However, the tax authorities can question and disregard these structures where there is shown to be a lack of economic substance or business purpose for using the structures.

Capital reduction/spin-off

A common structure used to minimise tax burden on corporate transactions is to transfer the asset to be sold to individuals who hold the equity of the company through a capital reduction or spin-off, to segregate the assets to be sold. Capital gain taxation for individuals has a lower tax burden, and is taxed at a rate of 15%.

Investment funds

A structure that is often used involves transferring the shares to a private investment fund ( Fundo de Investimento em Participações (FIP)) in Brazil, which will hold the equity until the moment of disposal. Capital gains earned by the investment fund are not taxed until the moment that the fund is liquidated, as a general rule (there are also other specific triggering events in the legislation). However, the value at which shares are transferred to the fund can be challenged by the tax authority since under Interpretative Act RFB No 7/07, the transfer must be made at market value.

Asset acquisitions and disposals

Taxes potentially payable

15. What taxes are potentially payable on an asset acquisition/asset disposal?

The taxes potentially payable on an asset acquisition/asset disposal are as follows:

IRPJ and CSLL are levied at an aggregate rate of 34% ( see Question 5 ) over the difference between the selling price and the book value of the assets (capital gain).

IOF is levied if the assets are sold to or by Brazilian non-residents ( see Question 7 ).

ITBI is levied in real estate acquisitions/disposals ( see Question 4 ).

PIS and COFINS are levied on current assets disposal.

Exemptions and reliefs

16. Are any exemptions or reliefs available to the liable party?

Disposals of permanent and fixed assets are not subject to PIS and COFINS ( see Questions 5 and 10 ).

Tax advantages/disadvantages for the buyer

17. Please set out the tax advantages and disadvantages of an asset acquisition for the buyer.

The advantages/disadvantages of an asset acquisition for the buyer depend on the specific characteristics of the transaction.

Ventajas

In general, where a buyer is only buying one asset (and not an entire company), the buyer will not become responsible for the seller's tax liabilities (as would be the case if the entire company was bought). The buyer may also benefit from tax amortisation and depreciation of the asset cost.

desventajas

In a transfer of real asset, ITBI will be levied.

Tax advantages/disadvantages for the seller

18. Please set out the tax advantages and disadvantages of an asset disposal for the seller.

The advantages/disadvantages of an asset disposal for the seller rely on the specific characteristics of the transaction.

Ventajas

In an asset disposal by a company (permanent and fixed assets), PIS and COFINS will not be levied, although IRPJ (at 25%) and CSLL (at 9%) will be charged on the capital gain.

desventajas

If there is capital gain on the transaction, the seller must pay IRPJ and CSLL.

PIS and COFINS are levied on current assets disposal.

Transaction structures to minimise the tax burden

19. What transaction structures (if any) are commonly used to minimise the tax burden?

Legal mergers

Taxes potentially payable

20. What taxes are potentially payable on a legal merger?

Although the merger of two companies under Brazilian law is possible, companies are more likely to undertake an incorporation transaction. One of the main reasons for this is that the goodwill of the company being subsumed can be used as a deductible expense in the calculation of IRPJ and CSLL.

In both operations (merger and incorporation), the transaction results in the early closure of the fiscal year, which is used to calculate the tax basis of corporate taxes (this normally ends on 31 December). As a result, the company must file tax returns at the time of the merger or incorporation, resulting in an early payment of corporate taxes.

Since the transfer of assets can be made at book or market value, the tax treatment will vary accordingly. In addition, the nature of the assets and the terms of the operation will also establish the tax treatment levied on the asset transfer.

In both cases (merger and incorporation) the surviving company becomes responsible for all tax obligations and previous debts of the subsumed company that existed at the time of the transaction.

Exemptions and reliefs

21. Are any exemptions or reliefs available to the liable party?

Amortisation of goodwill. In an incorporation transaction, the incorporating company can use the goodwill as a deductible expense when calculating the tax basis for IRPJ and CSLL. Recently, new rules for amortisation of goodwill were established by Law No 12,973 of 13 May, 2014 and the method to determine the deductible goodwill amount was changed. In addition, the amortisation of goodwill is no longer permitted on internal transactions (involving share disposal or incorporation between related companies).

ITBI exemption. Article 156, §2º, I of the Federal Constitution provides that no ITBI will be levied on the transfer of real estate assets or real estate rights arising from a merger or incorporation, unless the buyer's predominant activity is related to real estate ( see Question 4 ).

Transaction structures to minimise the tax burden

22. What transaction structures (if any) are commonly used to minimise the tax burden?

It is advantageous to ensure that the surviving company is the one with a greater number of accumulated losses ( see also Questions 12 and 14 ).

Joint ventures

Taxes potentially payable

23. What taxes are potentially payable on establishing a joint venture company (JVC)?

The Brazilian commercial law does not establish the concept of a joint venture. Therefore, usually, the commercial structures available for this type of business are:

Special purpose vehicle ( Sociedade de Propósito Específico ) (SPE). This has legal personality and is taxed as any other incorporated company ( see Questions 5 and 6 ).

Unincorporated participation ( Sociedade em Conta de Participação ) (SCP). This has no legal personality, as it represents only a contract between the parties, and the main party to the contract has their income taxed under this arrangement.

Consortium. This has no legal personality, and revenues and expenses of the operation are recognised between the contracting parties, following a percentage agreed by them. The net income is taxed under the general tax rules applied to companies, depending on the regime chosen by the parties ( see Questions 5 and 6 ).

Exemptions and reliefs

24. Are any exemptions or reliefs available to the liable party?

A JVC does not benefit from any special exemption or relief, except for those granted to regular companies ( see Question 23 ).

Transaction structures to minimise the tax burden

25. What transaction structures (if any) are commonly used to minimise the tax burden?

Reforma

36. Please summarise any proposals for reform that will impact on the taxation of corporate transactions.

New rules of accounting: end of transition tax regime ( Regime Tributário de Transição ) (RTT)

At the end of 2007, Brazil adopted the International Financial Reporting Standards (IFRS) as its accountancy rules, with a few deviations regulated by the Committee of Accounting Procedures ( Comite de Pronunciamentos Contábeis ) (CPC). Until 2014, the Brazilian Federal Revenue Office did guarantee that the adoption of IFRS would be made fiscally neutral by the implementation of the RTT (that is, the calculation of IRPJ, CSLL, PIS and COFINS would follow the old accountancy rules).

In May 2014, Law No 12,973 of 2014 was issued and its main purpose was to extinguish the RTT and introduce a number of changes to the calculation of IRPJ and CSLL. This was to align the tax rules with international accounting standards that had been in place since 2007. These changes will take effect in 2015, but taxpayers may expect its effects in the second half of 2014. Until the enforcement of the new rules and the end of the RTT, the principle of tax neutrality remains valid.

The main changes introduced by Law No 12,973 of 2014 are:

A change in the definition of gross income that will affect the calculation of IRPJ, CSLL, PIS and COFINS.

The end of the RTT.

New rules for the taxation of investments in subsidiaries resident abroad.

New rules for merger and spin-off of companies.

New rules for the calculation of equity value of investments in subsidiaries.

Change in the calculation of interest on shareholder's capital.

Change in the rules for the calculation and use of goodwill on investments.

Brazilian taxes

The following taxes are relevant to corporate transactions in Brazil:

Corporate income tax ( Imposto de Renda da Pessoa Jurídica ) (IRPJ).

Withholding income tax ( Imposto de Renda Retido na ) (IRRF).

Social contribution on net profits ( Contribuição Social sobre o Lucro Líquido ) (CSLL).

Contribution for the social integration programme ( Contribuição ao Programa de Integração Social ) (PIS).

Contribution for the financing of social security ( Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social ) (COFINS).

Excise tax ( Imposto sobre Produtos Industrializados ) (IPI).

Tax on financial transactions ( Imposto sobre Operações Financeiras ) (IOF).

Import duty ( Imposto de Importação ), export duty ( Imposto de Exportação ).

Contribution of intervention on economic domain ( Contribuição de Intervenção no Domínio Econômico ) (CIDE).

State value added tax ( Imposto sobre Operações Relativas à Circulação de Mercadorias e sobre Serviços de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicação ) (ICMS).

Estate and gift tax ( Imposto sobre Transmissão Causa Mortis e Doação de quaisquer Bens ou Direitos ) (ITCMD).

Municipal tax on services ( Imposto sobre Serviços de Qualquer Natureza ) (ISS).

Real estate tax ( Imposto sobre Transmissão de Bens Imoveis ) (ITBI).

Online resources

Agenda of the President ( Presidência da Republica Federativa do Brasil )

Descripción. Website containing Brazilian legislation (the Constitution, Law and Decrees).

Federal Supreme Court ( Supremo Federal )

Descripción. Website containing the jurisprudence of the Brazilian Supreme Court.

Superior Court of Justice ( Superior Tribunal de Justiça )

Descripción. Website containing the jurisprudence of the Brazilian Superior Court of Justice.

Brazil's Federal Revenue ( Recei Federal do Brasil )

Descripción. Website containing the administrative rulings and jurisprudence of the Internal Revenue Service.

State Office of São Paulo ( Secretaria da Fazenda do Estado de São Paulo )

Descripción. Website containing the administrative rulings and jurisprudence of the State Office of São Paulo.

National Tax Code ( Código Tributário Nacional )

Descripción. Website containing the National Tax Code.

Regulation of Income Tax ( Regulamento do Imposto de Renda )

Descripción. Website containing the Brazilian Corporate Income Tax Code.

Contributor profiles

Mauricio de Carvalho Silveira Bueno, Partner and Head of the Tax Department

Lilla Huck, Otranto, Camargo Advogados

Professional qualifications. Brazil, 2002.

Areas of practice. Tax litigation; superior courts; indirect taxation; tax planning and consultancy; corporate reorganisations; M&A transactions.

LLB, Pontificia Universidade Católica de São Paulo, 2001.

Tax Specialisation, Pontificia Universidade Católica de São Paulo, 2003.

Administrative judge at São Paulo State's Taxes Administrative Court (TIT-SP).

Languages. Portuguese, English.

Professional associations/memberships. International Bar Association (IBA); Brazilian construction law institute (IBDIC); Brazilian Bar Association (OAB); Tax Committee of Centro de Estudos das Sociedades de Advogados (CESA).

João Paulo de Seixas Maia Krepel, Partner

Lilla Huck, Otranto, Camargo Advogados

Professional qualifications. Brazil, 2004

Areas of practice. Tax law; corporate transactions and restructuring; M&A.

LLB, Universidade de São Paulo, 2003.

Master's Degree of Economics, Fundação Getúlio Vargas, 2006.

LLM, Columbia University, 2010 (Harlan Fiske Stone Scholar title due his academic performance).

Sale of a 49% stake of CIATC group to an investment vehicle controlled by 2+ Capital, a private equity fund created by the two founders of Boticário group.

Legal opinion to be used as an expert witness statement, in an arbitration proceeding before AAA’s International Center for Dispute Resolution, between Aquamarine Power Holdings, LLC. and Petrobras. The firm was engaged to prepare a legal opinion to be used by the Tribunal as a reference of the Brazilian Tax Law interpretation and analysis of tax credits under discussion between parties.

Tax advice to Grupo Rede Energia on its restructuring proceeding and sale of equity to Energisa Group.

Languages. Portuguese, English.

Professional associations/memberships. Member of the Brazilian Institute of Tax Law and the Brazilian Bar Association (OAB).

Isabel Garcia Calich da Fonseca, Partner

Lilla Huck, Otranto, Camargo Advogados

LLB, Universidade Mackenzie, 2004.

BA, Fundação Getulio Vargas, 1999.

LLM in Tax Law, The London School of Economics and Political Science (LSE), 2007.

PhD in International Tax Law, The London School of Economics and Political Science, 2012.

Areas of practice. Tax law; corporate law; tax planning.

Languages. Portuguese, English

Professional associations/memberships. Member of the International Fiscal Association (IFA), the Brazilian Institute of Tax Law (IBDT), the Brazilian Association of Financial Law (ABDF) and the Brazilian Bar Association (OAB).

Publications. PhD thesis: "The impact of globalisation on the position of developing countries in the international tax system".

Abrir uma empresa

Se a sua ideia for abrir uma empresa na Holanda está certamente apostar num país empreendedor. Terá de ter, no entanto, vasta informação antes de avançar. Seguem abaixo umas linhas que o/a poderão ajudar:

1. Estar habilitado a abrir uma empresa sendo cidadão estrangeiro.

Poderá consultar o seguinte documento. em inglês, disponível na página do governo holandês:

2. Escolher a forma legal da empresa.

Alguns exemplos são:

Zelfstandige zonder personeel / Freelancer – Empreendedor por conta própria sem empregados;

BV ( Besloten Venootschap) – Sociedade por quotas de responsabilidade limitada;

VOF (Venootshcap onder firma) – Parceria entre sócios sob uma firma comum;

Stichting – Fundação;

Vereniging – Associação.

3. Começar o plano de negócios.

Download de um modelo (em inglês) para elaborar de plano de negócios do site da Câmara de Comércio holandesa (KvK).

4. Registar a atividade na Câmara de Comércio holandesa e averiguar da necessidade de diploma específico para ser titular de um negócio.

Para certas atividades poderão ser requeridos diplomas específicos. Alguns exemplos por setor são:

Alimentação: padeiro, talhante, peixeiro.

Construção: empreiteiro, pedreiro, carpinteiro, engenheiro (civil, hidráulico, etc.)

AVAC e outras instalações : eletromecânico, canalizador, eletricista.

Automóvel: vendedor de automóveis ou máquinas agrícolas.

Após o preenchimento dos requisitos de diploma pode-se avançar para o registo e escolha do nome da empresa.

5. Entrar em contacto com as Finanças

Após se assegurar que estão reunidas as condições para a abertura da empresa, poderá solicitar o formulário “Opgaaf gegevens startende ondernemers” junto do Belastingdienst. Alternativamente poderá tratar junto da câmara de comércio, tanto do registo como das declarações para impostos, visto haver um balcão especial para assuntos das finanças. Após entrega do formulário, o Belastingdienst fará uma primeira apreciação, que ainda que provisória, determinará os impostos a serem pagos e fornecerá os números registo da empresa. Empresas poderão pagar quatro tipos de impostos. A saber:

IVA (ou BTW);

Imposto sobre salário (inkomstenbelasting). Se for considerado um empreendedor poderá beneficiar de vantagens fiscais pagando menos imposto sobre salário. No entanto como empregado ou sócio de uma empresa de responsabilidade limitada, deverá ter uma folha de pagamentos;

Retenções na fonte e segurança social . Estes são os impostos que deverá pagar referente aos seus empregados;

Imposto sobre o rendimento da empresa .

6. Escolha de um local para a empresa.

Neste caso os seguros poderão ser de dois tipos. O primeiro, pessoal, prende-se com seguro de saúde ou bens pessoais. O segundo, da empresa, prende-se com material e stock do negócio.

8. Inicio do negócio e faturação

No que concerne à emissão de faturas, esta deve obedecer a regras e conter informações específicas. Deve também ser enviada antes do dia 15 do mês posterior à data do serviço. Baseie-se num modelo de fatura válido.

Fontes: Expattax. nl Rijksoverheid. nl

Equipe Trader

A Equipe Trader é uma empresa de sociedade limitada, especializada em formar investidores conscientes e técnicos.

Composta por profissionais dedicados e competentes, busca através de cursos de Análise Gráfica Online, ensinar desde investidores iniciantes à experientes, como operar no mercado de ações e em qualquer mercado global

Download the vector logo of the Equipe Trader brand designed by RGB Design - Renato Bastos Neto in Adobe® Illustrator® format. The current status of the logo is active, which means the logo is currently in use.

Website: http://www. equipetrader. com. br/ Designer: RGB Design - Renato Bastos Neto Contributor: MKX Websites Vector format: ai Status: Active Report as obsolete Vector Quality: No ratings Updated on: Mon, 02/08/2010 - 13:47

1. Objetivos das corporações

O foco preliminar da governança tem sido a análise dos objetivos das companhias, tendo em vista suas interfaces com as demandas e os direitos de grupos que são definidos genericamente como stakeholders .

Os stakeholders podem ser classificados em quadro grupos:

a) os shareholders . denominação genérica de proprietários e investidores;

b) os internos . efetivamente envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados nas companhias;

c) os externos . integrados à cadeia de negócios; mi

d) o entorno . que engloba categorias não participantes diretamente das cadeias de geração de valor, mas também alcançados pelos objetivos corporativos e pelos critérios com que são tomadas as decisões para maximizá-los.

O quadro 1 a seguir fornece uma listagem dos principais stakeholders com que as empresas interagem:

SHAREHOLDERS : Proprietários, investidores.

Quanto ao regime legal: acionistas e cotistas.

Quanto à participação: majoritária e minoritária.

Quanto à gestão: participantes ativos e outorgantes.

Quanto ao controle: integrantes do bloco de controle e grupos fora do bloco de controle.

INTERNOS: Envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados.

Órgãos de governança: conselho fiscal, conselho de administração, auditores independentes, direção executiva e auditores internos.

EXTERNOS: Integrados à cadeia de negócios.

Partes interessadas: fornecedores diretos, integrantes distantes da cadeia de suprimentos, clientes e consumidores.

Restrito: comunidades locais em que a empresa atua.

Abrangente: a sociedade como um todo.

Organizações não Governamentais

Quadro 1: Listagem dos principais stakeholders . internos e externos, com as empresas que interagem.

2. Os interesses dos stakeholders

Cada um desses subgrupos de stakeholders mantém relações e tem interesses legítimos em jogo nas companhias. O quadro 2 traz uma síntese indicativa desses interesses.

Proprietários, investidores: dividendos ao longo do tempo, ganhos de capital (maximização do valor da empresa) e máximo retorno total.

INTERNOS: Envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados.

Conselho de administração e direção executiva: base fixa de remuneração, bonificações de balanço e stock options .

Outros órgãos de governança: retribuições em bases fixas ou variáveis.

Empregados: salários, participação nos lucros, benefícios assistenciais materiais, segurança, reconhecimento, oportunidades e desenvolvimento pessoal.

EXTERNOS: Integrados à cadeia de negócios.

Credores: resultados positivos, capacidade de liquidação de dívidas contraídas.

Fornecedores: regularidade, desenvolvimento conjunto.

Clientes e consumidores: preços justos, produtos seguros, conformes e confiáveis.

Comunidades locais: geração de empregos e contribuições para o desenvolvimento.

Sociedade como um todo: bem-estar social, balanço social efetivamente contributivo para inclusão socioeconômica.

Governos: conformidade legal, crescimento, geração de empregos.

Organizações não Governamentais: adesão às suas principais causas.

Quadro 2: Interesses legítimos dos diferentes grupos de stakeholders .

A legitimidade dos interesses dos shareholders (proprietários e investidores) tem por fundamento maior o valor, para a sociedade como um todo, do espírito de empreendimento, dos riscos de montar negócios inovadores, da disposição em criar produtos substitutos daqueles que, há muito tempo, têm sido bem aceitos pelos consumidores e da ousadia de enfrentar competidores estabelecidos em estruturas oligopolistas de mercado. O máximo retorno total dos shareholders é um estímulo para novos empreendimentos, ao mesmo tempo em que a busca bem-sucedida pela maximização do retorno é condição essencial para a continuidade das empresas em operação.

Um dos fundamentos mais sólidos da legitimidade dos interesses dos demais stakeholders é de natureza moral: trata-se de grupos não simplesmente sujeitos a servir de instrumentos para objetivos de terceiros – cada um deles tem seus próprios objetivos, almejam seus próprios fins e objetivam também a maximização de seus retornos. Deste ponto de vista, o lucro não é a única categoria de retorno maximizável. Os salários e outros benefícios materiais e imateriais aos empregados também são formas de retorno de outra categoria de riqueza indispensável às companhias: o capital humano.

Outro aspecto essencial de legitimação dos interesses dos demais stakeholders é que todos eles, embora em graus distintos e de difícil hierarquização, atuam como forças sinérgicas, em princípio comprometidas com a sobrevivência, com o crescimento e com a continuidade das companhias.

Por último, mas não menos importantes, há dois outros aspectos que legitimam interesses externos às empresas. Um é a missão civilizadora das corporações: boa parte da convivência social civilizadora é função de suas diretrizes estratégicas e de suas políticas. Outro é o reconhecimento de que o entorno das corporações movimenta-se, preponderantemente, como suporte de seu desenvolvimento sustentável.

3. O que é governança corporativa

O Instituto Brasileiro de Governança Corporativa – IBGC assim define: “G overnança corporativa é o sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre acionistas/cotistas, conselho de administração, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal. As boas práticas de governança corporativa têm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para sua perenidade”.

Dessa forma, a governança corporativa pode ser entendida com:

a) guardiã de direitos das partes com interesses em jogo;

b) sistema de relações pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas;

c) estrutura de poder que se observa no interior das corporações; mi

d) sistema normativo que rege as relações internas e externas das empresas.

4. Os valores da governança corporativa

A prática dos conceitos de Governança Corporativa precisa revestir-se objetivamente de quatro pilares (valores):

a) Accountability : responsabilidade pela prestação de contas fundamentada nas melhores práticas contábeis e de auditoria;

b) Compliance : conformidade no cumprimento de normas reguladoras, expressas nos estatutos sociais, nos regimes internos e nas instituições legais do país.

c) Disclosure : usualmente chamada de transparência, com dados acurados, registros contábeis fora de dúvida (princípio da evidenciação) e relatórios entregues nos prazos combinados;

d) Fairness : traduzida por senso de justiça e de equidade para com os acionistas minoritários contra transgressões de majoritários e gestores.

Quanto ao princípio da prestação de contas, estabelece o Código Brasileiro das Melhores Práticas de Governança Corporativa do IBGC: “Os agentes da governança corporativa devem prestar contas de sua atuação a quem os elegeu e respondem por todos os atos que praticarem no exercício de seus mandatos”.

A esse respeito, deve ser destacado o conceito de accountability . que seria uma espécie de responsabilidade pelos atos dos administradores, uma prestação de contas aos acionistas. É recomendável que exista nas companhias mecanismos que possibilitem aos acionistas a “contestabilidade” e a fiscalização dos atos dos administradores. Accountability é um termo de origem inglesa que significa a obrigação de prestar contas dos resultados conseguidos em razão da posição que o indivíduo assume e do poder que detém. O executivo principal da companhia deve prestar contas ao conselho de administração, além de ser o responsável pela execução das diretrizes fixadas pelo conselho. Cada um dos diretores é pessoalmente responsável, também, pelas suas atribuições na gestão e deve prestar contas disso ao executivo principal e, sempre que solicitado, ao conselho de administração, aos sócios e aos demais envolvidos, na presença do executivo principal. Deve o executivo principal prestar todas as informações que sejam pertinentes, além das que são obrigatórias por lei ou regulamento, tão logo estejam disponíveis, e a todos os interessados, prevalecendo a substância sobre a forma. A diretoria deve buscar a clareza e a objetividade das informações, mediante linguagem acessível ao público-alvo. As informações devem ser equilibradas e de qualidade, abordando tanto os aspectos positivos quanto os negativos, para facilitar ao leitor a correta compreensão e avaliação da sociedade. Qualquer informação que influenciar decisões de investimento deve ser divulgada imediata e simultaneamente a todos os interessados.

Nos dias de hoje, em meio à crise financeira que abalou os mercados mundiais, aumenta cada vez mais a necessidade de conhecer melhor os serviços e produtos que você e sua empresa adquirem, se estes possuem elevados padrões de qualidade bem como o grau de riscos que podem lhe oferecer e como fazer para minimizá-los. Preocupação com a qualidade é ordem do dia! E é para isto que existe a área de Compliance nas empresas.

Quando uma empresa está em Compliance, significa que ela está em conformidade, ou seja, cumprindo as leis e regulamentos internos e externos. Para que isso ocorra, todos os colaboradores dentro da Instituição devem se envolver, sempre executando suas tarefas dentro dos mais altos padrões de qualidade e ética. As atividades de Compliance inserem-se em um contexto de gestão preventiva de riscos, de monitoramento e supervisão contínua sobre as práticas corporativas e operações cotidianas, como forma de garantir que a instituição respeite as boas práticas de governança.

A missão da área de Compliance em uma Instituição está voltada a assegurar a existência de políticas e normas, pontos de controle nos processos para mitigar riscos, relatórios que visem melhorias nos controles internos e práticas saudáveis para a gestão de riscos operacionais. Tudo isso para garantir credibilidade frente a clientes, fornecedores, acionistas e colaboradores, de forma transparente, assegurar que a estrutura organizacional e os procedimentos internos estão em conformidade com os regulamentos externos e internos, além de permitir que a companhia mantenha suas finanças saudáveis, minimizando riscos de perdas.

No Brasil, as empresas participantes dos mercados de seguros, previdência privada aberta, capitalização e resseguro devem cumprir, além de leis federais, estaduais, municipais e decretos, os normativos de autoridades regulatórias como a SUSEP – Superintendência de Seguros Privados, assim como o regulamento interno da empresa. Já os bancos seguem as normas do Banco Central do Brasil.

A existência da área de Compliance tem sentido para:

1. Salvaguardar a confidencialidade da informação confiada à instituição por seus clientes, fornecendo tratamento adequado de forma a evitar uso inapropriado e inadequada divulgação. Isto significa evitar a eventual proliferação de boatos e assegurar que a informação do cliente seja somente revelada a quem efetivamente dela necessite conhecer (este é o chamado princípio do “need to know basis”). Trata-se também de proteger as informações materiais sobre os negócios da instituição.

2. Manter a transparência e correição na condução dos negócios da instituição, contribuindo na manutenção dos mais altos padrões de qualidade e aumentando, portanto, a competitividade e lucratividade dos negócios. A segurança oferecida ao cliente e a criação de uma reputação e credibilidade no mercado acabam se tornando instrumentos de marketing da instituição que pode se valer desses indicadores para aumentar sua competitividade na indústria em que atua. Trata-se de um diferencial altamente estratégico.

3. Evitar o conflito de interesses entre as diferentes áreas da instituição, entre a instituição e seus clientes e finalmente entre a instituição, seus clientes, os clientes de seus clientes, e seus funcionários; assegurando adequada administração de eventuais conflitos entre todos esses. Trata-se da administração do conflito entre interesse pessoal e obrigação fiduciária.

4. Cumprir com o arcabouço regulatório local e internacional bem como com as instruções da matriz no que diz respeito à forma de condução dos negócios no país, forma de comportamento dos funcionários, forma de relacionamento com reguladores, imprensa, clientes, e tantas outras regras corporativas impostas na localidade.

5. Evitar problemas legais e demandas judiciais que podem ser altamente dispendiosos e danosos à reputação da instituição.

6. Evitar ganhos pessoais indevidos por meio da criação de condições artificiais de mercado ou da manipulação e uso de informação privilegiada a que o funcionário tenha tido acesso ou mesmo ouvido em função de sua posição e da qual tenha se utilizado em seu próprio beneficio de forma a auferir uma vantagem econômica ou evitar uma perda ou prejuízo.

O Código Brasileiro das Melhores Práticas de Governança Corporativa do IBGC, ao dispor sobre a transparência, estabelece: Mais do que a obrigação de informar, a administração deve cultivar o “desejo de informar”, sabendo que da boa comunicação interna e externa, particularmente quando espontânea, franca e rápida, resulta um clima de confiança, tanto internamente, quanto nas relações da empresa com terceiros. A comunicação não deve restringir-se ao desempenho econômico-financeiro, mas deve contemplar também os demais fatores (inclusive intangíveis) que norteiam a ação empresarial e que conduzem à criação de valor. A transparência visa possibilitar aos acionistas e aos investidores em geral melhor avaliação das oportunidades, preços e condições de negociação dos valores mobiliários emitidos pela companhia. Os investidores necessitam saber a real situação econômico-financeira das companhias, suas perspectivas de rentabilidade futura, seus projetos de expansão e modernização, os eventuais direitos que regulam as relações entre os principais acionistas e dirigentes das companhias, assim como os negócios que são relacionados com partes relacionadas. Toda informação que impacta os negócios da companhia, especialmente qualquer que possa influenciar decisões de investimento, deve ser divulgada imediata e simultaneamente a todos os interessados, de forma que possam avaliar, por si mesmos, todos os dados necessários para a verificação do efetivo preço dos valores mobiliários emitidos pela companhia. Ao adotar critérios mais rigorosos de transparência, a companhia afasta os insiders . protegendo os demais acionistas.

As demonstrações financeiras devem retratar a real situação econômico-financeira da companhia, para informação dos seus próprios órgãos, dos acionistas, dos credores e do público em geral. No caso da transparência, a administração executiva deve satisfazer as diferentes necessidades de informações dos acionistas, dos conselhos de administração e fiscal, da auditoria independente, das autoridades de mercado e das partes relacionadas ( stakeholders ). Ser transparente tornou-se uma das mais importantes práticas da boa governança corporativa. Enquanto os lucros podem ser avaliados pela linguagem fria dos números, a competitividade pode ser avaliada pela qualidade da governança. É por isso que, entre todos os predicados das boas práticas, um dos mais importantes é sem dúvida a elaboração de uma linguagem propriamente transparente. Em primeiro lugar, como uma maneira de nomear as estratégias e resultados da corporação, de falar deles sem artifícios ou meias palavras. A transparência transformou-se num valor. Governança corporativa e transparência são termos sinônimos, o que faz com que esta última esteja cada dia mais e mais arraigada na agenda dos acionistas, investidores, clientes, analistas, autoridades, comunidade e demais agentes de mercado e na agenda das empresas. A tendência é que a qualidade da transparência venha redefinir as relações das companhias com os investidores: há cerca de dez anos, a divulgação da informação se restringia à obrigação legal de publicar o balanço financeiro ao menor custo possível. Num momento seguinte, as companhias mostraram-se preocupadas em detalhar as atividades, porém voltadas ao próprio negócio. Atualmente, a mentalidade sobre o que e como divulgar vem se estruturando num tripé fundamental: o resultado econômico-financeiro, a ação ambiental e o papel social.

A equidade transmite a segurança de que a companhia arbitra seus relacionamentos respeitando a igualdade de direitos. A respeito desse princípio, dispõe o Código Brasileiro das Melhores Práticas de Governança Corporativa do IBGC: Caracteriza-se pelo tratamento justo e igualitário de todos os grupos minoritários, sejam do capital ou das demais “partes interessadas” (stakeholders), como colaboradores, clientes, fornecedores ou credores. Atitudes ou políticas discriminatórias, sob qualquer pretexto, são totalmente inaceitáveis. É a equidade que deve pautar o relacionamento entre os agentes da governança corporativa e as diferentes classes de proprietários. Assim, os direitos dos stakeholders devem ser estabelecidos de maneira justa e equânime, de modo que sua apropriação ocorra rigorosamente de acordo com as regras contratadas, em ambiente de grande transparência. O princípio da equidade defende também o tratamento igualitário de todos os acionistas, uma vez que todos os sócios são proprietários da companhia, na proporção de sua participação acionária, não devendo existir ações sem direito a voto. Com isso, democratiza-se o capital da companhia e todos os acionistas passam a ter maior participação e representatividade. O direito a voto deve ser assegurado a todos os acionistas, independentemente da espécie ou da classe de suas ações. Essa vinculação entre poder de voto e participação no capital social é fundamental para o alinhamento de interesses de todos os acionistas, uma vez que o voto é o instrumento mais eficiente de fiscalização.

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NETC » Topics » RECEIVABLES PLEDGE AGREEMENT WITH AN ENFORCEMENT CLAUSE

These excerpts taken from the NETC 20-F filed Jun 30, 2005.

RECEIVABLES PLEDGE AGREEMENT WITH AN ENFORCEMENT CLAUSE

This Receivables Pledge Agreement with an Enforcement Clause (“ Agreement ”), signed on March 1, 2005, is entered into by and between the following Parties (“ Parties ”):

(a) NET RIO S. A. a sociedade anonima with headquarters in the City of Rio de Janeiro, State of Rio de Janeiro, at Rua Vilhena de Moraes, 380, B. 02 room 201 and 3 rd floor, enrolled in CNPJ under No. 28.029.775/0001 -09, herein represented pursuant to its Bylaws (“ NET Company ”, namely, the company that constitutes the Pledge, as defined and specified below);

(b) each institution listed and identified in “ Schedule 2 ” hereof (individually, “ Creditor ” and collectively, “ Creditors ”), herein represented by the Collateral Agent mentioned below;

(c) BANCO ITAÚ S. A. a Brazilian financial institution with headquarters in the City of São Paulo, State of São Paulo, at Praça Alfredo Egydio Souza Aranha, 100, Torre Itausa, enrolled in CNPJ under No. 60.701.190/0001 -04, herein represented pursuant to its Bylaws, as collateral agent (the “ Collateral Agent ”);

(d) BANCO ITAÚ S. A. as identified above, herein represented pursuant to its Bylaws, as the centralizing bank (“ Centralizing Bank ”); y

(e) as intervening party, NET SERVIÇOS DE COMUNICAÇÃO S. A. a sociedade anonima company with headquarters in the City of São Paulo, State of São Paulo, at Rua Verbo Divino, No. 1.356, enrolled in CNPJ under No. 00.108.786/0001 -65, herein represented pursuant to its Bylaws, being bound for itself and its controlled

companies (“ Net Serviços ”).

RECEIVABLES PLEDGE AGREEMENT WITH AN ENFORCEMENT CLAUSE

This Receivables Pledge Agreement with an Enforcement Clause (“ Agreement ”), signed on March 1, 2005, is entered into by and between the following Parties (“ Parties ”):

(a) NET SÃO PAULO LTDA. a sociedade limitada with headquarters in the City of São Paulo, State of São Paulo, at Rua Verbo Divino, nº 1.356, enrolled in CNPJ under Nº 65.697.161/0001 -21, herein represented pursuant to its Bylaws (“ NET Company ”, namely, the company that constitutes the Pledge, as defined and specified below);

(d) BANCO ITAÚ S. A. as identified above, herein represented pursuant to its Bylaws, as the centralizing bank (“ Centralizing Bank ”); y

companies (“ Net Serviços ”).

(1) Net Serviços and/or some of its controlled companies were originally debtors in a number of loans contracted in Brazil and abroad (“ Debt ”), which were not paid according to their respective instruments; all of the loans integrating the Debt were listed in the Term Sheet mentioned in whereas clause (2) below;

(2) Net Serviços, for itself and on behalf of some of its controlled companies, and Creditors negotiated in good faith a restructuring plan of the Debt, according to the Term Sheet , which is an integral part of the Commitment Letters executed by Net Serviços and certain companies controlled by Net Serviços with several Creditors, and is the subject matter of the relevant fact disclosed by Net Serviços on June 28, 2004 (“ Restructuring Plan ”);

(3) as part of the actual implementation of the Restructuring Plan, Net Serviços and certain of its controlled companies, on the one part, and Creditors, on the other part, changed and/or formalized, or undertook to formalize and/or amend, the replacement of the original credit instruments relating to the Debt in order to reflect the terms of the Restructuring Plan, through the debt instruments that are listed and identified in “ Schedule 3 ” (“ Debt Instruments ”);

(4) in addition to the Debt Instruments and this Agreement, as part of the formalization of the Restructuring Plan, Net Serviços executed, among other instruments, the following:

(a) on this date, together with certain duly identified controlled companies, the Creditors and the Collateral Agent, Net Serviços executed the Intercreditor

Agreement, a copy of which is an integral part hereof as “ Schedule 4 ” (“ Intercreditor Agreement ”);

(b) on this date, together with Net Rio S. A. the Creditors represented by the Collateral Agent and the Centralizing Bank, Net Serviços executed the Receivables Pledge Agreement with an Enforcement Clause;

(c) on this date, together with certain duly identified controlled companies and the Creditors represented by the Collateral Agent, Net Serviços executed the Share Pledge Agreement with an Amicable Sale Clause and other Covenants and the Quota Pledge Agreement with an Amicable Sale Clause and Other Covenants; y

(d) on this date, together with certain duly identified controlled companies and the Creditors, the latter represented by the Collateral Agent, Net Serviços executed the Asset Pledge Agreement with an Amicable Sale Clause and Other Covenants (the pledge agreements referred to in whereas clauses 4(b), (c) and (d) are hereinafter referred to jointly as “ Additional Pledge Agreements ”);

(5) subject to the terms agreed in the Debt Instruments, in the Intercreditor Agreement and in this Agreement, the NET Company, as security for full compliance with all the pecuniary obligations mentioned in the Debt Instruments, agrees, pursuant to the terms and conditions of this Agreement, to create a pledge in favor of the Creditors on (a) its total receivables, present and future, net and gross, before the qualified NET Company subscribers in the Cities of São Paulo and Santos - SP, as a result of services of any nature provided or which may be provided to said subscribers, including with respect to cable television, pay-per-view, and broadband, and the receivables existing until December 31 st ,2005 are listed and duly identified in “ Schedule 5 ”, which will be amended on a quarterly basis, pursuant to Clause 11.2 below, in order to include and/or exclude occasional increases or reductions in such receivables pursuant to the provisions set out

herein (“ NET Company’s Receivables ”); and on (b) the total receivables of the NET Company against the Centralizing Bank with respect to the NET Company’s Receivables (together with the NET Company’s Receivables, the “ Receivables ”), which, for the purposes hereof, shall be collected through the banking network, as provided for herein (the “ Collection Network ”); y

(6) subject to the terms and conditions established in the Debt Instruments, in the Intercreditor Agreement and in this Agreement, of which content NET Company, Net Serviços, both directly and by their controlled companies, the Creditors, the Centralizing Bank and the Collateral Agent declare to be fully aware and which they irrevocably and irreversibly undertake to observe, the Collateral Agent was appointed as representative of the Creditors, with the duties, rights and obligations set forth in the Intercreditor Agreement and herein, especially with respect to the possible enforcement of the guarantees mentioned in whereas clause (5) above and to the allocation of the proceeds of the enforcement among the Creditors.

NOW THEREFORE, the Parties decide to enter into this Agreement, which shall be governed by the following terms and conditions:

I. - CREATION OF THE PLEDGE

1.1. - Subject to the provisions of this Agreement and of the Intercreditor Agreement, and to ensure full compliance with all the pecuniary obligations assumed in the Debt Instruments, including full payment of the amount of principal, interest and any and all other charges owed by Net Serviços, and/or by Net Serviços’ controlled companies, and/or by NET Company, under the Debt Instruments, including with respect to reimbursement of any and all amounts that the Collateral Agent justifiably, provably and reasonably disburses by virtue of the creation, maintenance and/or enforcement of the pledge contracted herein (collectively, the “ Secured Obligations ”), based on the general provisions of Articles 1419 et seq. of the Brazilian Civil Code in effect (“ Civil Code ”),

NET Company, by this instrument and in the best form of law, irrevocably and irreversibly pledges the Receivables in favor of Creditors (the “ Pledge ”), as a result of which it undertakes to transfer, pursuant hereto, 100% (one hundred percent) of the Receivables to the Centralizing Bank, to escrow current account No. 49450-5, held by NET Company at branch São Paulo of the Centralizing Bank, located in the City of São Paulo, State of São Paulo, at Av Eudoro Vilela 707 (the “ Centralizing Account ”). NET Company undertakes to determine that all payments of Receivables be made through the Collection Network.

1.1.1. - The Pledge does not affect or limit, in any way, the NET Company’s right to freely and unrestrictedly perform its discount, collection, promotions and invoicing policies, provided that the new policies are not contrary to the purpose hereof.

1.1.2. - The Pledge will not be affected or impaired in any way by any default on the part of the subscribers with respect to the Receivables. Likewise, the Pledge will not be affected or impaired in any way by the withholding of bank fees, by the Collection Network and/or the Centralizing Bank, on the amounts deposited with such institutions by way of payment and transfer of Receivables, so that the amounts thus withheld will not be considered as pledged amounts for purposes of calculation of the Daily Withholding Amount referred to in Clause 2.3.

1.2. - Subject to the provisions of the Debt Instruments, the Intercreditor Agreement and this Agreement, the NET Company hereby undertakes, for the duration hereof, to maintain under pledge in favor of the Creditors, herein represented by the Collateral Agent, as guarantee for compliance with the Secured Obligations hereunder and as the subject matter of the Pledge now created, 100% (one hundred percent) of the Receivables.

1.2.1. - For such purpose, NET Company shall amend this Agreement to update its “Schedule 5” on a quarterly basis, in order to reflect any additions to and reductions in Receivables that may become necessary, pledging any and all Receivables arising from such updating, in compliance with the provisions of Clause 11.2 below. The Centralizing

Bank and the other Parties to this Agreement hereby agree that the signature by the Centralizing Bank, either as a party or intervening party, on the amendment to this Agreement, for purposes of updating of “Schedule 5”, shall not be required. If there are no additions to or reductions in Receivables over the period, NET Company shall only inform this fact to the Collateral Agent up to the fifteenth (15 th ) day of the month immediately after the calendar quarter just ended, if it is a business day, or on the business day immediately following.

1.2.2. - If Net Serviços and/or any of its controlled companies hold credits and receivables, whether present or future, net or gross, before subscribers and/or users resident or domiciled in the Cities of São Paulo and Santos - SP, with respect to services of any nature, including cable television, pay-per-view, and broadband services that are provided or may be provided to said subscribers and/or users resident or domiciledin the Cities of São Paulo and Santos - SP, and that may be invoiced and/or received by a company or companies other than the NET Company, Net Serviços hereby irrevocably and irreversibly undertakes, for itself and its controlled companies, to ensure that such credits and receivables are contemplated by this Pledge, becoming automatically subject to this Agreement.

1.3. - For purposes of monitoring and verification of compliance with the obligations set out in Clauses 1.2, 1.2.1 and 1.2.2 above, NET Company undertakes to supply to Collateral Agent, the following documents:

(a) a monthly written report by the 10 th day of the month immediately after the month contemplated in the report, which may be made available electronically, informing, with respect to the previous month, (i) the total amount invoiced against all qualified subscribers in the Cities of São Paulo and Santos - SP; (ii) the total amount effectively received from such subscribers; and (iii) the total amount transferred by the Collection Network to the Centralizing Bank;

(b) on a monthly basis, by the 10 th day of the month subsequent to the month contemplated in the report, detailed statements of NET Company’s current accounts to the Collection Network, in which the payments for the Receivables have been deposited, issued by the respective institutions that are part of the Collection Network and the Centralizing Account, issued by the Centralizing Bank;

(c) a monthly written report, on the last day of the period covered by the report dealt with in item “a” above, which may be made available electronically, informing the total Receivables and indicating the Receivables to be actually pledged to the Creditors pursuant to Clause 1.2; y

(d) on a quarterly basis, on the proper dates for submission of the ITR (Rural Territorial Tax) to the Securities Commission, a letter to be prepared by outside auditors in favor of the Collateral Agent, describing the exceptions found with regard to compliance with Clauses 1.2 and 1.2.2 and the declarations provided by the companies in accordance with items (a), (b) and (c) of Clause 1.3 of this Agreement .

1.4. - In the event that any document mentioned in Clause 1.3 above is not supplied within the specified period, or shows noncompliance with the obligations stipulated in Clauses 1.1, 1.2, 1.2.2, 11.2 and 11.2.1, the NET Company, after duly notified by the Collateral Agent, will have 5 (five) business days to regularize compliance with the obligations contemplated in such Clauses.

1.4.1. The responsible party, upon notice, will have 10 (ten) business days to regularize any obligations contemplated herein that have not been properly performed and for which there is no specific regularization term.

1.5. - For purposes of Article 1424 of the Civil Code, the Parties expressly covenant that the principal conditions and characteristics of the Secured Obligations are those established in each of the Debt Instruments. The estimated principal amount of the Secured

Obligations, the final due date and the maximum interest rate contemplated for such Secured Obligations, in each case, on the present date are those set forth in “ Schedule 6 ” hereof, which schedule, regardless of any formality and according to the payments made pursuant to the Debt Instruments, will automatically reflect the amortizations of the Secured Obligations, as well as any additions arising from the inclusion of new credits from Joining Creditors and any contractual and legal charges assessed on the Secured Obligations.

1.6. - The Pledge hereby created will become in full force and effect as of this date and will remain fully effective until the date on which all the Secured Obligations related to the Debt Instrument have been fully and definitively paid (“ Pledge Termination Date ”).

1.7. - During the period comprised between this date and the Pledge Termination Date, the Pledge will benefit solely and exclusively the Creditors.

1.8. – NET Company hereby irrevocably and irreversibly undertakes to ensure that, as security for full compliance with its Secured Obligation related to the Debt Instruments, between this Date and the Pledge Termination Date, the Receivables are duly pledged in favor of Creditors.

1.9. - NET Company hereby and in the best form of law irrevocably and irreversibly appoints and constitutes Net Serviços as its attorney-in-fact, granting it full and special ad negotia powers specifically to represent NET Company with respect to all purposes hereof, before the Creditors and/or Collateral Agent and/or Centralizing Bank; Net Serviços, subject to the terms and conditions of this Agreement and of the Intercreditor Agreement, is hereby authorized to take all the actions necessary to comply with the obligations hereunder as well as to defend and protect the NET Company’s interests, and to that end and without any limitation, it may sign any and all documents, send and receive any and all notices or communication, sign any amendments to this Agreement, receive and give release, represent NET Company at the registries of deeds and documents, real estate

registries and any other registries, and, finally, perform all the acts necessary for the validity and effectiveness hereof. If, due to the nature of the act, a public or private instrument of power of attorney must be issued to Net Serviços or Net Serviços must be granted special powers or powers in addition to those granted by its controlled companies, Net Serviços, at its own account and risk, will be responsible for obtaining and regulating the granting of the powers, being obliged, upon request by the Collateral Agent, to supply evidence of compliance with the provisions hereof.

EXCERPTS ON THIS PAGE:

Commercial real estate in Brazil: overview

1. What have been the main trends in the real estate market in your jurisdiction over the last 12 months? What have been the most significant deals?

The Brazilian real estate market has grown during recent years and over the past 12 months there has been an increase in investments in the infrastructure sector with the construction and expansion of airports, ports, roads and energy projects. Due to these investments, land parcelling projects have also increased.

Due to the 2014 World Cup, held throughout Brazil in July 2014, and to the 2016 Olympic Games, to be held in Rio de Janeiro, there have been a number of hospitality projects.

The City of Rio de Janeiro, in particular, has been undergoing a real estate boom due to both the sporting events and the Port Zone urbanisation project (Porto Maravilha Project). In addition to extensive revitalisation of a downgrade area in Downtown Rio, the Porto Maravilha Project has attracted investors and developers to commercial, residential and hospitality projects.

In the City of São Paulo, new Planning Legislation was enacted through Municipal Law 16,050/2014, bringing new challenging rules for the real estate market. Developers are still studying the impacts on new projects for the more affected areas and some delays for the approval of new projects in the City of São Paulo are expected. Additionally, a Bill regarding new Zoning Legislation is currently under discussion and is expected to be enacted in 2015.

Real estate investment

2. What structures do investors typically use for real estate investment in your jurisdiction and what are the main advantages and disadvantages of each (for example, flexibility and tax transparency)?

The more commonly used structures for property investment are:

For property companies, the main types of companies are: the limited liability company ( sociedade limitada ) and the corporation ( sociedade anônima ). In general, if the company is incorporated exclusively to acquire a real estate property in Brazil, the sociedade limitada could be more appropriate as it is simpler than the sociedade anônima . especially regarding disclosure and management requirements (in a sociedade anônima . for example, it is necessary to have at least two officers resident in Brazil, while in a sociedade limitada . only one officer resident in Brazil is required; in a sociedade anônima all the corporate documents, amendments and financial statements must be published, while in a sociedade limitida only some).

For securities structures, it is worth mentioning:

The Real Estate Investment Fund (REIT) ( Fundo de Investimento Imobiliário ) (FII), which is similar to the US REIT and commonly used for the development of real estate projects.

The Private Equity Fund ( Fundo de Investimento em Particpação ) (FIP), from which at least 90% must be invested in shares, debentures, share warrants and other securities convertible in to or exchangeable for shares issued by publicly-or privately-held sociedades anônimas . Although the FIP cannot directly hold real estate assets, it may invest in property companies ( see above ).

Depending on the structure, the investors may have some tax benefits and legal protections.

3. What are the main sources of finance and types of investors for real estate investment in your jurisdiction? Does your government encourage overseas investment into real estate in your jurisdiction, for example through real estate investment legislation?

The sources of financing vary in accordance with the type of relevant real estate project. For example, infrastructure projects have a considerable component allocated to the Brazilian development bank (BNDES). Additionally, big institutional investors such as public pension funds participate in the larger projects usually sponsored by the Federal Government. Projects using FII ( see Question 2 ) or the public offering of Certificate of Real Estate Receivables ( Certificado de Recebíveis Imobiliários ) (CRI), for example, are usually allocated to other institutional investors, such as mutual and/or hedge funds, as well as to natural persons.

The Brazilian Government recently published Provisional Measure 656/2014, creating the Letra Imobiliária Garantida (LIG), a new security backed by credit portfolios constituted of real estate projects financing. This is the Brazilian equivalent of Covered Bonds for the real estate market. The LIG is a debt security with both direct recourse to the issuing financial institution and a claim to the underlying asset portfolio. Although still pending regulation, it is expected that the LIG will also be an important source of funding for real estate projects as it is backed by real estate financing granted by Brazilian banks.

To encourage overseas investment into real estate projects, the government grants some tax incentives to investors, depending on the chosen vehicle.

Restrictions on foreign ownership or occupation

4. Are there restrictions on foreign ownership or occupation of real estate (including foreign ownership of shares in companies holding real estate)? Are there restrictions on foreign guarantees or security for ownership or occupation and on lending for the purchase of real estate?

As a general rule, foreigners (individuals or companies) are free to acquire or to use, at any title, urban real estate properties in Brazil. However, there are some restrictions regarding:

Acquisition or lease for rural properties.

Acquisition of urban properties located on coastal land.

Acquisition and possession of properties located at the borders of Brazil.

Foreign persons or entities domiciled outside Brazil are not authorised to acquire or to lease lands in rural areas.

Only foreign persons domiciled in Brazil or legal entities authorised to operate in Brazil are allowed to acquire or lease rural lands in Brazil, subject to restrictions related to the size of the property and its destination ( Law 5, 709/71 ). In 2010, the interpretation of Law 5,709/71 changed and, consequently, the restrictions that apply generally to individuals or companies ( see above ) now also extend to Brazilian companies controlled by foreigners.

Foreign persons or entities are not authorised to own or to possess lands or to have any kind of in rem rights over lands on the seashore areas or on the borders of Brazil (the land strip within 150 kilometres from the national border) without special governmental authorisation ( Law 6,634/79 and Decree 85,064/1980 ).

Title to real estate

5. What constitutes real estate in your jurisdiction? Is land and any buildings on it (owned by the same entity) registered together in the same title, or do they have separate titles set out in different registers?

Land and everything that is incorporated into land (whether naturally or artificially) is classed as real estate. Land and any buildings on it that is owned by the same entity are registered together under the same title.

6. How is title to real estate evidenced? What is the name of the public register of title and the authorities responsible for managing it? Is electronic access and electronic conveyancing available?

Title to real estate is evidenced by registration in the appropriate Real Estate Registry Office ( Cartório de Registro de Imóveis ). An updated certificate of title, issued by the appropriate office, is proof of good title to real estate. It also details all registered transactions relating to the property over the previous 20 years, indicating the current owner and whether there is any lien against the property.

With non-registered land, claims, rights or liens are only enforceable between the parties. Therefore, although the buyer's property rights are derived from a deed, his ownership of property only becomes valid against third parties once the deed is registered in the Real Estate Registry Office under the title number for the property.

To date, there is no electronic access or electronic conveyance available, but in some municipalities (like the City of São Paulo), it is possible to obtain a copy of such certificates online. However, this is for analysis only (that is, the digital copy is not considered an official document for the circumstances where an official certificate is required, such as the granting of a public deed).

7. What are the main information and documents registered in the public register of title? Can confidential information or documents be protected from disclosure in the public register of title?

Since the Public Registers Law ( Law 6, 015/73 ) came into force, Brazil has operated a public registration system for real estate, based on a system of registers. The first transaction involving a property that occurs after 1973 triggers registration in the appropriate real estate register and the property is given a title number ( matrícula ).

Under this title number, the real estate register records:

Details of the owner.

A description of the property.

The existence of any buildings.

All third party rights and interests in the property that are subject to registration, such as mortgages ( hipoteca ), attachments and any other real right or interest in the property.

Once documents are registered in the Real Estate Registry Office, they become public. Anyone can apply for and obtain certificates of title and copies of titles.

8. Is there a state guarantee of title? Is the authority that manages the public register liable to pay compensation for any errors it makes in relation to title registration? Is title insurance available and is it commonly used?

There is no state guarantee of title or title insurance. The Register Officer at the Real Estate Registry Office is not liable for title validity, but he is accountable for any damage or loss caused to third parties for mistakes and omissions during the registration act.

9. How can real estate be held (that is, what types of tenure and other main ownership rights exist over land)?

Ownership is absolute and perpetual until disposal of the property by the owner, who is free to enjoy it and dispose of it, subject only to third party rights and legal restrictions. On the owner's death, ownership transfers to his heirs.

Among others, the following types of tenure exist:

Usufruct: full right of use and enjoyment, including the right to incomes generated by the property.

Fiduciary alienation: a type of security.

The acquisition right of the buyer under a purchase and sale commitment.

Real right of use: a type of limited usufruct, giving the right to use property for a specific purpose.

Surface right: a specific right to build or to cultivate granted by the owner of the land in favour of a third party, segregating the ownership of a building or a plant from the land.

Fideicommissary substitution: by which ownership of property passes to one heir or beneficiary, who holds it in trust until his death, when the property passes to the second heir or beneficiary.

Emphyteusis: the right of useful domain ( domínio útil ) over the property on a perpetual basis. Emphyteusis was abolished by the Civil Code of 2002, although existing emphyteutic liens remain valid.

Aforamento or occupation right ( direito de ocupação ) over properties held by the Federal Government, like those located in the coastal area.

Sale of real estate

Preliminary agreements

10. What types of preliminary agreements are typically used in the sale of real estate? Are they legally binding?

The most common preliminary agreement is the purchase and sale commitment, by which the owner of a property promises to sell it to the buyer, who promises to buy it. In general, the parties establish in this agreement the price, terms and conditions for the execution of the definitive purchase and sale deed.

The purchase and sale commitment is usually binding and, in such case, the buyer has a right to, if all conditions have been fulfilled (such as, the payment of the price), judicially compel the seller to perform the sale and to execute the deed.

Sale contract

11. Briefly outline the typical main provisions of a corporate real estate sale contract and main real estate provisions of a typical share purchase agreement.

The main provisions of both a corporate real estate sale contract and a share purchase agreement are related to:

Description of the property and its legal situation.

Price to be paid.

Liabilities of each party in relation to the asset itself.

Due diligence

12. What real estate due diligence is typically carried out before an acquisition and what key areas does it cover? Which documents are typically reviewed? Which specialist advisers are usually involved and which reports do they typically produce?

Due diligence is required to obtain relevant information about the property and its owner, comprising the analysis of the following main documents:

Certificate of Title: issued by the relevant Real Estate Registry Office, in order to confirm the description of the property, its owner and whether there is any lien, encumbrance or restriction over it.

Law Suits Distribution Certificates: usually issued in the city where the property is located and where the owner is domiciled, in order to confirm the existence of any lawsuit involving the property or the seller.

Proof of payment of expenses related to the property, such as electricity, gas, water and so on.

Analysis of any agreement involving the property (lease agreements, securities agreements and so on).

Typically, a legal due diligence is performed by a real estate lawyer. Depending on the case, other specialists must be involved, such as environmental consultants, surveyors, engineers and so on. Each specialist renders his own report at the end of his specific task.

Sellers' warranties

13. What real estate warranties are typically given by a seller to a buyer in the sale of corporate real estate and what areas do they cover? What are the main limitations on warranties, for example are they typically qualified by disclosure?

It is not common for the seller to give formal warranties to the buyer, due to the legal liabilities imposed on the seller in relation to any act or debt derived from any fact occurring before the sale. However, the parties may establish any kind of guarantee or indemnification clause.

Liability

14. Does a seller have any statutory or other liability to the buyer in a disposal of real estate?

The seller must disclose any lien or claim over the property. The buyer must obtain all relevant information about the property and the seller through certificates issued by the relevant real estate registrars. The law imposes liability on the seller (unless the parties agree otherwise) for:

Eviction, which means the buyer has recourse in damages against the seller if the property is lost to a third party by judicial decision.

Debts related to the property that arose before the transfer of title by registration.

15. Briefly outline the environmental legislation and potential liability for a buyer in a purchase of real estate. Is it common to carry out environmental surveys and searches and to obtain environmental insurance? How is environmental liability typically dealt with in the sale contract?

Environmental liability runs with the land itself and anyone who acquires a property that has suffered environmental damage may succeed in the former owner's liability regardless of a prior due diligence (the Brazilian system does not apply the bona fide prospective purchaser provisions against third parties). In these circumstances, the buyer may be considered fully liable for management and compensation for pre-existing contamination, although the buyer has a right of recourse against the seller. Therefore, a prior technical due diligence may be recommended depending on the environmental sensitivity of a given property.

Liability for environmental damage can be allocated between the contracting parties, although such provisions are only valid between them and do not bind third parties. In transactions involving contaminated areas, the parties may also agree provisions that will guide the remediation and reimbursement/indemnification.

16. Can an owner or occupier inherit liability for other matters relating to the real estate even if they occurred before it bought or occupied it? Can a seller or occupier retain any other liability relating to the real estate after it has disposed of it?

In some cases, liability passes with the property and therefore the buyer will inherit it on transfer of title. This liability includes:

Most environmental liabilities, even if they arose before the transfer.

Real estate taxes, unless the public certificates indicate there are no debts at the time of the acquisition. In this case, the buyer is not responsible for debts indicated as paid in the certificates. Usually, outstanding debts shown in the certificates are paid before the transference or the debt is discounted from the price.

Maintenance expenses for condominiums, where the debt is transferred with the property to the buyer. The buyer will have recourse against the seller for these costs.

A buyer of a leased property is not liable for the obligations of the former tenant.

Completion arrangements

17. What are the typical arrangements and main documents required for completion of the sale? When does title transfer and what are the formal legal requirements to execute the sale documents, transfer the real estate and register the change of title? Is notarisation required?

Typically, the completion of a purchase and sale transaction is made upon the execution of a definitive purchase and sale deed before a public Notary Office. This deed is usually preceded by legal due diligence, with the presentation of all certificates related to the seller and to the property (including the proof of transfer tax payment, see Question 18 ).

The sale and purchase deed becomes legally binding once signed by the parties. However, title and ownership of the properties are conveyed only when the public deed is registered in the relevant Real Estate Registry Office.

Real estate tax

18. Is stamp duty/transfer tax (or equivalent) payable on the purchase of real estate? Who pays, what are the rates and are there any exemptions? Does it apply to the transfer of shares in a company holding real estate and at what rate?

All real estate transfers are subject to at least one tax, depending on whether they are made in exchange for payment (onerous transfers) or are gratuitous transfers, such as gifts.

Onerous transfers. These transfers are subject to Imposto de Transmissão de Bens Imóveis (ITBI), also known as SISA, a municipal tax payable by the buyer when acquiring property. The rate varies from city to city but is generally around 2%.

Gratuitous transfers. These transfers are subject to Imposto sobre Transmissão Causa Mortis e Doação (ITD), a state tax payable by the person who receives assets or rights (including property) by gift, inheritance or bequest. The rate varies from state to state but is generally around 4%.

These taxes are usually calculated on the higher of the market value of the property or its appraised value.

In relation to those properties held under the emphytheusis system, aforamento or occupation right, the onerous transfer of the useful domain ( domínio útil ) is also subject to prior payment of a laudemium fee ( laudêmio ) ( see Question 9 ). Depending on the case, this fee could be 2.5% or 5% of the updated value of property. The seller is legally responsible for this payment, however, the parties may agree otherwise.

19. Are any methods commonly used to mitigate real estate tax liability on acquisitions of large real estate portfolios? What is the general approach of the tax authorities in your jurisdiction to such schemes?

The most effective way of mitigating tax liability on acquisitions of real estate is by conducting full and thorough due diligence.

20. Is value added tax (VAT) (or equivalent) payable on the sale or purchase of real estate? Who pays? What are the rates? Are there any exemptions?

VAT is not payable on the sale and purchase of real estate in Brazil.

21. Are municipal taxes paid on the occupation of business premises? Are there any exemptions?

There are no municipal taxes based on occupation for business purposes.

Property owners in urban areas are subject to a municipal tax levied annually on the appraised value of property called urban property tax (IPTU), which levies on the ownership of the property with no distinction on the grounds of kind of occupation.

Rates and exemptions vary from city to city. Some municipalities impose additional levies on property to cover the cost of economic activities and waste disposal.

Properties held under the emphyteusis system, aforamento or occupation right ( see Question 9 ) are also required to annually pay an occupancy fee:

Emphyteusis or aforamento . an annual fee ( foro ), corresponding to 0.6% of the value of the property and paid by the holder of the useful domain.

Occupation right: an annual fee ( taxa de ocupação ), which can vary between 2% and 5% of the value of the property, paid by the beneficiary.

Climate change issues

22. Are there targets or incentives to reduce greenhouse gas emissions from buildings in your jurisdiction? Is there legislation requiring buildings to meet certain minimum energy efficiency criteria?

The federal government and most Brazilian states have passed their climate change policies, which do not create specific obligations for real estate projects. Federal guidelines for mitigation and adaptation to climate change are under development for several sectors, including civil construction, although they are not expected to establish specific targets of GHG reduction.

Federal Law 12,836/2013 gives local governments the possibility to establish specific incentives in syndicated transactions aiming to foster technologies to reduce their environmental impacts, including construction works.

Tax incentives have also been used to lower prices of materials used in energy efficiency and sustainable projects. Moreover, some municipalities have recently established the possibility of discounts in urban property tax (IPTU) of projects with environmental improvements.

In the Municipality of Rio de Janeiro, there are some tax benefits regarding sustainable properties related to the 2016 Olympic Games. Particularly in Rio de Janeiro and São Paulo, the concession of incentives and tax benefits for sustainable properties is under discussion.

Voluntary certification is widely adopted in new real estate projects, although they do not automatically qualify for public financial incentives.

23. Are provisions relating to the energy efficiency of buildings commonly included in contracts for the sale of real estate or in leases (for example, green leases)?

Green leases are still uncommon in most real estate transactions, although they represent a growing trend due to recent tax incentives given to real estate projects with sustainable features.

However, there are a growing number of companies concerned with environmental issues and these are looking for buy/lease real estate properties with sustainability certificates.

Real estate finance

Secured lending involving real estate

24. Briefly outline the typical security package required by lenders in relation to real estate lending. How are the most common forms of security interest relating to real estate created and perfected (that is, made valid and enforceable)?

Real estate is a well-established source of security for financial transactions. The most common methods are:

A collateral lien created through the receivables originated from transactions involving real estate.

Liens over the property, such as mortgages or similar.

Federal Law 9,514/97 created the real estate finance system (SFI) to establish the granting, acquisition and securitisation of real estate loans in Brazil. It also established the common forms of securities used in real estate financing, such as:

Mortgage (regulated by the Civil Code) . This is a lien created over the property, by a public deed, to guarantee a debt from the owner or third party. To become enforceable against third parties it must be registered with the Real Estate Registry Office. Ownership and possession of the property remains with the guarantor. If the property is sold, the mortgage remains on the property. A mortgage deed is an out-of-court title to enforcement and the creditor can use court enforcement proceedings to receive payment of the debt.

Fiduciary alienation (a kind of chattel mortgage that enables foreclosure by power of sale) . By a private or a public form, the owner transfers property ownership to the creditor, on a fiduciary basis, as a guarantee for the payment of the debt, but the owner keeps direct possession of the property. To be effective this must be registered with the Real Estate Registry Office. The fiduciary alienation agreement is an out-of-court title enforcement before the relevant Real Estate Registry Office. When the debtor defaults, the fiduciary creditor shall send a notice to the debtor through the Real Estate Registry Office giving the debtor the chance to liquidate the debt. If the debtor does not pay the entire debt, the ownership of the property will be consolidated by the creditor, which shall then try to sell the property in accordance with the terms and conditions established by the law.

Fiduciary assignment of credits or acquisition rights. A deed of fiduciary assignment of credits arising from a purchase and sale agreement or acquisition rights is an accessory contract to a loan agreement. It takes the form of a private instrument entered into between the developer of a real estate venture and the financial agent (creditor), under which the developer transfers to the creditor the ownership of the credits it holds against the third-party purchasers of real estate or the acquisition rights over certain property. The creditor receives payment of the debt directly from the third-party purchasers.

Pledge of credits or acquisition rights. A deed for the pledge of credit rights arising from a purchase and sale agreement, like the fiduciary assignment, is an accessory contract to a loan agreement. It takes the form of a private instrument entered into between the debtor and the creditor. However, in this case, the ownership of the credits or the acquisition rights remains with the debtor. The creditor will notify the third-party purchasers to pay the creditor directly.

The Civil Code also establishes other forms of guarantee that may be used for real estate transactions, but the most common are those listed above.

25. What other real estate related measures do lenders typically take to protect themselves against default by the borrower?

Lenders usually conduct a full legal due diligence investigation on the property and/or credits to serve as collateral ( see Question 24 ) as well as the borrowers. This is necessary not only to evaluate the risks of the financial operation but, mainly, to assess the validity and enforceability of the collateral.

Additional contractual protections may be negotiated, as follows:

Acceleration of the debt upon occurrence of certain events, such as:

default of payment of one or more instalments of the debt;

deterioration or reduction of the value of the guarantee not complemented or replaced;

insolvency, protest of titles, bankruptcy, judicial recovery of the borrower;

transfer of borrowers' rights and obligations to third parties, or promises to sell or dispose of the property by any other means without prior and express consent of the lender;

borrower's obligation to comply with the applicable legislation.

Obligations that aim to reduce the risk of depreciation of the property, such as:

keep the property in good condition;

lender's right to inspect the property/instruments of credit;

as the case may be, borrower's obligation to report the project development or the activities related to the guarantee, as well as any problem or incident involving the asset that is the subject of the guarantee.

Precedent conditions for the liberation of the funds, such as:

for mortgages, fiduciary alienation, pledge or rural production, registering the guarantee instrument with the competent Real Estate Registry Office;

release funds in tranches according to some pre-agreed milestones;

obtaining licences and permits for the activities to be developed in the property (for example, project approval, building permit, environmental licensing).

26. Can lenders incur environmental liability? What measures do lenders typically take to manage potential environmental liability?

If a beneficiary project caused environmental damages, the deep pocket doctrine together with the definition of indirect polluter has served as legal grounds for the liability of financial institutions.

However, there is still no consensus on the precise boundaries of lenders' environmental liability as this matter has not to date been settled by higher courts in a definitive manner. The emerging theory is that a lender may be held liable for environmental damages from project financing whenever it has either:

Failed to perform a due diligence before credit release.

Sustained credit release when aware of environmental damages.

The main protective measure used by lenders consists of acceleration clauses with specific provisions regarding compliance with environmental matters and avoidance of damages.

27. Briefly outline the main remedies for lenders in relation to the secured real estate if the borrower defaults on the loan. What is the effect of the borrower's insolvency on the lender's remedies?

For the main remedies for lenders in relation to the secured properties see Questions 25 and 26 .

The effects of the borrower's insolvency will depend on the guarantee given by the borrower to the lenders. However, debts guaranteed by real estate assets usually have priority over other debts, except for tax and employment debts.

28. Briefly outline key additional issues for lenders in relation to construction and development projects.

Among others, the key additional issues for lenders in relation to construction and development of real estate projects are:

Urban and environmental restrictions and authorisations.

Liability for the construction, delivery, security and soundness of the building.

Other real estate financing techniques

29. Are other real estate finance techniques commonly used in your jurisdiction? For example, real estate securitisation and sale and leasebacks.

Real estate securitisation, governed by Law 9,514/19, is widely used. Through the securitisation, the project developer transfers real estate credits arising from a real estate venture to a securitisation company (a non-financial agent registered with the Brazilian Security and Exchange Commission) ( Comissão de Valores Mobiliários ) (CVM), which issues a security (usually a Certificate of Real Estate Receivables ( Certificado de Recebíveis Imobiliários ) (CRI)), backed by the acquired portfolio of real estate credits, and sells it on the market through private placements or public offerings.

There are also some real estate backed titles, such as the Letter of Real Estate Credits ( Letra de Crédito Imobiliário ) and, recently, the Brazilian Government created the Letra Imobiliária Garantida (LIG), a new security backed by credit portfolios constituted of real estate projects financing ( see Question 3 ).

The real estate market also uses other alternatives for financing, such as dedicated investment funds and private equity transactions ( see Question 3 ).

Built-to-suit lease transactions (in which the landowner/lessor constructs a facility that meets the future tenant's specifications and the tenant, in turn, undertakes to lease the property for a period of time sufficient for the landowner to obtain a return on his investment) are also very common. Sale and leaseback transactions are recently becoming more common, especially after the amendment to the Lease Law (through the enactment of Law 12,744/12). Under this amendment, lease agreements that involve significant investments by landlords to acquire, refurnish or construct the property to be leased, may set out terms and conditions freely negotiated between landlords and tenants.

Real estate leases

Negotiation and execution of leases

30. Are contractual lease provisions regulated or freely negotiable? Which legislation applies?

Urban properties

Lease terms are governed by Law 8,245/91 (Lease Law), modified by Law 12,112/09 and by Law 12,744/12, which applies to the lease of urban properties. In general, the terms and conditions to govern the lease are freely negotiable by the parties. However, the Lease Law brings a number of limitations, which must be observed by the parties. For example, the landlord may require the tenant to present only one form of guarantee; if the payment of the rent amount is covered by a guarantee, the landlord cannot require the tenant to pay the rent amount up front; provisions that aim to exclude tenants' rights under the law could be considered null and void; penalties for tenants returning the property before the expiration of the term must be proportional to the remaining term of the lease.

The Lease Law was recently amended through the enactment of Law 12,744/12. The amendment sets out that in leases of urban property for non-residential purposes in which the landlord incurred material investments in order to acquire, refurnish or build the property to be leased (to meet tenant's needs), the terms and conditions stipulated by the parties will prevail.

Leases in shopping malls may also be governed by the terms and conditions freely negotiated between the landlord and tenant subject, however, to a few limitations set out in the Lease Law, such as a prohibition to charge some specific expenses forecasted in the Law.

The following are governed by the Brazilian Civil Code:

Leases of parking spaces.

Real estate owned by the government.

Hotels for residential purposes (or similar).

Spaces for publicity.

Rural properties

Leases of rural properties are governed by Law 4,504/64 and by Federal Decree 59,566/66.

Similar to leases of urban properties, the terms of a rural lease can be freely negotiable by the parties, but there are legal limitations to protect the social role of the property. If the parties do not observe the limitations established by the law, the respective provisions and practices may be considered null and void (for example, minimum term of validity; provisions that aim to exclude tenants' rights under the law are not allowed).

There are restrictions regarding the lease of rural properties with foreigners or entities controlled by foreign capital as tenants ( see Question 4 ).

31. What are the formal legal requirements to execute a lease? Does the lease have to be executed by certain parties or as a deed? How do the formalities differ for a company, partnership and for individuals?

There are no formal legal requirements to execute a lease agreement, which may be agreed upon by the landlord and tenant even without a written agreement. The same rules apply to leases of real estate properties by companies, partnerships or individuals.

However, in certain cases, for the parties to be entitled to some rights under the law, a written agreement will be necessary, with a definite term of validity and, in some cases, the lease agreement must be registered on the records of the leased property with the Real Estate Registry Office.

Rent payments

32. How are rent levels usually reviewed and are there restrictions on this? Is stamp duty and VAT (or equivalent) payable on rent? Is a rent security deposit required and does it have to be managed in a certain way?

Rent amount review

Rent amounts can be reviewed by mutual agreement, or, at market value, upon request by tenants or landlords for judicial review. Judicial review can only be requested after a three-year period counted from the last agreement between the parties or the last review of the rent amount.

The lease agreement can contain terms and conditions for the adjustment of the rent amount. It is very common for lease agreements to have a provision stipulating periodic adjustment of the rent amount according to an inflation index elected by the parties. Currently, these periodic automatic adjustments cannot be applied to a period shorter than twelve months.

Taxation on rent

Rent of properties is not subject to VAT.

Rent is subject to Income Tax ( Imposto sobre a Renda ) (IR).

When the owner is a corporate entity, rent is also subject to Social Contribution on Net Income ( Contribuição Social sobre o Lucro Líquido ) (CSLL) and Social Security Taxes on Revenues ( Contribuição para o PIS/ Pasep and Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social ) (PIS and COFINS). The applicable tax basis and rates vary according to the company's activities and methods elected by the entity for calculating IR/CSLL (actual or presumed profit method) and PIS/COFINS (cumulative or non-cumulative method).

Length of term and security of occupation

33. Is there a typical length of lease term and are there restrictions on it? Do tenants of business premises have security of occupation or rights to renew the lease at the end of the contractual lease term?

Lease terms can be definite or indefinite. There is no minimum or maximum lease term; the term is established on a case by case basis.

Indefinite term leases can be terminated with a 30-day prior notice.

In definite term leases, landlords cannot request the return of the property before the term expires.

If the leased property is sold during the lease term, the new owner can terminate the lease agreement with a 90-day prior notice. The exceptions are where the lease agreement fulfils all of the following conditions:

Has a definite term of validity.

Contains a provision establishing that the lease will continue to be valid upon transfer of title.

Is registered on the records of the leased property with the Real Estate Registry Office.

Leases for business purposes with a term of five years or more allow the tenant to request compulsory renewal in Civil Court, provided that a written lease agreement was executed and the tenant performed the same activities at the property for at least the previous three years.

Disposal

34. What restrictions typically apply to the disposal of the lease by the tenant? Can the tenant assign or sublet the lease with the landlord's consent? Can tenants share their premises with companies in the same group? What is the effect of a legal reorganisation or transfer/sale of the tenant on the lease and on a guarantee of the lease?

A tenant's disposal of the lease, including assignment or sublet, is subject to the landlord's formal approval, unless expressly agreed otherwise. However, it is common practice to have provision in the lease agreements that allows the assignment of the lease or the sublet to companies that belong to the same group.

The law does not provide any limitations to change in control or legal reorganisation of tenants. However, it is not unusual that such limitations are included in the lease agreement (especially for shopping malls), such as a requirement for the landlord's prior consent.

35. Does a landlord or tenant retain any liability under the lease after the lease is assigned?

The assignment of rights and obligations does not imply that the assignor retains any liability regarding the fulfilment of the obligations by the assignee from the date of assignment, except as provided otherwise by the parties.

Generally, the occupier of the property is responsible for the issues and debts occurred during its occupation of the property.

Repair and insurance

36. Who is usually responsible for keeping the leased premises in good repair and for insuring the leased premises? Are there provisions for the ownership of lease improvements?

Tenants are generally responsible for taking the necessary measures to maintain the leased premises as received, except for wear and tear resulting from regular use.

The following costs are due by the landlord:

Insurance policy fees.

Taxes that levy on the property (including IPTU (tax on property)).

However, most lease agreements set out that tenants will pay for these in addition to the rent, water, electricity and telephone bills.

Landlords are responsible for keeping tenants' possessions without disturbances and appropriate for the purposes of the lease, as well as for structural problems and defects that originated before the lease.

Under the Lease Law, any improvements made on a leased property are incorporated into the property, and, except if the parties agree otherwise, tenants may be entitled to be reimbursed/indemnified for certain kinds of improvements.

Landlord's remedies and termination

37. What remedies are available to a landlord for a breach of the lease by the tenant? On what grounds can the landlord usually terminate the lease and what restrictions and procedures apply? What is the effect of the tenant's insolvency under general contract terms and insolvency legislation?

During the lease term, landlords have the right to terminate the lease early for:

Tenants' breach of contractual duties, including payment default.

Need for urgent repairs, if those repairs cannot be done while the tenants occupy or if they can be done during the tenants' occupation, but the tenants do not agree with the repairs.

A tenant's insolvency does not automatically trigger termination of the lease, except where the lease agreement provides for termination on the tenant's insolvency or bankruptcy. However, a court-appointed trustee may decide on the lease termination if it is no longer beneficial to the bankrupt estate.

For sale of leased property, the buyer is entitled to terminate the lease agreement upon a 90-day prior notice, except if the lease provides that the lease will remain in full force if the property is sold and the agreement is registered on the records of the leased property with the Real Estate Registry Office ( see Question 33 ). This termination right must be exercised within 90 days of registration of the deed of sale on the records of the property, otherwise, the lease will remain in full force and effect.

38. Can the tenant withhold rent payments in certain circumstances, for example for serious damage to the leased premises? Can the tenant terminate the lease in certain circumstances?

Generally, tenants are not allowed to retain the payment of the rent, unless authorisation is provided for in the lease agreement.

If the leased premises has serious and urgent restraints of use, analysed case by case, tenants may be entitled to either:

Request in the courts that the landlord repairs the property.

Request judicial authorisation to deposit the rent with the court.

Tenants can terminate the lease either:

For cause, if the landlord does not comply with its contractual duties.

Without cause, by paying the penalty stipulated in the agreement. This is calculated proportionally to the remaining months for the end of the lease term, or the penalty stipulated by the judge.

In Built-to-suit ( see Question 29 ) and sale and lease back transactions, the penalty agreed by the parties can be paid fully without proportional reduction.

Planning and development controls

39. In what circumstances can local or state authorities purchase business premises compulsorily? Is the purchase price market value?

The government can acquire properties through expropriation (governed by the Federal Constitution, Decree-Law 3,365/41 and Law 4,132/62) based on a public need or public interest. Fair compensation must be paid in cash before expropriation takes place.

Courts may anticipate possession of the property to the government, provided that purchase price is judicially deposited.

40. What authorities regulate planning control and which legislation applies? Is there specific protection for special categories of buildings such as historic buildings?

The municipal authorities regulate and implement planning control. Authorisation must therefore be requested from the municipal government for any construction, and for most refurbishment and expansion work. Other governmental approvals may be necessary, such as environmental licences.

Generally, municipal planning and zoning legislation establishes restrictions and limits on each neighbourhood or area of the city.

Additional measures and restrictions apply for buildings designated as historical by the government, or parts of sites or areas of historic value located in environmental conservation units.

41. What planning consents are required for building works and the use of a building?

A building permit granted by the municipality is required for all construction projects. Depending on the activities involved and the impacts of these activities, the project may be subject to environmental licensing as well.

Additional authorisation can be necessary, for example for buildings designated as historical sites or areas located in environmental conservation units.

Once construction is complete, a certificate of conclusion of works ( habite-se ) is required before the building can be occupied. Each municipality has its own issuing agency for the certificate.

42. What are the main authorisation and consultation procedures in relation to planning consents?

Initial consents

Planning applications should be made to the Municipal authorities and may vary for each Municipality. Depending on the case, approval of State bodies will also be necessary.

Third party rights

Third parties have the right to object to planning applications.

Public inquiries

Public inquiries are held for large-scale urban projects, particularly when there is local opposition to the proposals.

Initial decision

The time frame for the initial decision depends on the size and nature of the project; there is no fixed time period for the decision.

Apelaciones

A decision can be challenged by bringing an administrative appeal. If the outcome of the appeal is unsuccessful, the decision can be challenged in the courts.

Reforma

43. Are there proposals to reform real estate law and are they likely to come into force and, if so, when?

The following proposals are being discussed by the Brazilian Congress and may be modified before their approval:

Provisional Measure 656/2014 ( Medida Provisória ). Provisional Measure 656/2014 ( see Question 3 ), among other things (including creating the LIG ( see Question 3 )) aims to simplify the process of purchasing or financing real estate properties. Under this measure, among other things, creditors of the owners of properties must register their credit with the competent Real Estate Registry Office to be enforceable against a third party acquirer of the relevant property. Provisional Measure 656/2014 must be converted into law within 120 days of its publication, under penalty of losing its effects.

Bill 2,289/07 . Sponsored by Deputy Beto Faro, this Bill strictly maintains all existing limitations for the acquisition or lease of rural estate properties in Brazil by foreign entities. This includes Brazilian legal entities that comprise of foreign individuals or legal entities that hold the majority of the voting capital or exercise, under law or equity, the power to decide on the entity's activities (whose majority of capital stock is held by foreigners, either individuals or legal entities).

Bill 4,059/12 . As a result of several amendments to the previous Bill, this new Bill, in a less restrictive level, clarifies that the limitations set out in Law 5,709/71 ( see Question 4 ) are not applicable to Brazilian legal entities, even if they were established or are controlled directly or indirectly by foreign private individuals or legal entities, except for the legal entities held by non-governmental organisations or private foundations whose funds are derived from foreign individuals or legal entities, as well as the sovereign funds created by foreign states.

Bill 5,627/13 . This Bill aims to change the legislation regarding the real estate properties owned by the Federal Union of Brazil. It proposes to reduce the occupation tax to 2% and to exclude from the valuation of the property (used as the base for calculation of a laudemium fee, see Question 18 ) the improvements made by the occupiers of the property. This Bill may be voted on within the next few years.

Online resources

Brazilian Institute of Real Estate Officers ( Instituto dos Registradores Imobiliários do Brasil )

Main activities. This institute consolidates several real estate registrar services in Brazil.

Brazilian Association of Notaries and Public Registrars ( Associação dos Notários e Registradores do Brasil )

Main activities. This is an umbrella organisation representing notaries and registrars throughout Brazil.

Union of Real Estate Agencies of São Paulo ( Sindicato das Empresas de Compra, Venda, Locação e Administração de Imóveis de São Paulo )

Main activities. This organisation represents businesses engaged in the sale and purchase, lease and management of real estate in the state of São Paulo.

Association of Real Estate Businesses of Rio de Janeiro ( Associação dos Dirigentes de Empresas do Mercado Imobiliário ) (ADEMI)

Main activities. ADEMI is an association of companies and individuals engaged in the construction and sale of real estate properties.

The Brazilian Senate

Main activities . This website contains Brazilian legislation.

Contributor profiles

Cristiana Moreira, Partner

Barbosa, Müssnich & Aragão

Professional qualifications. Brazil, Lawyer, 2000

Areas of practice. Real estate.

Non-professional qualifications. Law Degree, Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC/RJ), 2000; Post Graduation, Constitutional Civil Law, UERJ, 2004; Master, Civil Law, Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ), 2007

Languages. Portuguese, English

Professional associations/memberships. Member of the Brazilian Bar Association, Rio de Janeiro section.

Cristiane M Mamprin de C Guerra, Partner

Barbosa, Müssnich & Aragão

Professional qualifications. Brazil, Lawyer, 1998

Areas of practice. Real estate.

Non-professional qualifications. Law Degree, Pontific Catholic University of São Paulo, 1998; Specialisation, MBA in Economic Law, Fundação Getúlio Vargas/SP, 2001; Certificate in US Law, New York University (NYU), 2005

Languages. Portuguese, English

Professional associations/memberships. Member of the Brazilian Bar Association, São Paulo section.

Maria Eduarda Bérgamo, Associate

Barbosa, Müssnich & Aragão

Professional qualifications. Brazil, Lawyer, 2005

Areas of practice. Real estate.

Non-professional qualifications. Law Degree; Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC/RJ), 2004; Post-graduation in Real Estate Law; Cândido Mendes (in progress)

Languages. Portuguese, English

Testimonios

"Thank you Healy Consultants for swiftly project managing my engagement. From the moment I met you in Singapore Healy Consultants attended to my requirements and specific needs. I am more than satisfied with your service. Moreover, your weekly updates allowed me to continue to focus my attention on my global business while trusting you to deliver as promised."

"Thank you Healy Consultants, you were instrumental in setting up of my Hong Kong based company, the whole process was completed in a professional and timely manner."

Terry Skews . CEO Brittany Offshore Limited

"Healy Consultants, a professionally managed firm with clear understanding and knowledge about what client expects from them and delivers the same in a professional and timely manner. Kudos to their team."

"Incorporating any company is comparable to setting the foundation blocks of your new company building, which you aim to build in the best location available. By choosing Healy Consultants you are laying the perfect foundations."

Steve Hauxwell . Managing Director Natural Resource Professionals Pte Limited.

"The one word that defines Healy Consultants is perfect professionalism. If you have Healy to set up your business abroad, you could focus on the operational overhead and let Healy take care of the rest. From Incorporation to Taxation, it’s a one stop solution. Rest assured, you will have the best people in the Industry working for you and providing you with the best possible information and suggestions."

Raja Chakraborty . Director Streamlyn Pte. Ltd.

"Thank you Healy Consultants for successfully project managing our business set up in Kuwait, Lebanon, Qatar and Bahrain."

"When it was time to establish a Space Academy in Singapore, TriVector needed a knowledgeable firm that could not only help us establish our infrastructure, but could also advise on the local and regional business climate. Healy was that firm, which is why we've been satisfied Healy Consultants for almost five years now."

"Finding the right partner was critical for VESL’s expansion in Asia and working with Healy Consultants has made this possible."

"Healy Consultants accounting and tax support is invaluable."

"Healy Consultants were instrumental in the set up of our company. They have continued to provide exceptional support and advice over the years."

Susan Gunnery . Managing Director Qudoss Group

"Healy Consultants is the best firm that we have ever worked with. Through our entire business relationship we were satisfied with provided level of quality and services. Healy Consultants have been responsive and detail oriented which has allowed us to stay focused on our business and not getting distracted with small details."

"Not only did Healy Consultants have expert knowledge of local requirements, they also understood my needs as a foreigner, which is something lacking with the Singaporean consulting firms I spoke to. They drove the process from start to completion. I’m more than satisfied with the service."

Michael Scholten . Managing Director Digital Enterprise Solutions Singapore Pte. Ltd.

"Healy Consultants did an excellent, professional and efficient job setting up my company in South America. Could not have gone smoother."

"Healy Consultants have ably assisted the Normet Group to register a new company and open a bank account in Malaysia within a 6 week period. The service offered has been excellent. From the initial briefing through to completion, incorporation has been fast, efficient and we have been regularly updated on the status of the project as it has proceeded. Thank you to the staff of Healy's for their able assistance and efficient service."

Bill Reid . Vice President Normet Asia Pacific

Madeira company registration

Madeira is an Atlantic island, and an autonomous region of Portugal. Many international entrepreneurs considering register a company in Madeira opt to set up an entity in the International Business Centre of Madeira (IBC). Madeira company provides a tax-efficient solution for international investment or a holding company.

Press the link headings below to read detailed, relevant, up to date information.

Advantages and disadvantages

Advantages of Madeira company registration

Madeira corporation tax is a mere 5% of net profits if certain conditions are met;

Zero withholding tax on payments to non-residents re i) loan interest ii) dividends and iii) royalties;

Zero stamp duty and capital gains tax;

The above is approved by the EU Commission until 2020;

SGPS ( Sociedades Gestoras de Participações Sociais ) holding companies comply with the requirements of the parent subsidiary directive, thereby allowing the SGPS to receive dividends from subsidiaries domiciled in the European Union exempted from withholding tax at source in the origin country.

A Madeira LLC is an excellent holding company for Portuguese Speaking African Countries (PALOPs) because:

Dividend income from subsidiaries suffers 5% Madeira corporation tax;

There is no capital gains tax on sale of shares of subsidiaries;

PALOP members include Angola, Cape Verde, Guinea-Bissau, Equatorial Guinea, Mozambique, São Tomé e Príncipe;

As a region of Portugal, Madeira is a stable jurisdiction with a well established legal system (governed by European Union (EU) and Portuguese law) and economic infrastructure;

Madeira business is not perceived as a tax avoidance vehicle. However with proper structuring, a Madeira business is a perfect entity to book international profits with minimal tax liability;

International entrepreneurs undertaking Madeira company formation in the IBC are liable to pay a corporate tax of only 5% until 31 December 2020. This is the lowest corporate tax in the entire EU;

Madeira company does not require an individual to have a physical office present on the island;

To fulfill business setup regulations, a minimum of one director is required. The director need not be resident in Madeira and can be of any nationality. Madeira company registration regulations require a minimum of one shareholder;

Investors choosing Madeira are not required to disclose beneficial ownership to Portuguese authorities;

It is easy to open global corporate bank accounts to support Madeira company. Healy Consultants works with internationally recognised banks such as HSBC. Standard Chartered and Citibank to provide corporate bank account services;

Portugal has the world’s 19th-highest quality-of-life, according to The Economist Intelligence Unit. It is the 13th-most peaceful and the 8th-most globalized country in the world;

Madeira is part of the Portuguese territory and, therefore, within the EU. A Madeira IBC company, being a Portuguese company, can provide a Certificate of Residence issued by the Portuguese Tax Agency and benefits from all EU Council Directives.

Disadvantages of Madeira company registration

A Madeira business will suffer as a result of one of highest VAT rates in the EU (22%), which will be inconvenient for businesses where VAT is applicable. The VAT rate is 23% in the mainland and 18% in the Azores;

Portugal is negatively ranked as the 33 rd least corrupt country in the 2012 Corruption Perceptions Index by Transparency International. Consequently, Madeira business registration is likely to result in our Clients facing bureaucratic hurdles;

The minimum share capital for a LLC company (Limitada/Lda) amounts to only €1 per shareholder. This is the most common type of incorporated companies. A Corporation or a Public Limited Company (Sociedade Anónima/SA) requires minimum paid-up capital of €50,000;

Corporate directors are not permitted under Madeira company law;

Following Madeira business setup, an annual tax return is to be submitted;

Following company registration, annual accounts are required to be submitted to the relevant authorities in Portuguese;

Madeira business registration mandates all companies to include in their names the activity or specialisation of the company;

The Madeira business registration mandates all entities to submit a quarterly or monthly VAT return, depending on the volume of business;

The Portuguese justice system is well known for being slow in dealing with rights and duties of citizens and legal entities.

Company registration

Required appointments

Access to an Emerging Market - Starting Research in Brazil

Latin American business information specialist Mirjam Wolfrum provides a starting point for conducting research on companies, economic data and industries in Brazil. She also highlights some of the challenges such as the importance of local language (Portuguese) and local researchers.

When conducting research in Brazil you need to know the main information providers and the country's regulations on access to information.

This blog helps you to understand what kind of information is obtainable from English sources and when you should consider involving a local partner or a Portuguese-speaking information expert.

Take Note of Decentralised Structures

Brazil is a federation with a strong governing authority for each state. Although the country's National Statistics Office publishes data on the main economic activities, be aware that a lot of information, especially on local or regional policies, regulations, taxes, statistics, reports and more will be available only on state level and often only in Portuguese.

Brazil's business and information structures can therefore be difficult to navigate. The good news is that there is a law on the right to information regarding government information.

Accessibility of company information depends on the size and type of the firm.

Large companies usually provide information in English. Financial information on companies listed on the stock market is easily obtainable as well.

For information on any company, especially when it comes to SMEs, the commercial registers (Juntas Comerciais ) are excellent starting points for your research. But there are four problems:

All this information is only available in Portuguese

You need to find out in which state the organisation you are looking for is located

There is no interface to facilitate nationwide research on companies, which means that you need to go to the commercial register of the corresponding state and deal with different layouts and search options

You need to login with a Brazilian tax number (CPF).

The most common types of SME in Brazil are:

si se comunica la variable «structure_1» como «non-UCITS» (distinto de los OICVM), la variable «structure_2» se ha comunicado como «unit trust»

(organismo de inversiуn),

de inversiуn), «unincorporated

investment trust» (sociedad de inversiуn sin personalidad jurнdica propia), «unincorporated» (sin personalidad jurнdica propia), «other» (otro) o «not available» (no disponible).

if the variable 'structure_1' is given as

[. ] 'non-UCITS', t he variable 's tr ucture_2' has been given as 'unit trus t' or 'variable capital c orporation ' o r ' limited pa rtn ership ' or 'investment [. ]

trust' or 'unincorporated

investment trust' or 'unincorporated' or 'other' or 'not available'.

En lo que respecta a corporaciones con acci on e s de responsabilidad limitada , l a Sociedad Anуnima es la figura legal usada mбs frecuentemente para establecer compaснas con cap it a l variable - Sociedad A n уni m a de Capital Variable o S. A. de C. V.

Concerning cor po ratio ns wit h limited liability a cti ons , the J oint Stock Company (Sociedad Anуnima - S. A. in Sp an ish) is the legal figure more frequently used to establ is h companies with Variable Capitals (Sociedad A n уnim a de Capital Variable - S. A. de C. V in S pa nish).

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This document was last updated on Jan 1, 2014

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Error de servidor en la aplicación '/'.

A potentially dangerous Request. Path value was detected from the client (?).

Descripción: Se produjo una excepción no controlada durante la ejecución de la solicitud web actual. Revise el seguimiento de la pila para obtener más información acerca del error y dónde se originó en el código.

Exception Details: System. Web. HttpException: A potentially dangerous Request. Path value was detected from the client (?).

Se generó una excepción no controlada durante la ejecución de la solicitud web actual. Information regarding the origin and location of the exception can be identified using the exception stack trace below.

Mundo Business por Rogerio Romano

Open Book Management, que traduzido é: Gerenciamento com o livro aberto, é uma das metodologias utilizadas pelas grandes empresas que permite envolver as pessoas e fazer com que assumam conjuntamente a responsabilidade pelo sucesso organizacional, onde todos tem acesso aos dados organizacionais, é uma opção de gestão que tem como premissa básica a divulgação transparente de todos os dados organizacionais.

Um dos maiores entraves encontrados na implantação do Open Book Management, é que para obter sucesso é necessário o comprometimento e colaboração de todos, os colaboradores devem entender que sempre serão premiados quando um determinado objetivo for atingido, e que todos são responsáveis dentro desse processo.

Para que esse processo funcione é importante criar uma cultura organizacional, ou seja, além da transparência nos números o colaborador deve se sentir dono da empresa, para isso, muitas empresas usam o "Stock Options", que é a premiação dos colaboradores quando atingido os objetivos com ações da empresa, dessa forma o colaborador passa a acompanhar o crescimento da empresa e se sentir responsável pelo sucesso.

Tecnologia da informação é outro processo que não pode falhar, pois, como o processo que rege o Open Book Management é a transparência na informação, é necessário que tenham um processo de informatização de qualidade.

Outra coisa muito importante é o Conhecimento de todo o processo da empresa, pois isso além de minimizar os ruídos e falhas na comunicação, fará com que todos tragam idéias novas para melhoria do processo.

E por último, é importante que a empresa declare expressamente suas metas e objetivos, e abra para discussão, pois muitas vezes o próprio gestor não conhece o processo e acaba colocando metas inatingíveis, hora por não conhecer o mercado externo, hora por não conhecer os processos internos.

O Gerenciamento de Livro Aberto é uma das melhores ferramentas para que você subtraia o melhor de seus colaboradores, porém é necessário trabalhar com transparência nos números para haver veracidade dos objetivos realmente alcançados, por isso se faz necessário acabar com o cinismo corporativo, pois somente dessa forma essa ferramenta lhe trará o sucesso.

Rogerio Romano, Personal, Professional e Executive Coaching pela Sociedade Brasileira de Coaching, MBA Gestão de Pessoas, MBA Marketing e Vendas, Pós graduado em Gestão Estratégica de Comunicação, Graduado em Direito, Palestrante e Sócio da DH+ Desenvolvimento Humano. http://www. dhdesenvolvimentohumano. blogspot. com/

1) O afastamento da personalidade jurídica no Código das Sociedades Comerciais

2) O afastamento da personalidade jurídica no âmbito no Direito da Insolvência

3) O afastamento da personalidade jurídica no âmbito das sociedades por quotas ou anónimas supervenientemente unipessoais

4) O afastamento da personalidade jurídica no âmbito das sociedades em relação de grupo

5) O afastamento da personalidade jurídica no âmbito das sociedades unipessoais por quotas

6) O EIRL e o afastamento da autonomia patrimonial

7) Os gerentes e administradores das sociedades e os deveres de cuidado

8)- O padrão de diligência dos gerentes e administradores das sociedades: o gestor criterioso e ordenado

9) O dever geral de boa fé e os deveres de lealdade dos gerentes e administradores das sociedades

10) Os deveres fiduciários e os deveres de lealdade dos gerentes e administradores das sociedades

11) Os deveres de lealdade dos gerentes e administradores das sociedades: o dever de não concorrência e o dever de sigilo

12) Ilicitude, culpa e business judgement rule

13) A conduta devida dos gerentes e administradores das sociedades: a articulação entre o art. 64.º e o art. 72.º do CSC

14) A business judgement rule como causa de exclusão da responsabilidade dos gerentes e

administradores das sociedades

15) A responsabilidade civil dos gerentes e administradores das sociedades perante a sociedade

16) A acção ut universi

17) A acção social de grupo

18) A acção sub-rogatória dos credores

19) A responsabilidade civil dos gerentes e administradores das sociedades perante osstakeholders

20) A responsabilidade dos gerentes e administradores das sociedades perante oscredores

21) A responsabilidade dos gerentes e administradores das sociedades por actos praticados na situação de insolvência iminente da sociedade

22) A responsabilidade dos gerentes e administradores das sociedades pela criação ou agravamento da insolvência da sociedade

23) O seguro de responsabilidade civil dos gerentes e administradores de sociedades

24) A responsabilidade dos gerentes e administradores das sociedades pelo incumprimento do dever de apresentação da sociedade à insolvência

25) A responsabilidade social das empresas e os fiduciary duties / e os deveres de lealdade dos gerentes e administradores dge sociedades comerciais

26) Os deveres de lealdade do Direito português e os fiduciary duties do Direito inglês

27) O ‘interesse social iluminado’: dos interesses dos shareholders aos interesses dos stakeholders

28) A responsabilidade social das empresas e o novo Direito Proactivo

29) O contributo do Direito para a responsabilidade social das empresas e o contributo da responsabilidade social das empresas para o Direito

30) A responsabilidade social das empresas, a conduta dos gerentes e administradores e a business judgement rule

31) O processo decisório dos gerentes e administradores: os deveres de realizar, de atender e de ponderar e os deveres procedimentais

32) A responsabilidade social das empresas e a corporate governance

33) Os novos instrumentos de corporate governance. os códigos de boa governação e os regimes de comply or explain

34) Os códigos de governo das sociedades e o regime comply or explain

35) A importância da disclosure na governação das sociedades

36) O “modelo monístico” ( one-tier model ) e “modelo dualístico” ( two-tier model ): um confront

37) O “modelo monístico” ( one-tier model ) e “modelo dualístico” ( two-tier model ): tendência para uma convergência?

38) A comissão de auditoria e o conselho geral e de supervisão: estudo comparatístico

39) Os modelos orgânicos de governação das sociedades anónimas portuguesas

40) As competências dos sócios em matéria de gestão nas sociedades por quotas e nas sociedades anónimas: o confronto entre as normas dos arts. 373.º e 405.º do CSC

41) O administrador independente

42) A disciplina da remuneração dos administradores e as suas limitações

43) Os golden parachutes

44) As stock options

Below is a detailed summary of the bureaucratic and legal hurdles faced by entrepreneurs wishing to incorporate and register a new firm in Angola. It examines the procedures, time and cost involved in launching a commercial or industrial firm with between 10 and 50 employees and start-up capital of 10 times the economy's per-capita gross national income.

This information was collected as part of the Doing Business project. which measures and compares regulations relevant to the life cycle of a small - to medium-sized domestic business in 189 economies. The most recent round of data collection was completed in June 2015.

Search for a unique company name and pick up the relevant certificate Agency: Ficheiro Central de Denominação Social

The company name can be verified at the commercial registry (Ficheiro Central de Denominações Sociais), affiliated with the Ministry of Justice.

To obtain the company name certificate, an application (with copy of identification attached) must be filed with the one stop shop (Guichê Único da Empresa), as follows: 1. State the company’s proposed name. 2. Request the issuance of a certificate, confirming that such name is acceptable and is not similar to any existing company name.

Fees for company name certificate: - Form: Kz 400. - Certificate: Kz 29,090.

Kz 400 + Kz 29,090

Deposit the legally required initial capital in a bank, obtain deposit evidence and pay the registration fee Agency: Commercial Bank

The entrepreneurs need to deposit the initial capital in a bank and obtain the deposit certificate proving its deposit. The bank has a branch inside the one-stop shop (Guichê Único da Empresa) where the entrepreneurs can deposit the initial capital and pay the registration fee.

Verify the company documents at the Guichê Único da Empresa Agency: Guichê Único da Empresa

Companies have 2 options: either to resort to lawyer services to draft the company documents or to fill in the standards documents. If the company decides to use the standard statutes of Association from the Guichê Único da Empresa (2 pages), it takes 1 hour at most. The applicant just enters the information (ID info of associates, address, activities of company) and confirms that the articles are applicable to the type of company as the Guichê has 4 different types of statutes. In the case statutes are prepared by a lawyer, the process might take 1/2 to 1 day for lawyers to review.

the fees are included in the company registration fees

Obtain NIF at Guichê Único da Empresa Agency: Guichê Único da Empresa

Once documents are verified and completed, applicants must apply to the National Tax Office (Direcção National dos Impostos) to obtain the National Identification Number (NIF).

Notarize company draft documents, register the company and pay registration fees at Guichê Único da Empresa Agency: Guichê Único da Empresa

The applicant submits the dossier to the Notary Public at the Guichê Único da Empresa. Once the Notary reviews and notarizes the dossier, he will have a reading with the applicant present or the accredited person to ensure that there are no mistakes. This service fee is included in the Guichê fees and takes a day depending on room availability and complexity of the company’s Articles of incorporation. After this lecture, the notary makes copies and send to each of the agencies involved a copy for approval and filing. The centralized post distribute these to the representatives of National Press (Imprensa National), National Institute of Statistics, Tax office of the Ministry of Finance, Social Security Institute and the Ministry of Public Administration, Employment, and Social Security.

Each agent from each institution is in charge of sending the files to his/her agency, but this doesn't impede on the process of registration. For Imprensa national, the receipt is sufficient to continue the process. Despite the fact that law says that documents should be published before getting the license to operate, the system at Imprensa National makes it unlikely for daily or weekly publication, therefore the Ministry of Commerce uses the receipt as proof.

Each of the organizations sited above have a representative within Guichê Único da Empresa with authority to deliver the accreditation that the step has been accomplished. Fees are paid at the bank counter of banco BAI within the Guichê Único da Empresa to facilitate payment of the different fees. Each agency and fees goes to a specific account and payments can be made cash or by card.

After approval of Law n. 16/2014 of September 29, the cost of incorporating a Sociedade por Quotas de Responsabilidade Limitada (LDA) is Kz. 12,000 (10,000 for incorporation, 1,000 for GUE service fee and 1,000 for the publication in the official gazette).

Obtain the Commercial Operations Permit from the Ministry of Commerce Agency: Municipality

To carry out commercial activities in Angola, a company must obtain a commercial operations permit (Alvará) from the Ministry of Commerce. To apply for the issuance of the commercial operations permit, the following documents must be filed with the Municipal Delegation of the Ministry of Commerce: (a) company’s notary deed of incorporation; (b) copy of the tax identification card; (c) commercial registration certificate; (d) statistical registration certificate; (e) extracts from the criminal record of the founders; (f) opinion, by the relevant administrative authority, on the company’s geographical location and social and economic feasibility; and (g) a photocopy of ID or passport. For the issuance of the commercial operations permit, one requirement is for the relevant administrative authorities to inspect the company’s premises to confirm they are suitable for commercial activities.

In order to obtain the license, some inspections to the facilities need to take place in some businesses.

Since the Decree no. 40/12 came into effect, it is now possible to get a provisional license right away giving the firm a permit to operate for 180 days while the definitive license is issued by the Ministry of Commerce. The entrepreneur can apply online to schedule the inspection through the following website: http://silac. minco. gov. ao/Login. aspx

Decree N. º 273/13, issued on August 28th 2013, decreased the fee for obtaining the Commercial Operations Permit. The cost are as follows:

199 square meters - Kz 15,000 200 - 499 square meters - Kz 35,000 500 - 999 square meters - Kz 75,000 1,000 - 1,999 square meters - Kz 200,000 Greater than 2,000 square meters - Kz 350,000

Between 15-45 days

see procedure details

Comstock Options Grant

Pouring Molten Metals into Water. COOL! (Aluminum, Thermite, Lead + More!)

Ive been pouring 7 different metals into a 24\" tall aquarium over the weekend, and the results have been super cool! I poured metals with different melting points to see if they had any different effects when they came in contact with water. From Pewter (350f/170c) all the way to Thermite (4000f/2204c). Some of them exploded, some of them sank and made molten metal drippy-castles, but they were all interesting. Here is a list of metals I used, and their melting points: Pewter 338–446 °F - 170–230 °C Tin - 449.5°F (231.9°C) Bismuth - 520.6°F (271.4°C) Lead - 621.5°F (327.5°C) Zinc - 787.2°F (419.5°C) Aluminum - 1,221°F (660.3°C) Iron - 2,800°F (1,538°C) 4000f (2200 C) Reaction I don\'t have anything against the usage of celsius, or aluminiuminum. Im not calling you communists either, im just messing with you guys because you always yell about my pronunciation ;) (but seriously its aluminum in America!) I poured in the metals as soon as they were fully liquid, so they could not raise too far above the melting point and skew the results. This video is a great demonstration of the leidenfrost effect. I will be uploading all the uncut footage in slow motion, as well as behind-the-scenes for you guys soon, I will post it on social media and in the video description. I could not include the whole stuff in the video, because 10 seconds at 240fps is 100 seconds long played back. It would get boring, but It is certainly worth a watch. I read all my comments, but sometimes I miss a few! If you need help with a project you are welcome to email me :) On my Facebook, G+, and.

Pouring Molten Metals into Water. COOL! (Aluminum, Thermite, Lead + More!)

published: 15 Jun 2015

Chemistry: What is a metal? (Metallic Bonds)

Metallic bonds are one of the 3 main types of intermolecular forces, along with ionic bonds and covalent bonds. Metals are shiny, malleable, ductile, and good conductors of heat and electricity. In this video we explain the connection between the nature of metallic bonds and these typical features. Click here to see our video about ionic bonds. http://youtu. be/dqW7H7c7M4A Click here to see our video about covalent bonds. http://youtu. be/ZxWmyZmwXtA Be sure to subscribe so you won\'t miss the next chemistry lesson! http://www. youtube. com/subscription_center? add_user=SocraticaStudios You can also learn more about metallic bonds and other chemistry topics at http://socratica. com Written and Produced by Kimberly Hatch Harrison Creative Commons picture credits: sodium chloride 3D lattice http://en. wikipedia. org/wiki/File:NaCl. png Author: Raj6 face-centered cubic diagram http://en. wikipedia. org/wiki/File:Cubic-face-centered. svg Author: Daniel Mayer and DrBob hexagonal close packed diagram http://en. wikipedia. org/wiki/File:Hexagonal_close_packed. svg Author: Dornelf Silver hammered bowl http://en. wikipedia. org/wiki/File:Iranian_-_Shallow_Vessel_-_Walters_571816.jpg Author: Walters Art Museum Pouring liquid mercury http://en. wikipedia. org/wiki/File:Pouring_liquid_mercury_bionerd. jpg Author: Bionerd cubic-body-centered diagram http://en. wikipedia. org/wiki/File:Cubic-body-centered. svg Author: Dnaiel Mayer, Dr Bob, Stannered chrome http://en. wikipedia. org/wiki/File:Motorcycle_Reflections_bw_edit. jpg Author: Atoma tungsten filament http://en. wikipedia. org/wiki/File:Tun.

Chemistry: What is a metal? (Metallic Bonds)

published: 25 Nov 2014

They Come From The Fiery Heart Of The Cosmos - Heavy Metals Documentary - National TV

They Come From The Fiery Heart Of The Cosmos - Heavy Metals Documentary - Films A metal is a product (a component, substance, or blend) that is commonly tough, opaque, shiny, and also has great electrical as well as thermal conductivity. Metals are normally malleable-- that is, they can be hammered or pressed completely unfit without breaking or cracking-- along with fusible (able to be merged or melted) as well as ductile (able to be extended into a thin cable). [3] Regarding 91 of the 118 elements in the periodic table of elements are metals (some components appear in both metallic as well as non-metallic forms). The meaning of \"steel\" varies for numerous communities. As an example, astronomers use the blanket term \"metal\" for benefit to jointly describe all elements apart from hydrogen and helium (the primary components of superstars, which in turn form a lot of the noticeable concern in the universe). Thus, in astronomy and bodily cosmology, the metallicity of an item is the percentage of its issue composed of chemical aspects other than hydrogen as well as helium. [4] Additionally, numerous elements and also substances that are not typically classified as steels come to be metallic under pushy; these are formed as metal allotropes of non-metals. The atoms of metal materials are carefully positioned to surrounding atoms in one of two common arrangements. The first arrangement is referred to as body-centered cubic. In this plan, each atom is positioned at the facility of eight others. The other is known as face-centered cubic. In this setup, each atom is positioned in.

They Come From The Fiery Heart Of The Cosmos - Heavy Metals Documentary - National TV

published: 12 Aug 2015

Exotic Elements vs. Magnet | Part 1/4 | Uranium and 40 other metals

I believe this video is unique. I haven\'t found a video on YouTube showing so many different metals and their effect with magnets. I dream of getting all the available elemental metals and make updates for this video series. I have had quite a lot feedback suggesting that I should have put the magnet on a string or scale so smaller effects would be visualized. I use this in newer parts of this series: Part 2: http://www. youtube. com/watch? v=9gB775y4FbE Part 3: http://www. youtube. com/watch? v=0-ex-CAjQhY Part 4: https://youtu. be/I2pmV_jjC7c I may at some point redo this video with a stringed magnet, but with 41 metals it is quite a large project :| Music is by Kevin MacLeod from http://www. incompetech. com. Songs used: 0:31 - 6:13 + 8:55 - 9:54 Sovereign ISRC: USUAN1100065 6:13 - 8:55 Atlantean Twilight ISRC: USUAN1100322 9:55 - 10:31 Darkness is coming. ISRC: USUAN1100584 His music is free and royalty free for download and released under a Common Creative Attribution license which is perfect for an amateur video maker like me but I have made a fair donation since I use his music extensively in my videos. Close captions are available in English and Danish (click the CC button under the video).

Exotic Elements vs. Magnet | Part 1/4 | Uranium and 40 other metals

published: 08 Jan 2012

Metal vs. Bacteria

Even before we knew what bacteria were capable of, we were using certain metals to help fight off their effects. Hank Green explains how on this episode of SciShow. Hosted by: Hank Green ---------- Dooblydoo thanks go to the following Patreon supporters -- we couldn\'t make SciShow without them! Shout out to Justin Ove, Chris Peters, Philippe von Bergen, Fatima Iqbal, John Murrin, Linnea Boyev, Justin Lentz, and David Campos. ---------- Like SciShow? Want to help support us, and also get things to put on your walls, cover your torso and hold your liquids? Check out our awesome products over at DFTBA Records: http://dftba. com/scishow Or help support us by becoming our patron on Patreon: https://www. patreon. com/scishow ---------- Looking for SciShow elsewhere on the internet? Facebook: http://www. facebook. com/scishow Twitter: http://www. twitter. com/scishow Tumblr: http://scishow. tumblr. com Instagram: http://instagram. com/thescishow Sources: Antimicrobial activity of metal: mechanisms, molecular targets and applications (2013) http://www. nature. com/nrmicro/journal/v11/n6/full/nrmicro3028.html Metal-based antibacterial substrates for biomedical applications (2015) http://pubs. acs. org/doi/abs/10.1021/acs. biomac.5b00773 Antimicrobial polymers with metal nanoparticles (2015) http://www. ncbi. nlm. nih. gov/pmc/articles/PMC4307351/ Images: https://en. wikipedia. org/wiki/Edwin_Smith_Papyrus#/media/File:Edwin_Smith_Papyrus_v2.jpg https://simple. wikipedia. org/wiki/Alexander_Fleming#/media/File:Alexander_Fleming_1945.jpg https://en. wikipedia. org/wiki/Silver#/media/File:Silver.

Metal vs. Bacteria

published: 14 Dec 2015

duration: 5:43

published: 15 Jun 2015

updated: 15 Jun 2015

Inside a Noble Metals factory, where even the dust on your shoes is too valuable to ignore! See also our gold bullion video: http://youtu. be/CTtf5s2HFkA See platinum, iridium, rhodium and palladium (and some gold). Periodic Videos on Patreon: https://www. patreon. com/periodicvideos Filmed at Johnson

duration: 7:44

published: 28 May 2013

updated: 28 May 2013

duration: 4:28

published: 25 Nov 2014

updated: 25 Nov 2014

Links to LEARN more: http://www. Twitter. com/Tweetsauce http://www. Facebook./com/VsauceGaming Vsauce Tshirts: http://www. districtlines. com/vsauce music by: http://www. Soundcloud. com/JakeChudnow Periodic Videos on YouTube: http://www. youtube. com/periodicvideos Behind the scenes with me at the Unive

duration: 7:11

published: 03 Jul 2012

updated: 03 Jul 2012

duration: 43:46

published: 12 Aug 2015

updated: 12 Aug 2015

Pliable putty with the color and shimmer of precious metals. Buy here: https://www. vat19.com/item/precious-metals-putty? adid=youtube Please subscribe: http://www. youtube. com/user/vat19com Hundreds more curiously awesome products: http://www. vat19.com/?adid=youtube Twitter: http://www. twitter. com

duration: 1:15

published: 12 Dec 2015

updated: 12 Dec 2015

Check out us at:http://chemistry. tutorvista. com/inorganic-chemistry/metals-non-metals-metalloids. html Physical Properties of Metals Let, discuss physical properties: 1. In physical property metals contains lustrous surface and can polished. 2. Metals are solid and heavy, even though sodium, pota

duration: 5:36

published: 08 Mar 2013

updated: 08 Mar 2013

The song is called Android by Kraddy. Here\'s the link - https://www. youtube. com/watch? v=2igZVV_TFa0. Pls stop asking about it in the comments. DO NOT TRY THIS! Alkali Metals react with water to produce that metal\'s hydroxide and liberate Hydrogen Gas. As we move down the Alkaline Metal group (Grou

duration: 3:16

published: 07 Mar 2014

updated: 07 Mar 2014

duration: 10:32

published: 08 Jan 2012

updated: 08 Jan 2012

Company Types - Extensions

Asociación en Participación. Joint venture

Aktiebolag. Stock company - can be publicly traded or privately held. In Sweden, privately-held AB's must have capital of at least SEK 100,000 upon incorporation. AB's are also required to allocate at least 10% of the profits for reserves per year until reserves are at least 20% of the start-up capital. Publicly-traded AB's in Sweden must have capital of at least SEK 500,000. There must be at least three board members for Swedish AB's. An Annual General Meeting is required. AB's are registered with the Patents and Registration Office (Patent - och Registreringsverket, or PRV). The Swedish automobile and aircraft manufacturer SAAB is actually an acronym - Svenska Aeroplan Aktiebolaget. Aktiebolaget is sometimes used instead of Aktiebolag, since the definite article is appended to the end of the word in Swedish (Aktiebolaget means THE stock company whereas Aktiebolag means just Stock Company).

Aktiebolag. In Finland, many companies use both this Swedish abbreviation and the Finnish language Oy designation, since Finland is a bilingual country. In Finland, an AB is only private (Apb is the public equivalent).

Asociación Civil Civil Association of a non-commercial nature.

Like a KG, but the entity with unlimited liability is a GmbH instead of a person. (See the KG entry for more information).

Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Translates to "Company with limited liability." In Austria, this is often GesmbH, although this abbreviation is not used in Germany or Switzerland. In Austria, there must be at least two founding shareholders of a GmbH. Minimum share capital is ATS 500,000, and at least half of this must be raised in cash. Minimum par value is ATS 1,000 per share. If an Austrian GmbH controls companies with 300 or more employees, or if the company has more than 300 employees itself, there must be a supervisory board, which must be at least three members, one of whom represents the workers.

Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Translates to "Company with limited liability." In Germany, a GmbH means that the company is incorporated, but it is not publicly traded (as public companies must be AG's). GmbH's are essentially partnerships without a legal name, and there must be at least two partners.

Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Translates to "Company with limited liability." In Switzerland, a GmbH cannot have shares, and the owners of the company are entered into the commercial registry. Nominees can be used for anonymity.

MARIDO

Kommanditbolag. Limited partnership. There must be at least one partner with unlimited liability, although some partners can have limited liability. In Sweden, all Kommanditbolags must be registered with the Patents and Trademark Office. Annual reports must be filed annually, and if there are more than 10 employees, then the annual accounts must be audited, and if there are more than 200 employees, the annual reports must be filed with the Patents and Trademark office.

Kommanditbolag. Limited partnership. This is a Swedish term, and since Finland is technically bilingual, this abbreviation can be used there, although the Ky designation is more common.

Komanditno drushestwo. Asociación

komanditno drustvo. Limited Partnership.

Komanditna druzba. Limited Partnership -- there must be at least one limited partner and one unlimited partner.

Komanditno drushestwo s akzii. Partnership with shares.

Komanditna delniska druzba. Limited Partnership with shares.

korlátolt felelösségû társaság. Limited liability company. Similar to the German GmbH, this type of company offers limited liability, although the shares cannot trade publicly. Requires only one shareholder. Minimum share capital is HUF 1 million.

Kommanditgesellschaft. A partnership under a legal name. There must be two partners, at least one limited and at least one unlimited partner. The limited partner's liability is listed in the commercial register.

Kommanditgesellschaft. A partnership under a legal name. There must be two partners, at least one limited and at least one unlimited.

Société Anonyme. There is a minimum of two shareholders, and a minimum share capital of LUF 1.25 million.

sociedad anónima. Mexican SA's require a minimum capital of N$50,000. At least 20% of this must be paid-up at the time of incorporation. There is a minimum of 2 shareholders, but no maximum. Ordinary shareholder meetings can be called with 1/2 of the shares voting, and extraordinary meetings require a 3/4 vote. Shareholder meetings must take place in the city where the company is located, but board meetings can be abroad. 5% of annual profits must be allocated to a reserve until the reserve totals 20% of the capital. For more detailed information, see

Société Anonyme. SA's must have at least seven shareholders and a share capital of at least 10,000 dirhams, with each share having a minimum par value of 1000 dirhams.

Spolka Akcyjna. Stock company

Sociedad Anónima. Share capital minimum of PTE 5 million, and a minimum par value of PTE 1000 per share. There is a minimum of 5 shareholders. Companies are registered in the Commercial Registry.

societate pe actiuni. Limited liability company, can be publicly traded. Can be incorporated by one or more shareholders (but not more than 50) and must have a minimum capital of RL 2 million (about $100.00). At present, capital contributed by a foreign investor is converted to lei at the prevailing market exchange rate in effect at the time the capital is contributed for accounting purposes only. Companies may maintain bank accounts in foreign currency. The registered capital is divided into equal shares whose value cannot be less than RL 100,000 (about $5.00) each.

Sociedade por Ações. Privately-held company

spolecnost s rucenim omezenym, limited liability company. This type of company cannot trade on the stock exchange, but owners have limited liability up to their unpaid deposits. This type of company must have share capital of at least CZK 100,000, and each shareholder must contribute at least CZK 20,000. A reserve fund of at least 10% of the share capital must be created from the profits. There is a maximum of 50 shareholders. Directors must be Czech citizens or residents. An annual audit is usually not required.

Société Privée à Responsabilité Limitée. French language equivalent to BVBA -- see that definition for more information.

Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia. Limited liability company, privately-held.

NOS SGPS S/A NOS (Portugal: Lisbon)

Miguel Nuno Santos Almeida. 49 Chief Executive Officer & Director ejecutivo

NOS SGPS SA, Sontária-Empreendimentos Imobiliários S. A. Público Comunicação e Jornalismo S. A. Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, PÚBLICO Comunicação Social SA, Per-Mar-Sociedade de Construções SA, Sonae Telecom SGPS SA, WeDo Consulting, Sonaecom BV, BE Towering Gestao de Torres de Telecomunicaçoes SA, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, Be Artis-Concepção Construção e Gestao de Redes

José Pedro Faria Pereira da Costa. 49 Chief Financial Officer & Director ejecutivo

Finstar-Sociedade de Investimentos e Participaçoes SA, NOS SGPS SA, Lusomundo Imobiliaria 2 SA, Dreamia Holdings BV, Dreamia Serviços de Televisão SA, Upstar Comunicacoes SA, ZON Cinemas SGPS SA, Teliz Holding BV, Sport TV, ZON Audiovisuais SGPS SA, Zon II Serviços de Televisão SA, mSTAR SA, Zon Lusomundo TV SA, Zon Televisao por Cabo SGPS SA, Zon TV Cabo Portugal SA, ZON Conteúdos-Actividade de Televisao e de Produao de Conteud, Zon Lusomundo Audiovisuais SA, Zon Lusomundo Cinemas SA, Lusomundo Sociedade de Investimentos Imobiliarios SGPS SA

Smp SA, SKK CENTRAL DE DISTRIBUICAOO PARA REFRIGERACAO E CLIMATIZACAO, Sistavac SGPS SA, NOS SGPS SA, Spread SGPS SA, WeDo Technologies Singapore Pte Ltd. WeDo Technologies Panama SA, WeDo Technologies UK Ltd. WeDo Technologies Americas, Inc. WeDo Technologies Chile SpA, Praesidium Services Ltd. WeDo Technologies Egypt LLC, Cape Technologies Ltd. WeDo Technologies Australia Pty Ltd. Linhacom-SGPS SA, Praça Foz-Sociedade Imobiliária SA, Fundação Belmiro de Azevedo, Imparfin SGPS SA, Efanor Investimentos SGPS SA, Digitmarket-Sistemas de Informação SA, Efanor-Serviços de Apoio à Gestão SA, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, Sonaecom-Serviços de Comunicações SA, M3G-Edições Digitais SA, Mainroad Serviços em Tecnologias de Informação SA, Lugares Virtuais SA, Optimus - Comunicações SA, Saphety Level - Trusted Services SA, Miauger-Organização e Gestão de Leilões Electrónicos SA, Sonaecom-Sistemas de Información Espana SL, WeDo Consulting, Sonae Capital, SGPS, SA, Sistemas De Informacao SA, SC SGPS SA, Sonae Turismo SGPS SA, Imoareia-Investimentos Turisticos SGPS SA, ZOPT SGPS S. A. Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, Público Comunicação e Jornalismo S. A. PÚBLICO Comunicação Social SA, Sontária-Empreendimentos Imobiliários S. A. Connectiv Solutions Inc, Infosystems-Sociedade de Sistemas de Informação SA, WeDo Technologies Mexico S De Rl De Cv, Capwatt Maia - Heat Power SA, Capwatt Hectare Heat Power Ace, Contacto Concessoes SGPS SA, Capwatt Brainpower SA, Capwatt Ace SA, Capwatt Colombo Heat Power SA, Capwatt Engenho Novo Heat Power SA, Capwatt Martim Longo Solar Power SA, Capwatt Vale do Caima Heat Power SA, Capwatt Vale do Tejo Heat Power SA, Capwatt II Heat Power SA, Sc Engenharia e Promoçao Imobiliária SGPS SA, Capwatt III Heat Power SA, Sistavac SA, Spred SGPS SA, Sekiwi Sgps SA, Itrust Cyber Security Intelligence Services SA, Sonaecom Cyber Security & Intelligence SGPS SA, Grupo S 21 Sec Gestión SA, Sonaecom SGPS SA, Sonae Capital SGPS SA (Private Equity)

Publico SA, Optimus - Comunicações SA, Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, PÚBLICO Comunicação Social SA, VALLIS SGPS SA, Douro Old Chaps, SGPS, SA, Lemos & Van Zeller SA, Centro de Arbitagem Comercial, NOS SGPS SA, Sonaecom Servicos E Telecomuniccoes, Vallis Capital Partners SGPS SA, Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, Riopele - Têxteis SA, Público Comunicação e Jornalismo S. A. Sonaecom SGPS SA, Mota-Engil SGPS SA, Banco BPI SA, DotOne Digital Media SA, EPM SGPS SA

Sonaecom-Serviços de Comunicações SA, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, Sonae Telecom SGPS SA, Sonaecom SGPS SA, Be Artis-Concepção Construção e Gestao de Redes, MDS SGPS SA, Associação Portuguesa de Gestão e Engenharia Industrial, Lapidar SGPS SA, PÚBLICO Comunicação Social SA, Enxomil SGPS SA, Enxomil-Sociedade Imobiliaria SA, Sttr Construção e Imóveis SA, Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, Sonae Group Ltd. MDS Holdings, Inc. Publico SA, Sonae MC-Modelo Continente SGPS SA, Sonae Specialized Retail SGPS SA, Sonaerp-Retailed Properties SA, Sonaecom BV, Optimus - Comunicações SA, Love Letters Galeria de Arte SA, Sonae Center Servicos II SA, MDS Auto-Mediação de Seguros SA, Sonae Financial Services, SA, ZOPT SGPS S. A. NOS SGPS SA, Sonae Re SA, Box Lines - Navegação SA, Sonae SGPS SA, Sonae Turismo SGPS SA, Sonae Sierra SGPS SA, Público Comunicação e Jornalismo S. A. Sonaegest Investment Funds Management Co. SA

NOS SGPS SA, Banco de Fomento Angola SA

Optimus - Comunicações SA, NOS SGPS SA

Banco BPI SA, Santoro Financial Holdings SGPS SA, Santoro Finance-Prestação de Serviços SA, Fidequity-Serviços de Gestão SA, SOCIP-Sociedade de Investimentos e Participaçoes SA, Exem Energy BV, Exem Oil & Gas BV, Esperaza Holding BV, Banco de Fomento Angola SA, Nova Cimangola SA, AOE-Angola Entertainment SA, de Grisogono SA, Finstar-Sociedade de Investimentos e Participaçoes SA, Victoria Holdings Ltd. NOS SGPS SA, Kento Holding Ltd. SIBS SGPS SA, SIBS-Forward Payment Solutions SA

Sportinveste Multimédia SA, Sportinveste Multimedia SGPS SA, Naveprinter-Indústria Gráfica do Norte SA, Açormédia SA, Jornalinveste-Comunicação SA, Controlinveste SGPS SA, Controlinveste Comunicações SGPS SA, Sportinveste SGPS SA, Controlinveste Media SGPS SA, Global Notícias-Publicações SA, Radio Noticias-Produçoes e Publicidade SA, Gripcom SGPS SA, PPTV-Publicidade de Portugal e Televisão SA, NOS SGPS SA

NOS SGPS SA, Companhia de Seguros Allianz Portugal SA, BPI Madeira SGPS SA, Banco de Fomento Angola SA, Banco BPI SA, BPI Capital Finance Ltd. Banco Comercial e de Investimentos SA, BPI Moçambique – Sociedade de Investimentos SA

NOS SGPS SA, Espírito Santo Property Brasil SA, Maló Clinic SA, Santogal SGPS SA, Herdade da Comporta-Actividades Agro Silvicolas e Turisticas, Imospel Sociedade De Operacoes Imobiliarias SA, Espírito Santo Resources Ltd. Opway SGPS SA, Espírito Santo Ventures SCR SA, GO Well Promoçao de Eventos Catering e Consultoria SA

Las cotizaciones bursátiles en tiempo real de Estados Unidos reflejan las operaciones reportadas a través del Nasdaq solamente.

Las cotizaciones bursátiles internacionales se retrasan según los requerimientos del mercado. Los índices pueden estar en tiempo real o retrasados; Consulte las marcas de tiempo en las páginas de cotización de índice para obtener información sobre los tiempos de retardo.

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Las cotizaciones de bonos se actualizan en tiempo real. Fuente: Tullett Prebon.

Las cotizaciones de divisas se actualizan en tiempo real. Fuente: Tullet Prebon.

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Company to open Mozambique branch this month

Screening and vibrating equipment solutions supplier Aury Africa will officially open a new branch in Tete, Mozambique, this month.

“The Mozambique-based branch, registered in February under the name Aury Mocambique Sociedade Unipessoal Limitada, will comprise 500 m2 of combined office and warehouse space,” says Aury Africa MD Mark Houchin .

“We are opening the Tete office and warehouse as we would like to import our screen media and other products directly from China into Mozambique,” él dice.

The company’s imported stock is currently stored in Johannesburg and Durban, in South Africa, and sent to Tete when needed, but it aims to improve product availability in Mozambique, thereby shortening the delivery time.

The Tete branch of Aury Africa will stock its standard range of screen and centrifuge spares, including screen media for banana screens, horizontal screens, high-frequency screens, circular-motion screens and flip-flop screens, as well as centrifuge components, baskets and spares.

The Mozambique branch of Aury Africa will also test the needs of the Mozambique mining market for additional products and services, including conveyor splicing and conveyor scraper blades, wear-lined pipes and slurry pumps, as well as pump refurbishment.

“We aim to introduce our new products and services to the mines to ensure that we become more than a supplier of screen media in the area. “We also want to create awareness of our new product offering and deter - mine the need for our new range of cone or jaw crushers and their repair services in Tete,” says Houchin.

He says that Aury Africa chose to invest in a branch in Mozambique as the company had an initial one-year consumables supply contract with Brazilian diversified miner Vale’s Moatize coal mine, which had to be supplied through the company’s Johannesburg branch.

This contract was subsequently renewed for an additional two years, but the delivery terms were changed to ‘delivered to mine’. “This contract was one of the drivers behind establishing a service hub in Tete,” says Houchin.

Aury Africa will also be able to supply its clients in Malawi far more easily through the Tete branch than from the Johannesburg branch.

The company will source administrative and warehouse staff from the local workforce in Mozambique, with marketing visits and technical support provided from Johannesburg and Durban on a regular basis.

Edited by: Megan van Wyngaardt Creamer Media Contributing Editor Online

António Manuel Venda nasceu em Monchique, no sul de Portugal, em 1968. É licenciado em Gestão e pós-graduado em Marketing e em Finanças. Escreveu um livro dedicado ao tema da gestão das pessoas nas organizações e vários livros de ficção. Trabalhou num banco, numa sociedade financeira e numa empresa de formação, tendo ainda durante sete anos dirigido uma revista de gestão. Foi vereador da câmara municipal da sua terra de nascimento. É o director editorial do projecto «human» (portal «HUMANet» e revista «human»). Mantém ainda o blog «Floresta do Sul».

Arquivo RH

Responsabilidade Social de Empresas

As empresas estão inseridas em um ambiente de incertezas e de muitas pressões das partes interessadas que exigem cada vez mais um desempenho global que promova a eficiência, eficácia, efetividade e economicidade, que tenham suas operações “limpas” e ações transparentes e socialmente responsáveis. Neste contexto, nos últimos 40 anos foram desenvolvidas inúmeras técnicas gerenciais direcionadas às organizações a buscarem garantir sua sobrevivência no mercado e maximizar os seus resultados financeiros. Porém, como gerar competitividade vem dia após dia tornando-se um desafio central para as empresas.

Na busca da garantia de espaço no mercado globalizado, na potencialização do seu desenvolvimento, as empresas inteligentes . incansáveis na redefinição de seus valores como forma de adequá-los às necessidades mercadológicas vigentes, desenvolvem um novo comportamento voltado para o seu estabelecimento no mundo competitivo: Responsabilidade Social de Empresas (RSE) . esta é a nova forma de “ como fazer ” adotada pelas empresas modernas.

Essa tendência decorre da maior conscientização do consumidor e conseqüente procura de produtos e práticas que gerem melhoria para o meio ambiente ou comunidade, valorizando aspectos ligados à cidadania. Além disso, essas profundas transformações mostram-nos que o crescimento econômico só será possível se estiver alicerçado em bases sólidas. Deve haver um desenvolvimento de estratégias empresariais competitivas por meio de soluções socialmente corretas, ambientalmente sustentáveis e economicamente viáveis. Diante do exposto cabe nos responder: o que vem a ser Responsabilidade Social de Empresas?

2 RESPONSABILIDADE SOCIAL DE EMPRESAS

Responsabilidade Social de Empresas é uma das temáticas mais faladas atualmente. Mas o que é esse conceito? O que ele engloba? O que influenciou o seu surgimento?

Corrêa et al (2004) cita que o despertar da responsabilidade social das empresas não tem um histórico cronologicamente definido. Há na verdade, uma evolução da postura das organizações em face da questão social, provocada por uma série de acontecimentos sócio-políticos determinantes e, também, por aqueles que foram conseqüência da inovação tecnológica.

Para Torres (2003), a realização de ações de caráter social não é uma prática tão recente no meio empresarial. Porém, somente no final dos anos 60 e início da década de 70, tanto nos Estados Unidos da América (EUA), quanto em parte da Europa, que uma atuação voltada para o social ganhou destaque, basicamente como respostas às novas reivindicações de alguns setores da sociedade que levaram para o universo das empresas diversas demandas por transformação na atuação corporativa tradicional voltada estritamente para o econômico.

No Brasil, os indícios de que uma mudança de mentalidade empresarial estava acontecendo, são percebidos desde meados da década de 60, quando novas idéias começam a serem discutidas e é criada a Associação dos Dirigentes Cristãos de Empresas (ADCE), sendo publicada a “Carta de Princípios do Dirigente Cristão de Empresas”, em 1965. A difusão dessas idéias, no entanto, tomou impulso a partir da segunda metade dos anos 70, quando mereceram destaque como ponto central do 2° Encontro Nacional de Dirigentes de Empresas. Um dos princípios da ADCE Brasil baseava-se na aceitação por seus membros de que as empresas além de produzir bens e serviços, devem possuir função social que se realiza em nome dos trabalhadores e do bem-estar da comunidade em geral.

A consciência de responsabilidade social do empresariado brasileiro teve certas instituições como protagonistas desta história e como catalisadores importantes e diretamente responsáveis pelo despertar desta consciência. A pioneira dessas instituições foi o Grupo de Instituições, Fundações e Empresas (GIFE), surgido em 1989, mas somente institucionalizada e formalizada em 1995. (CORRÊA et al . 2004).

O conceito de RSE às vezes está associado à prática filantrópica, pois é muito comum ver empresários e empresas divulgando nos meios de comunicação a participação ou o apoio a projetos sociais, através de doações. No entanto, a questão da responsabilidade social abrange muito mais do que simples doações financeiras ou materiais. De acordo com Silva (2001), “filantropia significa amizade do homem para com o outro homem”. Significa ajuda e possui um caráter assistencialista. Trata-se de uma ação externa à empresa, tendo como benefício à comunidade, tornando-se um paliativo para uma grave conjuntura social.

Para Grajew (1999), RSE trata-se da relação ética em todas suas ações, políticas, e práticas, sejam elas com o seu público interno ou externo.

Para Oliveira (2005), não existe uma lista rígida de ações que uma empresa deve fazer para ser socialmente responsável, ou seja, não existe uma definição consensual. Responsabilidade social envolve uma gestão empresarial mais transparente e ética e a inserção de preocupações sociais e ambientais nas decisões e resultados das empresas.

Responsabilidade social - relacionamento ético e transparente da organização com todas as partes interessadas, visando ao desenvolvimento sustentável da sociedade, preservando recursos ambientais e culturais para gerações futuras, respeitando a diversidade e promovendo a redução das desigualdades sociais (FPNQ, 2005).

Cherques (2003) enfatiza que as empresas estão sendo chamadas à responsabilidade porque, havendo se equivocado sistematicamente sobre o futuro da economia e da sociedade, vêem-se na contingência de reavaliar o peso dos efeitos das suas atividades e corrigir a sua conduta.

Dentre as atitudes possíveis para enfrentar esse desafio, a mais sábia parece ser a de sacudir a letargia e tentar dar conta do que está evidentemente errado. Trata-se de buscar uma nova identidade para as empresas. Uma identidade que integre a responsabilidade social às áreas estratégica, logística, operacional, financeira e comercial. (CHERQUES, 2003).

De acordo com Melo Neto e Froes (2001, p.78), a Responsabilidade Social das Empresas consiste na sua “decisão de participar mais diretamente das ações comunitárias na região em que está presente e minorar possíveis danos ambientais decorrente do tipo de atividade que exerce”.

Para Ashley (2003, p.56) a responsabilidade social empresarial pode ser definido como:

O compromisso que uma organização deve ter para com a sociedade, expresso por meio de atos e atitudes que afetem positivamente, de modo amplo, ou a alguma comunidade, de modo específico, agindo proativamente e coerentemente no que tange a seu papel específico na sociedade e na prestação de contas para com ela.

O termo Responsabilidade Social implica em uma forma das empresas conduzirem seus negócios “ de tal maneira que as tornem parceiras e co-responsáveis pelo desenvolvimento social ” (Instituto Ethos, 2002). A empresa socialmente responsável é aquela que possui a capacidade de ouvir os interesses das diferentes partes envolvidas no negócio ( stakeholders ): acionistas, funcionários, fornecedores, consumidores, comunidade, governo e meio ambiente, de forma a conseguir incorporá-los no planejamento de suas atividades, buscando atender às demandas de todos.

De acordo com Silva (2001), responsabilidade social empresarial é o comprometimento permanente dos empresários de adotar um comportamento ético e contribuir para o desenvolvimento econômico, melhorando simultaneamente, a qualidade de vida de seus empregados e de suas famílias, da comunidade local e da sociedade como um todo.

Para Cherques (2003), do ponto de vista ético, não há limite de responsabilidade para os danos sociais que uma empresa possa causar. A idéia de limite de responsabilidade vem do direito civil e do comercial. Os proprietários de empresas de responsabilidade limitada só respondem pelo seu patrimônio social. Mas esta é uma figura econômica e jurídica. Moralmente não há limite para a nossa responsabilidade. O que existe é a não-responsabilização sob determinadas condições. A responsabilidade social das empresas compreende o conjunto de deveres morais que as empresas, na pessoa dos que as dirigem, têm para com a sociedade. Esses deveres são de caráter preventivo, por exemplo, quando a empresa se esforça por não deteriorar o meio ambiente, e de caráter reparador, quando, por exemplo, a empresa restaura o meio ambiente depois de um vazamento de efluentes.

3 CONSIDERAÇÕES FINAIS

As empresas descobriram que uma das formas de se tornarem competitivas está associado a fazer o bem, e aí devemos esquecer o conceito ultrapassado de filantropia e passarmos a visualizar o bem desenvolvido pelas empresas de forma abrangente, relacionado o compromisso com o ambiente que está inserido e o desenvolvimento da satisfação das partes interessadas.

Pelo apresentado podemos considerar que a Responsabilidade Social de Empresas é uma forma de gestão estratégica que vai muito além da obrigatoriedade legal e do marketing social, é na verdade o comprometimento permanente da empresa, em adotar um comportamento ético e contribuir para o desenvolvimento global da sociedade.

This article has for objective to understand the definition of corporate social responsibility. It shows the main definitions, the origin, and the importance of corporate social responsibility in the business strategic management.

Keywords: Social responsibility. Corporate social responsibility. Companies

ASHLEY, Patrícia Almeida (Coord.). Ética e responsabilidade social . São Paulo: Saraiva, 2003.

CHERQUES, Hermano Roberto Thiry; Responsabilidade moral e identidade empresarial . Janeiro; Revista de Administração Contemporânea – RAC . Vol. 7, edição especial, 2003

CORREA, Lindanalva da V. P, et al. Responsabilidade social: voluntariado na Alumar – gestão da participação cidadã . Monografia de conclusão de curso (graduação em administração, habilitação em análise de sistemas). São Luís: FAMA, 2004.

FUNDAÇÃO PRÊMIO NACIONAL DA QUALIDADE. Critérios de excelência . São Paulo: FPNQ, 2005.

GRAJEW, O. O que é Responsabilidade Social? In: Simpósio Nacional De Empresas E Responsabilidade Social . Ribeirão Preto, novembro/1999. Disponível em: www. ethos. org. br>. Acesso em: 25 de abr. 2005

INSTITUTO ETHOS. Responsabilidade social das empresas: contribuição das universidades . Vol 1 São Paulo: Peiropólis, 2002.

MELO NETO, Francisco Paulo de; FROES, César. Responsabilidade social e cidadania empresarial . a administração do terceiro setor . 2. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2002.

OLIVEIRA, José Antônio Puppim de (2005), " Uma Avaliação dos Balanços Sociais das 500 Maiores", Revista de Administração de Empresas - RAE – Eletrônica , v. 4, n. 1, Art. 2, jan./jul.

SILVA, R. D. da O melhor caminho, para àquele que deseja trilhar o rumo da responsabilidade social e do marketing social . Monografia de Conclusão de Curso (Graduação em Administração de Empresas) – Departamento de Administração, Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2001.

TORRES, Ciro. Capítulo 2. Responsabilidade social das empresas. In: Fórum Responsabilidade e balanço social: Coletânea de textos . SESI, 2003.

Capital Social E Desenvolvimento Das Comunidades Piscatórias De Cabo Verde: Estudo De Caso Da Ilha De Santiago

Este trabalho analisou o capital social nas comunidades piscatórias da Ilha de Santiago. Os resultados indicam que o estoque de Capital Social é diferente nos Concelhos da Ilha de Santiago sendo que o Concelho do Tarrafal foi o que apresentou maior indice de Capital Social e o Concelho de Ribeira Grande foi o que apresentou menor indice. O Acesso á informação, confiança e ajuda de vizinhos são os pontos negativos que mereceram destaque em praticamente todos os Concelhos da Ilha. Sendo o Capital Social um factor importante no processo de desenvolvimento, deve-se adoptar politicas que possam aumentar o estoque de capital social comunitário propiciando o surgimento de iniciativas colectivas baseadas na cooperação e confiança no sentido de possibilitar o desenvolvimento do país. --------------------------------------------------------------This work analyzed the social capital in the fisheries communities of Santiago's Island. The results indicate that the stock of Social Capital is different in region of Santiago's Island and region of Tarrafal presented larger index of Social Capital and region of Ribeira Grande presented smaller index. The information Access, trust and neighbors' help are the negative points that deserved attention in practically all of regions of the Island. Being the Social Capital an important factor in the development process, it is necessary to adopt policies that can increase the stock of community social capital propitiating the appearance of associate initiatives based in the cooperation and trust in the sense of making possible the development of the country.

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Sonaecom SGPS S/A SNC (Portugal: Lisbon)

Sonae SGPS SA, Sonae Turismo SGPS SA, Sonae Sierra SGPS SA, Sonae Group Ltd. MDS Holdings, Inc. Sonaecom BV, Optimus - Comunicações SA, Sonae MC-Modelo Continente SGPS SA, Sonae Specialized Retail SGPS SA, Sonaerp-Retailed Properties SA, Love Letters Galeria de Arte SA, Sonae Center Servicos II SA, Sonae Re SA, Sonae Financial Services, SA, MDS Auto-Mediação de Seguros SA, ZOPT SGPS S. A. NOS SGPS SA, Sonaegest Investment Funds Management Co. SA, Público Comunicação e Jornalismo S. A. Publico SA, Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, Sttr Construção e Imóveis SA, PÚBLICO Comunicação Social SA, Enxomil SGPS SA, Enxomil-Sociedade Imobiliaria SA, MDS SGPS SA, Associação Portuguesa de Gestão e Engenharia Industrial, Lapidar SGPS SA, Sonaecom SGPS SA, Be Artis-Concepção Construção e Gestao de Redes, WeDo Consulting, Sonaecom-Serviços de Comunicações SA, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, Sonae Telecom SGPS SA, Box Lines - Navegação SA

Sonaecom SGPS SA, PÚBLICO Comunicação Social SA, Sonaecom-Serviços Partilhados, S. A, Sontária-Empreendimentos Imobiliários S. A. Público Comunicação e Jornalismo S. A. ZOPT SGPS S. A. Connectiv Solutions Inc, Infosystems-Sociedade de Sistemas de Informação SA, WeDo Technologies Mexico S De Rl De Cv, WeDo Technologies Singapore Pte Ltd. Praesidium Services Ltd. WeDo Technologies Panama SA, WeDo Technologies Chile SpA, WeDo Technologies UK Ltd. WeDo Technologies Americas, Inc. WeDo Technologies Australia Pty Ltd. WeDo Technologies Egypt LLC, Cape Technologies Ltd. Sonaecom-Sistemas de Información Espana SL, WeDo Consulting, Miauger-Organização e Gestão de Leilões Electrónicos SA, Saphety Level - Trusted Services SA, Optimus - Comunicações SA, Mainroad Serviços em Tecnologias de Informação SA, M3G-Edições Digitais SA, Efanor Investimentos SGPS SA, Efanor-Serviços de Apoio à Gestão SA, Sonaecom Sistemas de Informação SGPS SA, Lugares Virtuais SA, Digitmarket-Sistemas de Informação SA, Sonaecom-Serviços de Comunicações SA, Fundação Belmiro de Azevedo, Imparfin SGPS SA, Linhacom-SGPS SA, Praça Foz-Sociedade Imobiliária SA, Sonae Capital, SGPS, SA, SC SGPS SA, Imoareia-Investimentos Turisticos SGPS SA, Sonae Turismo SGPS SA, Sistemas De Informacao SA, Smp SA, SKK CENTRAL DE DISTRIBUICAOO PARA REFRIGERACAO E CLIMATIZACAO, Sistavac SGPS SA, NOS SGPS SA, Spread SGPS SA, Sonae Capital SGPS SA (Private Equity), Spred SGPS SA, Sekiwi Sgps SA, Sc Engenharia e Promoçao Imobiliária SGPS SA, Capwatt III Heat Power SA, Sistavac SA, Capwatt Maia - Heat Power SA, Capwatt Ace SA, Capwatt Colombo Heat Power SA, Capwatt Engenho Novo Heat Power SA, Capwatt Martim Longo Solar Power SA, Capwatt Vale do Caima Heat Power SA, Capwatt Vale do Tejo Heat Power SA, Capwatt II Heat Power SA, Capwatt Brainpower SA, Capwatt Hectare Heat Power Ace, Contacto Concessoes SGPS SA, Grupo S 21 Sec Gestión SA, Sonaecom Cyber Security & Intelligence SGPS SA, Itrust Cyber Security Intelligence Services SA

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Las cotizaciones bursátiles en tiempo real de Estados Unidos reflejan las operaciones reportadas a través del Nasdaq solamente.

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Las cotizaciones de bonos se actualizan en tiempo real. Fuente: Tullett Prebon.

Las cotizaciones de divisas se actualizan en tiempo real. Fuente: Tullet Prebon.

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There is no period for the delay, as the time goes by the fine gets bigger.

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But although they are not subject to the registration of accountability, the companies must submit the Annual Accounting and Tax Statement to the Ministry of Finance and Public Administration.

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The sociedade por quotas de responsabilidade limitada (Lda) is a Private Limited Company

The sociedade anonima de responsabilidade limidada (SA) is a Public Limited Company.

The sociedade em nome collectivo is a general partnership.

Ansvarling selskap (ANS) is a general partnership.

POR Vladimir Safatle A Islândia é uma ilha com pouco mais de 300 mil habitantes que parece decidida a inventar a democracia do futuro.

Por uma razão não totalmente clara, esse país que fora um dos primeiros a quebrar com a crise financeira de 2008 sumiu em larga medida das páginas da imprensa mundial. Coisas estranhas, no entanto, aconteceram por lá.

Primeiro, o presidente da República submeteu a plebiscito propostas de ajuda estatal a bancos falidos. O ex-primeiro-ministro grego George Papandreou foi posto para fora do governo quando aventou uma ideia semelhante. O povo islandês, todavia, não se fez de rogado e disse claramente que não pagaria nenhuma dívida de bancos.

Mais do que isso, os executivos dos bancos foram presos e o primeiro-ministro que governava o país à época da crise foi julgado e condenado.

Algo muito diferente do resto da Europa, onde os executivos que quebraram a economia mundial foram para casa levando no bolso "stock options" vindos diretamente das ajudas estatais.

Como se não bastasse, a Islândia resolveu escrever uma nova Constituição. Submetida a sufrágio universal, ela foi aprovada no último fim de semana. A Constituição não foi redigida por membros do Parlamento ou por juristas, mas por 25 "pessoas comuns" escolhidas de maneira direta.

Durante sua redação, qualquer um podia utilizar as redes sociais para enviar sugestões de leis e questionar o projeto. Todas as discussões entre os membros do Conselho Constitucional podiam ser acompanhadas do computador de qualquer cidadão.

O resultado é uma Constituição que estatiza todos os recursos naturais, impede o Estado de ter documentos secretos sobre seus cidadãos e cria as bases de uma democracia direta, onde basta o pedido de 10% da população para que uma lei aprovada pelo Parlamento seja objeto de plebiscito.

Seu preâmbulo não poderia ser mais claro a respeito do espírito de todo o documento: "Nós, o povo da Islândia, queremos criar uma sociedade justa que ofereça as mesmas oportunidades a todos. Nossas diferentes origens são uma riqueza comum e, juntos, somos responsáveis pela herança de gerações".

Em uma época na qual a Europa afunda na xenofobia e esquece o igualitarismo como valor republicano fundamental, a Constituição islandesa soa estranha. Esse estranho país, contudo, já não está mais em crise econômica.

Cresceu 2,1% no ano passado e deve crescer 2,7% neste ano. Eles fizeram tudo o que Portugal, Espanha, Grécia, Itália e outros não fizeram. Ou seja, eles confiaram na força da soberania popular e resolveram guiar seu destino com as próprias mãos. Algo atualmente muito estranho.

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Como não podia ser diferente, devemos tirar uma lição de cada uma das derrotas, seja no campo emocional, financeiro, social, etc.

A Seleção Brasileira de 2014 deixa marcas profundas no íntimo de cada brasileiro, que apesar da curtição da “festa” promovida pelo governo as expensas dos próprios brasileiros que ao final acabam pagando a “conta” sem serem convidados para o “baile”.

Podemos dizer que a “Seleção Brasileira” desde o início, partindo ainda mesmo da escalação foi mau, quando deixou-se de incluir dentre os escalados grandes jogadores “experientes” que poderiam significar o fiel da balança emocional dos jogadores.

Muito foi cogitado sobre a lesão do craque Neymar que afirmou em entrevista coletiva no dia 10/10/2014 que “a Seleção não jogou bem esta Copa” desde o primeiro jogo.

A Seleção do Felipão não demonstrou a que veio, não convencendo com um futebol fraco, apagado, sofrido e desmotivante para todos.

O típico futebol de jogo DURO de assistir.

O craque Neymar, que eu admiro pela sua simpatia e simplicidade e claro pelo espetáculo futebolístico que infelizmente não vimos nessa Copa, afirmou também na entrevista que " O que aconteceu com o Brasil não tem explicação. Não vim aqui para explicar isso porque eu não tenho palavras."

Entretanto, podemos apresentar vários motivos para o fracasso da Seleção Nacional:

1 º. o Governo Brasileiro gastou (previsão) quase 26 bilhões com a copa inclusive desviando recursos de outras áreas: gastou mais do que tinha;

2 º. o técnico Felipão escalou mau a Seleção, deixando de incluir no elenco jogadores experientes como por exemplo, Cacá, Ronaldinho, Robinho, que poderiam representar o “fiel da balança” em um jogo difícil com uma Seleção como a Alemanha;

3 º. os jogadores da Seleção Brasileira sentiram a ausência do seu principal líder e Capitão Tiago Silva, além da perda do seu principal craque o atacante Neymar Júnior;

4º: o técnico Felipão faz muitas concessões de folgas aos jogadores que não fazem treinos regulares, mas treinam muito pouco, devia haver treinos mais constante;

5 º. faltou humildade do técnico Felipão que mandou o povo brasileiro ir para o inferno: “ Sempre fiz isso. Se eu não puder fazer as coisas que gosto, se tenho que ser pautado pra fazer A ou B, não adianta, eu vou fazer. Gostou, gostou. Não gostou, vai para o inferno . & # 8221;

Para que a Seleção Brasileira obtivesse sucesso completo em sua caminhada para o HEXA, deveríamos aplicar todas as técnicas de excelência na gestão dos recursos humanos (jogadores) com a aplicação de sete pontos essenciais aplicáveis para o sucesso da Seleção, conforme artigo publicado no sítio http://www. fnq. org. br/informe-se/artigos-e-entrevistas/artigos/7-pilares-para-a-excelencia-na-execucao-da-gestao da FNQ - Fundação Nacional da qualidade:

1º: priorização, em que se estabelecem ciclos de trabalho ao longo do ano e dividem-se as ações planejadas, mantendo um equilíbrio de alocação de recursos humanos e financeiros para execução das mesmas ;

2º: envolver pessoas de diferentes características e habilidades durante as atividades, de preferência promovendo reuniões de trabalho em grupo para analisar os problemas e definir as ações a serem executadas;

3º: a definição de rotinas de trabalho e seu cumprimento à risca como, por exemplo, com reuniões semanais de acompanhamento do plano de ação e reuniões mensais de análise de resultados ;

4º: focar na execução das ações definidas, procurando alterar o mínimo possível o que foi planejado e analisar se realmente os processos estão melhorando e se as estratégias estão sendo alcançadas;

5º: integração das ações, que visa estruturar um modelo de governança dos trabalhos que integre estratégia, projetos e processos em uma gestão única, buscando a excelência operacional e de gestão da organização;

6º: participação da alta direção, que deve não só patrocinar e apoiar as atividades, mas também participar ativamente das etapas em que é envolvida, enxergando a execução da estratégia como uma grande ferramenta de gestão do negócio. Os maiores casos de sucesso que encontramos são aqueles em que seu principal executivo está intimamente ligado na execução das ações;

7º: Os gestores dos processos e dos projetos estratégicos são aqueles que realmente executam as ações. Logo, precisam ser capacitados tecnicamente e motivados para o trabalho, criando-se inclusive ferramentas de reconhecimento e recompensa tanto pelo esforço como pelos resultados alcançados.

Em Administração estas premissas podem apresentar excelentes resultados, mas, nunca devemos esquecer que treinamento é sobretudo sinônimo de capacitação.

Embora estudos realizados pelo departamento de psicologia das universidades de Michigan, Princeton e Rice apontem que “treinar muito não garante a vitória”, (vide matéria em: http://exame. abril. com. br/tecnologia/noticias/treinar-muito-nao-garante-a-vitoria-apontam-pesquisadores ), o treinamento é essencial para o desenvolvimento de quaisquer tarefas diárias que exijam habilidades específicas e tenham um objetivo futuro (não imediato) a ser alcançado.

Assim, TREINA BRASIL. que o HEXA JÁ FOI PARA O INFERNO!

O resultado dos exames aplicados em 2013 deverá ser divulgado na primeira semana de janeiro de 2014, mas, segundo especulações apontam que pode ser antecipado a partir de 20 dezembro.

"Para consultar a nota obtida no Enem 2013 o candidato deverá acessar o site do Inep, no endereço http://www. inep. gov. br/ . e informar o número de inscrição (ou número do CPF) e a senha cadastrada no momento da inscrição no Enem 2013. Caso o estudante não lembre qual a sua senha, é possível recuperá-la diretamente na própria página.

Conforme é divulgado pela mídia, a pontuação nas provas do Enem é baseada na Teoria de Resposta ao Item (TRI) . Por esta metodologia, além do número de acertos, é considerado também o nível de dificuldade de cada questão, de forma a tentar minimizar o peso dos "chutes. " (vestibulandoweb. com. br).

Segundo informações dos alunos vestibulandos o exame foi "difícil" e exigiu muita atenção além do conhecimento estudantil.

São mais de 100 (cem) opções de Instituições de Ensino Federal e Estadual no Brasil que adotarão o processo de seleção de alunos através do Exame Nacional de Ensino Médio (ENEM) nos vestibulares para 2014.

O acesso ao quadro estudantil da Universidade Federal de Minas Gerais - UFMG adotou integralmente o Sistema de Seleção Unificada - SISU como única forma de ingresso a partir de 2014.

A Universidade Federal de Viçosa - UFV disponibilizará 80% (oitenta por cento) das vagas de 2014 para o Sistema de Seleção Unificada - SISU e restante (20%) para o Vestibular Seriado (Pases).

Na Região SUDESTE. temos 30 Instituições de Ensino, que voce pode conferir no link abaixo:

Se você realizou a prova do ENEM em 2013 a fim de ocupar uma vaga em 2014, fica atento às chamadas seletivas para a formação de turmas das Instituições de sua escolha, e BOA SORTE!

Para descontrair um pouco .

Fanfarra é uma palavra de origem oriental. Sua origem remete à designação de uma peça musical militar, curta e intensa, executada por instrumentos – tais como trombetas, trompas, clarins, tambores – de origem árabe, cujo uso, introduzido na Espanha, estendeu-se para o resto da Europa (Alburqueque, 1911)

A fanfarra é um dos melhores meios de integrar crianças e jovens adolescentes através da música. Além do baixo custo do instrumental, a fanfarra é uma opção excelente de convívio, educação e lazer, onde os participantes executam um trabalho em equipe, com disciplina.

Vem ai, em breve, novas postagens no blog. Desculpem a ausência. Muito trabalho.

Adm. Jésus Fernandes Leão

PAI . s. m. Genitor; gerador; (fig.) protetor; fundador; autor; instituidor; cacique (fem. mãe); - da pátria; deputado ou senador; - da família: pessoa que tem mulher e filhos; - Nosso: v. Padre-Nosso.

PAPAI , s. m. Pai, papá, tratamento que os filhos dão ao pai.

Vários nomes são dados aos nossos pais pelos filhos, de acordo com a intimidade, o carinho, a confiança, o respeito, e sobretudo o amor que lhes são dedicados.

Muitos dizem que o filho é o espelho do pai!

Ser PAI é muito mais do que uma relação sexual entre casais que geram NOVO SER . Ser PAI é ensinar, repreender, aplaudir, curtir, abraçar, beijar, sorrir, e, AMAR! Ser PAI é acompanhar o(a) filho(a) na escola, na festa, no lazer, na Igreja! Ser PAI é ser de fato CACIQUE! Ser PAI é olhar para o céu e agradecer ao PAI DO CÉU.

pelo PAI que Ele nós dá aqui na TERRA!

Obrigado, SENHOR . pelo PAI que TEMOS!

Obrigado, SENHOR . pelo PAI que TIVEMOS!

Um grande beijo no CORAÇÃO de cada PAPAI!

Outro dia entrando no Facebook me deparei com um exercício de quadrado mágico simples com o título de "Desafio para Administradores".

Os quadrados mágicos são conhecidos há muito tempo, e, o citado "Desafio" descrevia números de 1 a 9 onde a soma dos números em qualquer linha, coluna, ou nas duas diagonais é sempre igual a 15 (essa é a soma mágica).

Vários facebookeiros de plantão sentiram-se desprestigiados com o fato de algo simples ser indicado como desafio para Administradores.

Eu até compreendo a indignação de cada um dependendo da interpretação do desafio.

Ora, vejam vocês, que a função do Administrador é descomplicar, e não complicar como ocorreu naquele momento.

Algo que de tão simples se transfigurou em uma batalha de indignação e revolta entre os visitantes Administradores.

Confesso que no primeiro momento também me senti desprestigiado com tamanha simplicidade.

Entretanto pude perceber o desafio real que nos ronda a todo o momento de nossa vida, complicando aquilo que deveria ser resolvido imediatamente.

Bastava comentar o número que deveria ser colocado no lugar da interrogação que completaria o ciclo dos números: 5, cujo somatório em qualquer direção seria igual a 15, e o suposto desafio estaria elucidado.

É função do bom Administrador conseguir alavancar os resultados positivos da organização com um menor custo possível, utilizando-se dos recursos existentes, ou até mesmo reduzindo-os, sem a realização de novos investimentos, mantendo ou até elevando a boa qualidade do seu produto ou serviço, fidelizando a boa clientela e abrindo para novos consumidores, vencendo a concorrência com ética e qualidade e preço.

Assim, devemos ter um visão panorâmica dos desafios para uma aplicação produtiva na nossa empresa e no dia-a-dia do Administrador.

O vaso de porcelana e a rosa

O Grande Mestre e o Guardião dividiam a administração de um mosteiro zen. Certo dia, o Guardião morreu e foi preciso substituí-lo.

O Grande Mestre reuniu todos os discípulos para escolher quem teria a honra de trabalhar diretamente ao seu lado.

-Vou apresentar um problema – disse o Grande Mestre. & # 8211; E aquele que o resolver primeiro, será o novo Guardião do templo.

Terminado o seu curtíssimo discurso, colocou um banquinho no centro da sala. Em cima estava um vaso de porcelana caríssimo, com uma rosa vermelha a enfeitá-lo.

-Eis o problema – disse o Grande Mestre.

Os discípulos contemplavam, perplexos, o que viam: os desenhos sofisticados e raros da porcelana, a frescura e a elegância da flor. O que representava aquilo? O que fazer? Qual seria o enigma?

Depois de alguns minutos, um dos discípulos levantou-se, olhou o mestre e os alunos a sua volta. Depois, caminhou resolutamente até o vaso, e atirou-o no chão, destruíndo-o.

-Você é o novo Guardião – disse o Grande Mestre para o aluno.

Assim que ele voltou ao seu lugar, explicou:

-Eu fui bem claro: disse que vocês estavam diante de um problema. Não importa quão belo e fascinante seja, um problema tem que ser eliminado.

“Um problema é um problema; pode ser um vaso de porcelana muito raro, um lindo amor que já não faz mais sentido, um caminho que precisa ser abandonado – mas que insistimos em percorrê-lo porque nos traz conforto”.

“Só existe uma maneira de lidar com um problema: atacando-o de frente”.

Nessas horas, não se pode ter piedade, nem ser tentado pelo lado fascinante que qualquer conflito carrega consigo”.

Ser Administrador é isso: simplificar e traduzir o que está oculto nos questionamento dos populares.

O desafio está onde você analisa, fuja do óbvio e faça uma análise clínica de cada situação e poderás se surpreender com os resultados alcançados.

Grande e forte abraço a todos os meus amigos Administradores!

Adm. Jésus F. Leão

TERMOS DA ADMINISTRAÇÃO de A a Z

Através de fontes de pesquisa Fontes pesquisadas: www. mp. go. gov. br e www. rhportal. com. br, o Administrador Fábio Arruda editou em 17 de março de 2013 um artigo com jargões altamente utilizados na prática da administração e os termos são bastante interessantes, e vejo como grande auxiliador no entendimento e análise dos papéis de trabalho do Administrador. Pode inclusive auxiliar também a estudantes de Administração no entendimento das atividades inerentes a profissão de Administrador. Ao Fábio nossos agradecimento pela contribuição para os Administradores. Vejam vocês mesmos e tirem suas próprias conclusões a respeito:

Administrar – É dirigir uma organização utilizando técnicas de gestão para que ela alcance seus objetivos de forma eficiente, eficaz e com responsabilidade social e ambiental. Ameaças – São forças ambientais incontroláveis pela organização que criam obstáculos à sua ação estratégica, mas que, em sua maioria, podem ser evitadas ou gerenciadas, desde que reconhecidas em tempo hábil.

Benchmarking - São marcos referenciais. Processo sistemático usado para estabelecer metas para melhorias no processo, nas funções, nos produtos etc. comparando uma empresa com outras. As medidas de benchmark derivam. em geral, de outras empresas que apresentam o desempenho “Melhor da classe”, não sendo necessariamente concorrentes.

Brainstorming - É uma técnica para reuniões de grupo que visa ajudar os participantes a vencer as suas limitações em termos de inovação e criatividade. Criada por Osborn em 1963, uma sessão de brainstorming pode durar desde alguns minutos até várias horas, consoante as pessoas e a dificuldade do tema. Em regra, as reuniões não costumam ultrapassar os 30 minutos. O brainstorming tem quatro regras de ouro: nunca critique uma sugestão; encoraje as idéias bizarras; prefira a quantidade à qualidade; e não respeite a propriedade intelectual. Além de zelar para que todos os participantes (geralmente entre 6 e 12 pessoas) cumpram as regras, o líder da sessão deve manter um ambiente relaxante e propício à geração de novas ideias.

BSC – Balanced Scorecard - Sistema de medição do desempenho e controle gerencial. É uma nova abordagem para administração estratégica, desenvolvida por Robert Kaplan e David Norton em meados de 1990. Existem várias ferramentas gerenciais sendo utilizadas nos mais diferentes tipos de gestão pública e privada. O BSC tem se destacado dentre essas ferramentas porque foi idealizado para o gerenciamento e medição de performance através de indicadores Que refletem objetivamente os resultados alcançados.

Business Intelligence - conjunto de softwares que ajudam em decisões estratégicas.

CEO – Chief Executiver Officer – Diretor Superintendente da Empresa – Controlador

CEP - Controle Estatístico de Processo. Metodologia usada para o controle de dados de forma estatística para o aprimoramento contínuo da qualidade.

Cinco S (5s) - Programa de gerenciamento participativo que objetiva criar condi-ções de trabalho adequadas a todas as pessoas em todos os níveis hierárquicos da organização. A sigla 5S deriva das iniciais de cinco palavras japonesas: SEIRI, senso de utilização; SEITON, senso de ordenação; SEISO, senso de limpeza; SEIKETSU, senso de saúde; e SHITSUKE, senso de autodisciplina

Coaching - Metodologia/Processo. Esta metodologia está presente em grande parte do mundo, sendo uma atividade em rápida expansão, na qual profissionais habilitados auxiliam pessoas a atingirem seus objetivos de maneira eficaz por meio de reflexões e análise da sua realidade. É iniciado com um acordo entre o coach (profissional) e o coachee (cliente) para atingir objetivos e alcançar resultados pré-determinados, partindo de uma situação atual para uma situação desejada (foco nas realizações de metas, objetivos e desenvolvimento de competências), ou seja, as diversas aspirações que somadas levam o coachee de encontro ao seu desejo maior estabelecido dentro do processo de coaching.

Coach - Profissional que aplica a metodologia do Coaching.

Coachee - Cliente do Coacher.

Cognição – Ato ou ação de conhecer, aquisição de um conhecimento. (Larusse)

Comitê Draft - Comitê de Planejamento.

Continuous Improvement - (melhoria contínua) Componente essencial no just-in-Time e na Qualidade Total que reflete uma determinação inabalável para eliminar as causas dos problemas. É o oposto da mentalidade de “apagar incêndios”.

Core Business - relativo ao próprio negócio ou especialidade no negócio que faz

Cultura Organizacional - As empresas, tal como os países, têm uma cultura única. É, por isso, crucial que as empresas divulguem de forma explícita quais são os valores que valorizam. Quando o fazem por escrito, o documento chama-se declaração de missão. Para James Collins e Jeremy Porras, autores do livro Built to Last, a razão por que algumas empresas têm sucesso a longo prazo, enquanto outras acabam por desaparecer está na cultura organizacional. Nesta era de incerteza tudo deve ser posto em causa, à excepção dos valores. Esses têm de ser imutáveis.

Diretrizes – instruções que norteiam o estabelecimento das ações para se alcançar os objetivos do plano. Ex: promover a melhoria da oferta de água em quantidade e qualidade nos grandes centros urbanos.

Downsizing - reduzir, encolher, diminuir, cortar. Redução dos níveis hierárquicos em uma organização com o objetivo de aproximar os níveis operacionais da alta direção.

Ecoeficiência: Produzir mais com menos insumos e menos poluição, mantendo a qualidade dos produtos e serviços, melhorando a qualidade de vida da sociedade na busca pela sustentabilidade do planeta.3R's (Reduzir, Reutilizar e Reciclar).

Reduzir o consumo desnecessário, consumo consciente. Evitar o desperdício, principalmente dos recurso naturais, tão necessários para a nossa sobrevivência.

Reutilizar e reaproveitar tudo que for possível, pois quando estamos reutilizando ou reaproveitando, possibilitando um novo destino para aquele material, deixamos de provocar impactos ambientais.

Reciclar tudo aquilo que não for possível reutilizar ou reaproveitar. No processo de reciclagem os resíduos podem ser transformados em matéria prima, poupando os recursos naturais, mas de alguma forma provoca impactos ambientais.

Eficácia – É fazer algum trabalho que atinja plenamente um resultado que se espera. É fazer "a coisa certa", ou seja, a coisa que leve ao resultado almejado. Ao elaborar um material excelente, um gerente, por exemplo, terá sido eficiente, mas se este trabalho não alcançar os resultados esperados, então não terá sido um Trabalho eficaz.

Eficiência – É operar de modo que os recursos sejam mais adequadamente utilizados. O conceito é bem intuitivo: diz respeito a quem consegue obter o mesmo resultado com menos recursos.

Estratégia – É a forma traçada por uma organização para alcançar o conjunto dos seus objetivos. A definição de objetivos, em si, não implica em uma estratégia. Os objetivos representam os fins que a empresa está tentando alcançar, enquanto a estratégia é o meio para alcançar esses fins. Considera-se que apenas fazer o que outros fazem, mas com maior eficácia operacional, não é propriamente ter uma estratégia. Está implícito no conceito que, para ter uma estratégia, precisamos atuar de forma diferente, com inteligência e planejamento. Implica, portanto, ter clareza dos limites para o alcance dos objetivos (como escassez de recursos, resistências de outros atores. ) e as formas de superação.

E-learning – Abreviação de eletronic learning, treinamento em rede de computadores, Revista Linha Direta.

Endomarketing - Marketing interno realizado por meio de um conjunto de ações desenvolvidas para conscientizar, informar e motivar o indivíduo.

Epistemologia – Estudo crítico dos princípios, hipóteses e resultados das ciências já constituídas; teoria das ciências. (mini Aurélio) “teoria do conhecimento”

Equipes Autogeridas - As self management teams (equipes autogeridas) são compostas por um pequeno número de pessoas que tem a responsabilidade por um processo operacional e os seus resultados. Elas têm os meios para resolver problemas relativos à execução do trabalho e gerem a divisão e o planejamento das tarefas do grupo. Foi um conceito na moda nos anos 70, mas cujo entusiasmo decresceu na última década, visto que os resultados da aplicação nem sempre foram os desejados. Hoje tem novamente mais adeptos, devido à crescente qualificação dos recursos humanos.

ERP - Enterprise Resource Planning ou Planejamento dos Recursos do Negócio.

Extranet - são páginas que ligam a empresa a seus clientes e fornecedores.

FMEA - Análise do modo de falha e efeito (IMAM)

Gestão por Objetivos - Criada por Peter Drucker nos anos 50, a gestão por objetivos (management by objectives - MBO) descreve um sistema de gestão em que os trabalhadores e os gestores de topo definem em conjunto qual é o objetivo final do seu trabalho, como o realizar, de que forma será avaliado e qual o tempo necessário à concretização. É uma técnica popular em todo o mundo. Há, no entanto, três críticas clássicas à sua aplicação: os gestores tendem a definir metas pouco ambiciosas ou irrealistas; os objetivos raramente resultam de um processo participativo e descentralizado; e não promove o trabalho de equipe.

Holística - Vem do grego Halos, que significa todo ou inteiro. É um novo paradigma que se apresenta como resposta evolutiva à crise de fragmentação vivida pelo homem na atualidade, quer pela criação e divisão de fronteiras que só existem na mente humana.

Housekeeping - técnica para iniciar e manter os processos de Qualidade e Produtividade Total em uma empresa.

Indicadores - É uma unidade de medida estabelecida como marcador de uma situação. Permite estabelecer o seu estágio atual e sua variação no tempo, a partir de intervenções realizadas.

Intranet - são as páginas acessíveis apenas dentro de uma empresa.

IS0 - Sigla da International Organization for Standardization.

Job rotation – Rodízio de funções promovido entre funcionário dentro da empresa.

Joint venture - Associação de empresas, não definitiva, para explorar determinado negócio, sem que nenhuma delas perca sua personalidade jurídica.

Just-in-time - É uma técnica de gestão e controle de mercadorias que procura minimizar o nível de stocks nos armazéns das empresas industriais. Criada em 1960 pela nipônica Toyota, foi considerada como uma das ferramentas de gestão que mais contribuíram para o milagre industrial japonês. A idéia base é bastante simples: cada etapa do ciclo de produção só deve solicitar novas encomendas à etapa anterior na medida que precisar delas. Implica igualmente uma redução do número de fornecedores. Richard Schonberger foi o primeiro autor a divulgar a metodologia just-in-time nos Estados Unidos.

Kaizen - Conceito de administração japonesa que significa aprimoramento contínuo, envolvendo todos os funcionários de uma organização. Sistema de Controle da Produção e dos Inventários

Lean Prodution - Engloba o conjunto de técnicas desenvolvidas nos anos 70 por fabricantes japoneses, como a Toyota e a Matsushita, para reduzir os custos de produção e aumentar a competitividade. Foi popularizado através do estudo sobre a indústria automóvel do MIT, designado "The Machine that Change the World", que investigou as causas associadas à superiodade dos nipônicos nos domínios da produtividade, flexibilidade, rapidez e qualidade. O conceito de lean prodution é baseado em quatro princípios: trabalho de equipe; comunicação; uso eficiente de recursos e eliminação de desperdícios; e melhoria contínua (a que os japoneses chamam kaizen).

Learning Organization - Criado por Chris Argyris, professor em Harvard, designa por learning organizations (organização em constante aprendizagem) as empresas que aprendem à medida que os seus trabalhadores vão ganhando novos conhecimentos. O conceito é baseado na idéia de Argyris, chamada double-loop learning (quando os erros são corrigidos através da alteração das normas empresariais que o causaram). Em 1990, Peter Senge, professor do MIT, popularizou o conceito através do best-seller The Fifht Discipline - The Art and Pratice of a Learning Organization.

Market Share - Participação no Mercado.

MBA – Master Business Administration

Meta – parte ou porção do objetivo a ser alcançado em um horizonte de tempo, sendo expressa geralmente em unidades quantificadas.

Menemônica – Processo de ajudar ou treinar a memória

Mentoring – profissional mais velho, com experiência e habilidade de relacionamento, que acompanha e passa para o mais novo suas idéias sobre o trabalho e a carreira.

Missão – é uma declaração explícita das razões da existência de uma instituição. Na declaração da missão, o propósito é estabelecido, normalmente, em termos do papel social desempenhado pela organização.

Networking - rede de relacionamentos.

Óbice - Palavra derivada do Latim, significa impedimento, embaraço, empecilho, obstáculo ou estorvo.

Ombudsman – Palavra de origem sueca que significa “o homem que representa os interesses” ouvidor, profissional que tem como missão intermediar a comunicação entre o público e a empresa.

On the job - No dia a dia do Trabalho. Exemplo Treinamentos on the job. Utilizar a rotina, dentro das tarefas prática de um indivíduo. Sem retirá-lo para a sala de autla. Como um estágio prático superviosanado diretamente.

Objetivo – situação que se pretende alcançar, considerando um dado problema ou compromisso assumido.

Oportunidades – são forças ambientais incontroláveis pela organização que podem favorecer sua ação estratégica, desde que reconhecidas e aproveitadas satisfatoriamente enquanto perduram.

Outplacement - Investimento de uma empresa na recolocação de ex-funcionário em outra organização.

Outsourcing - Trata-se de contratar uma entidade exterior à empresa para executar serviços não estratégicos (que não produzem valor acrescentado para os clientes), em vez de os produzir internamente. A grande vantagem reside na redução de custos que tal opção implica. Talvez ainda seja mais importante o fato de o outsourcing libertar mais tempo os executivos para se dedicarem mais às core competence (competências estratégicas) da empresa. O conceito nasceu na área das tecnologias de informação. Tem maior potencial de aplicação em indústrias dinâmicas, em que as pressões para cortes nos custos são mais intensas, nomeadamente nos grupos empresariais que pretendem seguir uma estratégia de integração vertical das suas atividades.

Parâmetro – medida padrão de referência que permite comparar situação existente ou alcançada com aquela desejável.

PCPM - Planejamento e Controle da Produção e de Materiais.

PCP - Planejamento e Controle da Produção.

PCM - Planejamento e Controle da Manutenção.

PCO - Planejamento e Controle da Operação.

PDCA - Plan, Do, Check e Act, ou Planejar, Executar, Verificar e Agir, ferramenta que implica na melhoria de todos os processos de fabricação ou de negócios.

Planejamento estratégico – é um processo gerencial que permite estabelecer um direcionamento a ser seguido pela organização, com o objetivo de se obter uma otimização na relação entre a empresa e seu ambiente, ou seja, o planejamento estratégico é o processo que instrumentaliza a resposta que a organização precisa apresentar ao seu ambiente diante de um contexto de mudanças. Ele diz respeito à formulação de objetivos para a seleção de programas de ação e para sua execução, levando em conta as condições internas e externas à empresa e sua evolução esperada. Também considera premissas básicas que a empresa deve respeitar para que todo o processo tenha coerência e sustentação. Refere-se, portanto, ao planejamento de longo prazo e ao esforço de construção de sua viabilidade.

Planejamento operacional – é o planejamento que abrange cada tarefa ou atividade específica. Suas características são: é projetado para o curto prazo, para o imediato; envolve cada tarefa ou atividade isoladamente e preocupa-se com o alcance de metas específicas;é definido, no nível operacional, para cada tarefa ou atividade.

Planejamento tático – é o planejamento que abrange cada departamento ou unidade da organização. Suas características são: é projetado para o médio prazo, geralmente para o exercício anual; envolve cada departamento, abrange seus recursos específicos e preocupa-se em atingir os objetivos departamentais; é definido no nível intermediário, em cada departamento da empresa.

Plano estratégico – formulação do produto final da utilização de determinada metodologia de planejamento. Documento formal que consolida as informações, atividades e decisões desenvolvidas no processo. Descrição do curso pretendido das ações.

Plano de ação – é composto por uma série de providências/tarefas a serem efetuadas a partir de um planejamento. Num plano de ação, as providências são devidamente priorizadas e listadas por ordem cronológica.

Poka-Yoke - Método a Prova de Falhas, ex. a chave de carro (uso genérico).

Pontos fortes – situações que se apresentam dentro da organização e que estão sob seu controle influenciando positivamente o seu desempenho.

Pontos fracos – situações que se apresentam dentro da organização e que estão sob seu controle influenciando negativamente o seu desempenho.

Política – é a programação de atos, são as regras norteadoras a serem cumpridas para atingir os objetivos da organização. No caso de política organizacional, cada organização tem a sua política, e esta depende do que se deseja alcançar: lucro, competitividade, expansão, internacionalização.

Política de Portas Abertas - uma oportunidade oficial que a organização dá ao funcionário de apelar aos executivos da empresa quando se sentir prejudicado pela chefia imediata.

Processo – série de etapas ordenadas que tem por objetivo fornecer um produto ou serviço. Existem critérios de transição de uma etapa para outra. Cada etapa produz subprodutos consumidos pela etapa posterior, até que se conclua o processo. Exemplos: processo produtivo de uma fábrica, atendimento ao cliente, etapas na manutenção de produtos, etc.

Projeto – empreendimento temporário com a finalidade de criar um produto ou serviço único. Um projeto é executado por pessoas, com recursos e tempo limitados. Ele é sempre temporário (início e fim bem definidos). PPCP - Planejamento, Programação e Controle da Produção.

PPM - Partes por milhão - termo usado no controle estatístico.

PQGF - Prêmio de Qualidade do Governo Federal.

Publicização - Movimento introdutor de um novo modelo de administração pública baseado em alianças estratégicas entre o Estado e a sociedade.

QFD - (Quality Funcion Deployment) Literalmente, Desdobramento da Função Qualidade. Metodologia com base nas pessoas para determinar rigorosamente as necessidades e desejos dos clientes.

QS - Quociente de sucesso

QS 9000 - Quality System Requirements. Norma criada pelas três maiores empresas automobilísticas americanas: Ford, General Motors e Chrysler. Seu objetivo é a redução de sistemas paralelos de desenvolvimento de fornecedores pelas montadoras, com vistas a uma conseqüente redução substancial de custos. Exige-se a melhoria contínua.

Qualidade Total - Segundo o European Foundation for Quality Management (EFQM) os esforços para a qualidade total (TQM - Total Quality Management) são caracterizados pelos seguintes fatores: excelência nos processos; cultura de melhoria contínua; criação de um melhor relacionamento com os clientes e fornecedores; envolvimento de todos os trabalhadores; e clara orientação para o mercado. Os melhores exemplos da aplicação da gestão da qualidade total são as empresas japonesas, que ironicamente foram ensinadas nos anos 40 e 50 pelos mestres americanos Deming e Juran.

Quike Step - Em português significa passo acelerado.

Rapport - Do Francês – Relação. Relação de mútua confiança e compreensão entre duas ou mais pessoas. A capacidade de provocar reações de outra pessoa. Também chamado de empatia.

Reengenharia - Método usado para reprojetar e reformar sistematicamente toda uma empresa, função e processo.

Rotatividade - É a indicação do número de vezes que um estoque se renovou. (Ra = Ca/Em) onde Ca é o consumo total anual e Em é a média aritmética dos 12 estoques mensais.

Sabático - repensar, redescobrir, reciclar.

Setup - Sistema de Troca rápida

Sinergia - Refere-se à convicção de que dois mais dois podem ser cinco. Esta é uma não evidência que serviu para justificar as injustificáveis operações de fusão e aquisição que caracterizaram o mundo dos negócios nos anos 80. O conceito de sinergia, introduzido por Igor Ansoff no livro Corporate Startegy, procura provar que duas empresas juntas valem mais do que a soma das duas separadas. Se não existir sinergia (ou se for negativa) não valerá a pena concretizar-se uma fusão ou aquisição. O conceito pode ser aplicado em outras áreas, como alianças estratégicas, joint-ventures, acordos de cooperação, relações das empresas com fornecedores ou clientes e equipes de trabalho pluridisciplinares.

Stakeholders - Palavra, que significa depositários. Pessoa ou grupo com interesse na performance de organização e no meio ambiente na qual opera. Parte interessada ou impactada pelas ações da empresa.

Stock options - Programa de Ações - um incentivo que permite aos funcionários comprar ações da empresa onde trabalham por um preço abaixo do mercado.

Supply Chain Management - Gerenciamento da Cadeia de Abastecimento.

Sustentabilidade - O conceito de sustentabilidade foi criado no começo da década de 80 (por Lester Brown, fundador do Instituto Worldwatch) que definiu “sociedade sustentável” como aquela que é capaz de satisfazer suas necessidades sem comprometer as chances de sobrevivência das gerações futuras. Podemos dizer que a sustentabilidade está relacionada aos aspectos econômicos, sociais, culturais e ambientais e que o equilíbrio de tudo isso depende das ações humanas.

Team Building - dinâmica de grupo em área externa, onde os participantes serão expostos a várias tarefas físicas desafiadoras, que são exemplos comparativos dos problemas do dia-a-dia da empresa. Tem como finalidade tornar uma equipe integrada. Teoria X, Y e Z - Nascidas no final dos anos 50, as teorias X e Y são duas visões opostas sobre a natureza humana e a forma de gerir a força de trabalho. Foram criadas pelo psicólogo Douglas McGregor, do MIT. A teoria X assume que os indivíduos não gostam de trabalhar, a menos que sejam obrigados coercivamente a fazê-lo. A teoria Y defende que as pessoas têm auto-realização no trabalho e que cumprem melhor as suas tarefas se não forem vigiadas por terceiros. A teoria Z, de William Ouchi, é uma variante da teoria Y. Defende que os trabalhadores têm um grau de envolvimento similar ao dos gestores quando existe um sistema de recompensas e incentivos eficaz.

TQC - (Total Quality Control) Literalmente, Controle da Qualidade Total. Sistema criado em todas as fases de uma empresa de manufatura, da engenharia de projeto à distribuição, que busca assegurar “defeito zero” na produção.

TQM - Total Quality Management (Gerenciamento da Qualidade Total). Foi criado em 1985 pela Naval Air Systems Comand para descrever o seu enfoque de gerenciamento ao estilo japonês para o aperfeiçoamento da qualidade.

Turnover - Palavra em inglês, que na tradução quer dizer: rotatividade; movimentação; giro; circulação; medida da atividade empresarial relativa ao realizável a curto prazo; vendas.

Valores – são conjuntos de padrões éticos que norteiam a vida cotidiana da organização e a dos seus integrantes. Exemplos: integridade, honestidade, respeito e consideração pelos clientes, cooperação e apreço pelos colaboradores.

Vantagem Competitiva - Michael Porter demonstrou que as empresas bem sucedidas obedecem a padrões definidos de comportamento que podem ser resumidas em três estratégias genéricas (as fontes de vantagem competitiva sobre os concorrentes): (1) Liderança baseada no fator custo - Possuir custos mais baixos do que os rivais; (2) Diferenciação - Criar um produto ou serviço que é visto na indústria como único; (3) Focalização - Combinar as duas estratégias direcionando-as para um alvo específico.

Workaholic – Viciado em trabalho.

Workshop – Treinamento em grupo de acordo com a técnica dominada pelo instrutor or grupo

O parceiro das PME

Os fundos obtidos hoje dotam a Ekinops dos recursos financeiros que necessita para acelerar o seu desenvolvimento e beneficiar do forte crescimento da procura no mercado dos equipamentos de transporte óptico, nomeadamente da tecnologia 100G, que permite aos operadores de telecomunicações dar - resposta à explosão do tráfico de dados nas suas redes de alta velocidade. Nesse contexto, vamos desenvolver as nossas equipas comerciais para conquistar novos clientes, mas também continuar a investir em R&D para manter o nosso avanço tecnológico e oferecer a mais ampla e eficaz gama de soluções possível. Didier Brédy, Presidente e Director geral da Ekinops

A captação de fundos permitiu-nos criar filiais na Alemanha e em Itália, bem como uma expansão do negócio a nível internacional. A bolsa leva-nos a ter de explicar a estratégia comercial da empresa aos investidores profissionais e é uma fonte de aprendizagem para a empresa que nos permite desenvolver-nos e crescer. É por isso que a bolsa é um parceiro privilegiado na vida empresarial atual. Vincent Gardès, Presidente da Comissão Executiva da Vexim

Para crescer, a Novabase precisava de financiamento e visibilidade”. A decisão foi o lançamento em bolsa e o processo seria concluído em 2000. A entrada da Novabase na bolsa permitiu crescer sem contrair dívida. Com entrada no mercado de capitais não foi só o negócio que cresceu. O número de accionistas é muito maior e de potenciais investidores chega às dezenas de milhares. Rogério Carapuça, Chairman NovaBase

Estamos muito felizes com o sucesso da nossa entrada em bolsa na NYSE Alternext, que representa uma etapa importante para a empresa. Os fundos captados e a notoriedade que esta introdução nos proporciona vão permitir-nos acelerar o desenvolvimento da SpineGuard com vista a estabelecer a tecnologia PediGuard como um padrão de cuidados mundial. Pierre Jérôme, Co-fundador e Presidente da Comissão Executiva da SpineGuard

Recorremos ao mercado em 2011 para acelerar a nossa implantação em grande escala, apoiar o lançamento da Cellvizio a nível internacional, financiar novos estudos clínicos sobre aplicações existentes e futuras, e continuar a reforçar o avanço tecnológico que está na base do nosso sucesso. Na minha opinião, oantes e após a entrada em bolsa, o acompanhamento contínuo para uma familiarização com a mudança de dimensão e as novas obrigações que uma operação desse tipo acarreta é determinante para se ser bem sucedido na bolsa. Estou igualmente convencido de que é necessária mais pedagogia junto dos investidores. Sacha Loiseau, Presidente, Mauna Kea Technologies

A constituição da NEXPONOR e a sua admissão à cotação no mercado Alternext ficarão registadas na História da AEP e do mercado de capitais em Portugal. Para além de termos encontrado uma solução virtuosa para um problema, abrimos portas as outras empresas portuguesas, que hoje encontram no mercado alternativas de financiamento interessantes em relação à oferta bancária. José António Barros, presidente da AEP

O Mercado de Capitais é um instrumento fundamental numa economia aberta, moderna, para que as empresas se possam financiar e aceder a meios financeiros para desenvolverem a sua actividade e estratégia. E a Mota Engil o tem feito de forma eficaz. Gonçalo Moura Martins, CEO Mota-Engil

Entrámos em bolsa em 1995 por 3 razões: a captação de fundos, a notoriedade e a implementação de ferramentas de gestão e de controlo interno eficazes. A cotação em bolsa ajuda-nos diariamente a cumprir os nossos objetivos, visto que é um fator de qualidade e de excelência, mas também de notoriedade perante os nossos clientes. Philippe Santi, Vice Presidente Executivo e Administrador Financeiro da Interparfums

Este dual listing permite que os investidores negociem em dólares americanos e em euros em cada um dos mercados, e reflecte a essência do nosso modelo de negócio, que visa a cadeia de abastecimento mundial, ancorada na Europa e nos EstadosUnidos. Jean‐François Huc, Director Geral da BioAmber

Quero agradecer a todos os investidores, particulares e institucionais que confiaram em nós. Estamos muito satisfeitos com o sucesso desta operação, que reforça os nossos recursos financeiros e consolida o nosso crescimento. Tanto a empresa como eu, pessoalmente, estamos orgulhosos, pois se trata igualmente da primeira emissão de obrigações de uma sociedade não cotada em França. É uma operação audaz que confirma a cultura de inovação e o espírito empresário que fazem parte do nosso ADN. Esta experiência bem sucedida nos mercados financeiros poderá ia abrir a porta a novas operações no futuro. Yoann Joubert, Presidente e Fundador da Realites

Sinto um enorme orgulho em partilhar este momento histórico no percurso desta grande empresa que é os CTT. O entusiasmo com que encarámos este desafio mantém-se, agora que finalizámos o processo de forma bem sucedida e as ações dos CTT são admitidas à negociação na Euronext Lisbon Francisco de Lacerda, presidente e CEO dos CTT

Estando a ISA com uma forte dinâmica de crescimento e de expansão internacional, decidimos solicitar a admissão ao mercado de capitais como forma de reforçar a notoriedade e a credibilidade da empresa junto dos seus clientes, fornecedores e parceiros, bem como para facilitar futuros aumentos de capital que venham a ser necessários para o desenvolvimento das nossas atividades. José Basílio Simões, CEO ISA-Intelligent Sensing Anywhere

Quero agradecer a todos os investidores institucionais e aos accionistas individuais, franceses e estrangeiros, que confiaram na YAMAGIS e participaram na sua admissão em bolsa. Com os fundos obtidos a YMAGIS dispõe agora dos recursos necessários para passar a uma nova etapa do seu desenvolvimento e criar valor para os accionistas, com a ambição de se tornar o líder europeu dos serviços e tecnologias digitais para a indústria cinematográfica. Juntos, vamos construir o cinema do futuro. Jean Mizrahi, Presidente e Director geral da Ymagis

Todas as empresas que introduzi em Bolsa estão posicionadas em mercados em franca expansão, recentemente abertos à concorrência, onde era preciso conquistar rapidamente quota de mercado. A bolsa é uma ferramenta formidável de financiamento que permite captar montantes significativos em prazos curtos e internacionalizar a nossa base de financiadores. Após esta operação, a empresa fica como que institucionalizada; muda verdadeiramente de dimensão e a sua notoriedade é reforçada. Charles Beigbeder, Presidente-Fundador da Gravitation SAS

A cotação em bolsa pode assustar uma PME em cujo perfil nos incluimos, devido à existência de uma carga administrativa de que não fazemos ideia. Mas o processo é mais simples do que parece, a equipa que o acompanha na NYSE Euronext é bastante experiente, e sabe como apoiar empresas como a nossa. Se tivesse de voltar a fazê-lo, fá-lo-ia com toda a certeza. Charles Vilgrain, Presidente do Conselho de Administração da AgroGeneration

1. Objetivos das corporações

Os stakeholders podem ser classificados em quadro grupos:

a) os shareholders . denominação genérica de proprietários e investidores;

b) os internos . efetivamente envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados nas companhias;

c) os externos . integrados à cadeia de negócios; mi

O quadro 1 a seguir fornece uma listagem dos principais stakeholders com que as empresas interagem:

SHAREHOLDERS : Proprietários, investidores.

Quanto ao regime legal: acionistas e cotistas.

Quanto à participação: majoritária e minoritária.

Quanto à gestão: participantes ativos e outorgantes.

Quanto ao controle: integrantes do bloco de controle e grupos fora do bloco de controle.

INTERNOS: Envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados.

Órgãos de governança: conselho fiscal, conselho de administração, auditores independentes, direção executiva e auditores internos.

EXTERNOS: Integrados à cadeia de negócios.

Partes interessadas: fornecedores diretos, integrantes distantes da cadeia de suprimentos, clientes e consumidores.

Restrito: comunidades locais em que a empresa atua.

Abrangente: a sociedade como um todo.

Organizações não Governamentais

Quadro 1: Listagem dos principais stakeholders . internos e externos, com as empresas que interagem.

2. Os interesses dos stakeholders

Cada um desses subgrupos de stakeholders mantém relações e tem interesses legítimos em jogo nas companhias. O quadro 2 traz uma síntese indicativa desses interesses.

Proprietários, investidores: dividendos ao longo do tempo, ganhos de capital (maximização do valor da empresa) e máximo retorno total.

INTERNOS: Envolvidos com o monitoramento e a geração de resultados.

Conselho de administração e direção executiva: base fixa de remuneração, bonificações de balanço e stock options .

Outros órgãos de governança: retribuições em bases fixas ou variáveis.

Empregados: salários, participação nos lucros, benefícios assistenciais materiais, segurança, reconhecimento, oportunidades e desenvolvimento pessoal.

EXTERNOS: Integrados à cadeia de negócios.

Credores: resultados positivos, capacidade de liquidação de dívidas contraídas.

Fornecedores: regularidade, desenvolvimento conjunto.

Clientes e consumidores: preços justos, produtos seguros, conformes e confiáveis.

Comunidades locais: geração de empregos e contribuições para o desenvolvimento.

Sociedade como um todo: bem-estar social, balanço social efetivamente contributivo para inclusão socioeconômica.

Governos: conformidade legal, crescimento, geração de empregos.

Organizações não Governamentais: adesão às suas principais causas.

Quadro 2: Interesses legítimos dos diferentes grupos de stakeholders .

3. O que é governança corporativa

Dessa forma, a governança corporativa pode ser entendida com:

a) guardiã de direitos das partes com interesses em jogo;

b) sistema de relações pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas;

c) estrutura de poder que se observa no interior das corporações; mi

d) sistema normativo que rege as relações internas e externas das empresas.

4. Os valores da governança corporativa

A prática dos conceitos de Governança Corporativa precisa revestir-se objetivamente de quatro pilares (valores):

a) Accountability : responsabilidade pela prestação de contas fundamentada nas melhores práticas contábeis e de auditoria;

b) Compliance : conformidade no cumprimento de normas reguladoras, expressas nos estatutos sociais, nos regimes internos e nas instituições legais do país.

c) Disclosure : usualmente chamada de transparência, com dados acurados, registros contábeis fora de dúvida (princípio da evidenciação) e relatórios entregues nos prazos combinados;

d) Fairness : traduzida por senso de justiça e de equidade para com os acionistas minoritários contra transgressões de majoritários e gestores.

A existência da área de Compliance tem sentido para:

5. Evitar problemas legais e demandas judiciais que podem ser altamente dispendiosos e danosos à reputação da instituição.

Adaptado do livro “Governança corporativa: fundamentos, desenvolvimento e tendências”, de Adriana Andrade e José Paschoal Rossetti.

1. A origem dos conflitos de agência

As várias hipóteses de conflitos potenciais entre acionistas e gestores ou entre acionistas majoritários e minoritários têm sua origem na dispersão do capital das companhias e na consequente separação entre a propriedade e a gestão. Esses conflitos são denominados de conflitos de agência .

As grandes corporações desenvolveram-se a partir de duas forças empreendedoras, diferenciáveis em suas origens, quanto às formas de financiamento dos seus empreendimentos: a interna e a externa.

Financiamento interno . Grande parte das corporações de negócios, hoje listadas entre as maiores do ranking em seus países de origem, foi criada por empreendedores talentosos que construíram impérios com recursos originários dos seus próprios negócios. Suas motivações maiores foram o expansionismo, o gigantismo corporativo, a dominação do setor de atividade e a perpetuação do empreendimento. Muitos tinham aversão à alavancagem por exigíveis ( debt ) e também não recorreram ao mercado de capitais ( equity ) para seus projetos de expansão. Estabelecidos em atividades promissoras e, durante muito tempo, pouco concorridas, acumularam fortunas, reinvestindo os bons resultados operacionais de seus negócios, expressos por margens excepcionalmente elevadas.

Financiamento externo . Outras corporações estabeleceram-se com ampla captação de recursos ( debt e, principalmente na Inglaterra e nos Estados Unidos, equity ). As captações massivas foram viabilizadas, especialmente a partir do início do século XX, pelo desenvolvimento do sistema financeiro e do mercado de capitais. Empreendedores com bons projetos, movidos por objetivos estratégicos de rápida expansão e com competente atuação nos mercados financeiros, também construíram impérios, com objetivos não diferentes dos pioneiros que capitalizaram seus empreendimentos pela obstinada prática do reinvestimento dos resultados internamente gerados. papel essencial do mercado financeiro é viabilizar e operacionalizar os fluxos de financiamentos na economia, no qual interagem os agentes econômicos.

Nos dois casos, a despeito das diferenças quanto à origem dos recursos que impulsionam a formação das grandes companhias, o controle acionário terminou sendo pulverizado. No caso das companhias que optaram pelo financiamento interno, isso ocorreu em médio e longo prazo, após duas ou três gerações, pelos direitos de sucessão, após o desaparecimento dos fundadores. No caso das empresas que se valeram do financiamento externo, o fato ocorreu quase que de imediato, tendo em conta as características do próprio processo de financiamento, ou após uma ou duas gerações, pela subsequente sucessão dos principais controladores.

Como, em ambos os casos, forma pouco comuns as ocorrências de sucessores que tivessem interesse e aptidão para o exercício de funções gerenciais e para o desenvolvimento de negócios, a consequência inevitável foi a separação entre a propriedade e a gestão, buscando-se no mercado de trabalho gestores capazes de dar continuidade aos negócios corporativos. A estes se confiou a missão – que antes era exercida por fundadores excepcionalmente dotados de apetite empresarial e talento para os negócios – de dar continuidade aos empreendimentos, promover seu crescimento, prover as condições para sua perpetuação e corresponder aos anseios de retorno e de maximização da riqueza dos acionistas. As grandes massas de acionistas tornaram-se assim outorgantes . E, atuando como outorgados . posicionaram-se no topo das companhias os gestores contratados para a direção executiva.

No modelo de gestão das grandes corporações do moderno capitalismo, os acionistas, como agentes principais e outorgantes . estão focados em decisões financeiras, em alocação eficaz de recursos, em carteiras de máximo retorno, em riscos e em diversificação de aplicações. E, como agentes executores e outorgados . os gestores estão focados em decisões empresariais, no domínio do negócio, em conhecimentos de gestão, em estratégias e em operações. Os acionistas fornecem aos gestores os recursos para a capitalização dos empreendimentos e as remunerações pelos serviços de gestão. Em contrapartida, os gestores fornecem serviços que maximizam o retorno dos acionistas, com o compromisso de prestarem informações precisas, oportunas, confiáveis e abrangentes sobre a condução dos negócios, sobre os riscos e vulnerabilidades da empresa e sobre suas perspectivas futuras.

Como se percebe, a separação da propriedade e da direção transferiu o controle efetivo dos acionistas para os gerentes profissionais. Originalmente condutores e controladores dos negócios, os acionistas tornaram-se uma massa não organizada e afastada da administração diária das companhias, desenvolvendo-se então, como premissa básica, um novo comportamento, claramente sinalizado no mercado de capitais:

a) os acionistas tornaram-se especialistas em avaliar os resultados comparativos das corporações e em aplicar seus recursos naquelas que proporcionassem os melhores retornos;

b) os gestores especializaram-se nos negócios que lhes foram confiados, para maximizar o retorno total de longo prazo dos investidores, mantendo-os assim permanentemente interessados em financiar as operações e os propósitos de expansão.

Estabelece-se assim entre os dois agentes, os outorgantes e os outorgados, uma relação de agência . fundamentada na contratação de decisões que maximizem o valor do empreendimento, a riqueza dos acionistas e o retorno de seus investimentos. Ocorre, porém, que os gestores profissionais também têm seus próprios interesses e procurarão maximizá-los. Em torno desta relação de agência, gravitarão assim decisões que poderão estar em oposição: as que maximizam o retorno total dos acionistas e as que maximizam o interesse dos gestores. Em consequência, para que os interesses das duas partes não se choquem, duas premissas deverão ser atendidas: uma referente aos termos dos contratos entre esses agentes; outra, referente ao comportamento deles. Os contratos deverão estabelecer todas as condições para conciliar permanentemente os interesses de outorgantes e outorgados, E os comportamentos deverão ser tais que nenhum dos agentes venha a romper, por atos oportunistas, os princípios da relação.

2. As razões dos conflitos de agência

Ocorre, porém, que os conflitos de agência no mundo dos negócios dificilmente serão evitados, por duas razões:

a) a inexistência de contrato completo (o axioma de Klein);

b) a inexistência do agente perfeito (o axioma de Jensen e Meckling).

2.1. A inexistência de contrato completo (o axioma de Klein)

O axioma de Klein foi exposto originalmente em 1983. Seus fundamentos justificam-se pelas próprias características dos ambientes de negócios, crescentemente imprevisíveis, sujeitos a turbulências e a efeitos-contágio, que podem ser fortemente comprometedores de resultados.

A era da previsibilidade extrapolável, com baixos níveis de turbulência, praticamente encerrou-se no século passado, nos anos 70. Os riscos e oportunidades eram até então previsíveis, elaboravam-se planos de longo prazo em ambientes estáveis e definiam-se projeções confiáveis de resultados. Mas essas condições deixaram de se observar na quase totalidade dos negócios. Os anos 80 marcaram a transição para uma nova era, caracterizada por descontinuidades e incertezas . E, nas últimas três décadas ocorreram mudanças radicais em todos os aspectos da vida corporativa e nos ambientes externos em que as empresas operam. Das condições globais, passando pela revisão das estratégias nacionais e chegando às reestruturações setoriais, nada mais permaneceu como antes. Transformações intensas alcançaram também o comportamento social; os padrões tecnológicos de materiais, processos e produtos; os mercados; a estrutura da produção e da demanda; a competição e a forma de fazer negócios.

Diante das descontinuidades, a gestão corporativa passou a exigir respostas flexíveis e rápidas aos sinais de mudança. Da administração por objetivos previsíveis a gestão teve de se adaptar à administração de surpresas. Consequentemente, os contratos perfeitos e completos, abrangendo todas as contingencias e as respostas às mudanças e aos desafios do ambiente de negócios, simplesmente deixaram de existir, se é que algum dia existiram realmente. E as três razões essenciais são:

a) o grande número de contingências possíveis;

b) a multiplicidade de reações às contingências;

c) a crescente frequência com que as contingências imprevisíveis passaram a ocorrer.

Isto sem contar que as corporações de negócios são um nexo de contratos, que envolvem, além de acionistas e gestores, fornecedores, trabalhadores e clientes, o que multiplica a probabilidade de ocorrência de condições contratuais de difícil definição prévia. Como todas estas realidades deságuam na impossibilidade de se definirem contratos completos, outorgam-se aos gestores, consequentemente, mais do que a execução de ações previsíveis: o direito residual de controle da empresa . resultante do livre arbítrio para a tomada de decisões em resposta a eventos não previstos. Esta condição outorgada é definida como juízo gerencial . Juízo que pode estar mais a serviço dos objetivos dos gestores do que dos acionistas, gerando conflitos de agência.

2.2. A inexistência de agente perfeito (o axioma de Jensen e Meckling)

Às condições contingenciais que tornam tecnicamente impossível a definição prévia de contratos completos, somam-se as condições que definem os comportamentos dos agentes.

Já ficou evidenciada uma das razões das dificuldades de alinhamento dos interesses dos gestores com os dos acionistas: a força do interesse próprio, que se sobrepõe aos interesses de terceiros, mesmo à presença de condições hierárquicas para a tomada de decisões. A suposição é de que a cooperação desinteressada dificilmente prevalece em relação ao jogo de interesses . Consequentemente, o agente executor estará propenso à tomada de decisões que fortaleçam a sua posição e que beneficiem os seus propósitos.

No artigo “A natureza do homem”, Jensen e Meckling definiram mais claramente esta segunda razão dos conflitos de agência. A hipótese explorada é a de que a natureza humana, utilitarista e racional, conduz os indivíduos a maximizarem sua “função utilidade” voltada muito mais para as suas próprias preferências e os seus próprios objetivos. Dificilmente objetivos alheios movem as pessoas a serem tão eficazes quanto o são para a consecução de seus próprios interesses. O axioma daí decorrente é a inexistência do agente perfeito . aquele que seria indiferente entre maximizar seus próprios objetivos e os de terceiros.

3. A tipologia dos conflitos de agência

Durante muito tempo, o problema do que hoje se denomina de governança corporativa centrou-se no conflito de agência. Uma das questões cruciais era evitar o comportamento oportunista dos gestores – descrito como moral hazard .

Muito da literatura sobre governança corporativa baseia-se no princípio de que as empresas pertencem aos acionistas e que, portanto, sua administração deve ser feita em benefício deles. O predomínio, por décadas, da visão segundo a qual as grandes empresas modernas possuem propriedade acionária dispersa, moldou o debate sobre governança corporativa: o problema de agência estava centrado no conflito entre os administradores (agentes executivos) e acionistas (agentes principais). O oportunismo consistiria de decisões dos administradores que não visassem à maximização do valor das ações. Dentro desse paradigma, boa governança empresarial significaria a adoção de mecanismos que forçassem os administradores (não acionistas) a proteger o interesse dos acionistas.

Esta, porém, é apenas uma categoria de conflito de agência, derivada das condições que prevalecem quando a estrutura de capital é pulverizada e, por consequência, a propriedade e a gestão não são exercidas pelo mesmo agente. Outra categoria, que prevalece na maior parte dos países, é a de propriedade concentrada nas mãos de uns poucos acionistas majoritários, que pode levar à justaposição propriedade-gestão. Neste caso, a questão central de agência desloca-se do conflito proprietários-gestores para o conflito majoritários-minoritários . Não é mais o proprietário que busca proteção contra o oportunismo do gestor, mas os minoritários que veem seus direitos, sua riqueza e seu retorno serem solapados pelos majoritários. Este segundo conflito de agência é o que ocorre com mais frequência nos países em que a propriedade no sistema corporativo é concentrada e o mercado de capitais é imaturo, com pequena expressão em relação a outras fontes de capitalização das empresas. É assim na maior parte dos países emergentes. Na América Latina, como no Brasil, esta é uma das questões centrais da boa governança.

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Câncer no busto

A fita rosa e do cancro da mama Awarenss mês foi introduzido em os EUA em 1985 e introduzido no Reino Unido em 1993. A Fundação Ribbon é liderada pelo grupo Estee Lauder das empresas (conhecido por cosméticos e skincare).Em todo o mundo mais de um milhão de mulheres com câncer de mama a cada ano. Também está previsto que as taxas de câncer de mama vão subir mais nos países em desenvolvimento, onde as mulheres não têm acesso a cuidados de qualidade superior e onde eles também podem ser tratados como párias em certas sociedades. como aumentar os seios naturalmente como fazer os seios crescerem

Desde então, o símbolo fita rosa se tornou sinônimooffff de câncer de mama e, durante os últimos 15 anos, milhares de foram levantadas em seu nome. Todo mês de outubro o mundo comemora Breast Cancer Awareness Month e angariação de fundos que durante esse mês é fenomenal. como fazer para como ter seios grandes

Assim, com todo esse dinheiro que está sendo levantada durante outubro e também em outros momentos durante o ano através de eventos como corridas de caridade e passeios, há um impacto sobre as taxas de câncer de mama no Reino Unido e em todo o mundo? Eles estão caindo? sofrem os efeitos devastadores do câncer de mama? Todas as instituições de caridade de câncer de mama competem entre si para ver quem pode vir até com as mais inovadoras de angariação de fundos “pink”. Eles correm partes de-rosa e vender produtos cor de rosa, a fim de arrecadar dinheiro. Muitas empresas de participar e fazer promoções especiais durante Outubro para a sua caridade preferida. “Pink” é um grande negócio. como fazer para aumentar os seios naturalmente como aumentar busto

No Reino Unido, de 1993-2004, a incidência desssssss câncer de mama aumentou 18,5%, que é 1% por ano. 1 em 9 mulheres vai ter a doença a sua vida com as projeções atuais de 1 em cada 7 até 2010. 45.500 mulheres foram diagnosticadas em 2005, o que equivale a 125 mulheres a cada dia. oxinova que as mulheres temem o câncer dessssss mama mais do que qualquer outra doença? Porque cada ano milhares de mulheres câncer de mama em nossa sociedade e tão assustador quanto parece a porcentagem de câncer de mama continua a aumentar. detox slim preço

Nós não sabemos o que causa o câncer de mama, embora sabemos que certos fatores de risco pode colocá-lo em maior risco dessss desenvolvê-lo. A idade da pessoa, fatores genéticos, história pessoal de saúde. tudo contribui para o risco de câncer de mama. Este tipo de câncer é muito comum em nossa sociedade. No entanto, com a ajuda da tecnologia médica do cancro da mama é agora 90% curável quando diagnosticada mais cedo. detox slim onde comprar

No entanto, se as células que estão crescendo fora de controle são anormais e não funciona como as células normais do corposssssssss, o tumor é canceroso. Cancros são nomeadas após a parte do corpo de onde são originários. O cancro da mama se origina no tecido da mama. Antes de eu ir mais longe, precisamos começar em uma praça. Podemos saber o que é o câncer de mama, mas nós sabemos realmente os fatores inteiros (detalhes) por trás da doença? Perguntemo-nos: “O que é câncer de mama?”

O cancro da mama é, quando as células no corpo de uma mulher começar a crescer e reproduzir-se para fora de controle, o que gera um conjunto de tecido chamado um tumor. só porque você tem um tumor na mama não significa que tem que ser cancerígeno. Se as células que estão crescendo fora derrrrrr controle são células normais, o tumor não é canceroso. À semelhança de outros cancros, pode infectar e crescer para o tecido circundante da mama. Ele também pode passar através de outras partes do corpo e formar novos tumores. Este curso de ação é chamado de metástase.

Como cantar

O aquecimento vocal é uma prática saudável e recomendada por fonoaudiólogos para profissionais da voz, pessoas que utilizam a voz como ferramenta para o trabalho — atores, professores, cantores, locutores, advogados, oradores, apresentadores, dubladores, operadores de telemarketing, ambulantes, políticos, fonoaudiólogos e muitas outras categorias que se enquadram neste perfil de profissional.

Pensando nisso, entendi que de alguma forma, por uma “semelhança”, você pode escolher 1 cantor ou 1 cantora, que você, além de se identificar, acredite cantar da mesma forma. Este artista, será avaliado por mim, tecnicamente, para que eu possa ajudá-los com dicas e exercícios específicos. Posso falar do timbre, Tipo de voz conforme a extensão vocal e tantas outras curiosidades e dicas preciosas.

Este curso é indicado para quem esta começando nos estudos musicais ou quem já tem uma prática e quer saber mais sobre a teoria música de uma forma estruturada. Agora que você já sabe em qual altura você consegue cantar, escolha um estilo que você gosta para praticar. Eu sempre disse aos meus alunos que cantar sem aquecer primeiro pode realmente prejudicar suas cordas vocais com aula de canto online. Você sempre iria fazer um pouco de alongamento e aquecimento antes de ir para a academia, por isso você deve sempre aquecer a voz antes de cantar. Existem muitos detalhes e “firulas” típicos de cada estilo musical, por isso é interessante você observar como os cantores exploram as técnicas vocais no seu estilo, com o objetivo de treinar e aprimorar essas técnicas depois como aprender a cantar musicas .

A pergunta “ o que é música ” tem sido alvo de discussão há décadas.

Alguns autores defendem que música é a combinação de sons e silêncios de uma maneira organizada. Podemos classificar um alarme de carro como música? Ele emite sons e silêncios de uma maneira organizada, mas garanto que a maioria das pessoas não chamaria esse som de música Vamos explicar com um exemplo: Um ruído de rádio emite sons, mas não de uma forma organizada, por isso não é classificado como música. Essa definição parece simples e completa, mas definir música não é algo tão óbvio assim. Fazer aula de canto online .

As notas musicais podem ser identificadas por letras para facilitar a escrita e aumentar a velocidade de leitura. A notação utilizada é universal, o que facilita a comunicação com músicos de outros países. Existem 7 letras para representar as notas musicais. A definição das letras e suas notas correspondentes é a seguinte, como aprender a cantar .

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A palavra bijuteria ou biju

A palavra Bijuteria é originaria do francês Bijouterie, que quer dizer jóia. As Bijouterias começaram a ser fabricadas como amuletos de origem religiosa, eram sempre usados como amuletos, como proteção pessoal: medalhas, escapulários, cruzes, pulseiras com imagens de santos, etc. O uso das bijuterias não faziam qualquer tipo de distinção social nem econômica. Assim o uso de diferentes tipos de adornos feitos com materiais menos nobres tornou-se bastante comum.

Várias pessoas querem aprender a tocar violão de forma rápida porque não tem paciência de esperar e cumprir todos os métodos da forma que a maioria dos professores indicam. Mas será que é realmente possível aprender a tocar violão de forma rápida, a grande verdade é que várias pessoas tem muita facilidade e tambem maior interesse em aprender a tocar violão e por isso conseguem passar mais tempo treinando e se dedicando nos estudos do violão, e essa maior dedicação fará com que este aluno se desenvolva mais rápido e tenha mais resultado.

É sempre comum encontrarmos nas bancas de jornal, sites, vídeos e muitos outros lugares anúncios que te prometem um aprendizados muito rápido em cursos de violão com propagandas que prometem que você vai aprender a tocar violão em poucos minutos, horas ou dias talvez porem não existe nenhum tipo de milagre que faça você dormir e acordar com um conhecimento que você não tenha ou uma técnica que você ainda não tenha estudado. A música é um grande universo quase infinito e cada assunto a ser estudado tem vários outros assuntos que podem ser aprofundados e por isso até os músicos profissionais passa a vida toda estudando, sendo assim podemos concluir que o máximo que você pode aprender em minutos, horas ou poucos dias são algumas poucas coisa ou poucas músicas, ritmos ou solos bem fáceis e isto deve ser considerado um ponto de partida para seu aprendizado no violão. No entanto eu tenho dicas que quando bem aplicadas com toda a certeza vão fazer com que você acelere seu aprendizado no seu desejo de tocar violão. Estas dicas são:

1° sempre persista no Treino que Estiver Fazendo, Muitas pessoas começam a treinar um exercício e por não conseguirem já desistem e passam para outro. Toda vez que você larga um treino porque ele é difícil e você não se dedica, você perde seu tempo porque não consegue concluir o seu aprendizado e depois terá que começar a treinar tudo aquilo de novo do zero para conseguir então o seu tempo foi perdido. Existem pessoas que não concluem nada porque não persistem em nada e estão sempre desistindo para tentar outras coisas. Tudo na vida exige um pouco de dedicação, quanto mais se dedicar para aprender violão mais rápido, por isso você deve se lembrar que cada momento de estudo é um momento em que você estará saindo de um estado pior para um estado melhor.

2° Treine Diariamente: as pessoas se enganam quando acham que estudar várias horas em um dia e passam vários outros dias sem estudar vai ter resultado, Por isso ficar dias sem tocar fará com que você esteja perdendo tudo que aprendeu e dando passos para frente passos para trás, então o ideal é sempre que você estude todos os dias mesmo que seja um por um pequeno periodo, pois assim conseguira assimilar melhor oque já aprendeu.

3° Estude sempre o que Você Não Sabe, Aprender uma música que você gosta pode ser um problema para aprender violão mais rápido . na verdade a maior parte do tempo deve ser utilizada para estudar aquilo que ainda não se sabe e a menor parte deve ser usada para estudar o que já se sabe. Desta forma você sempre vai estar acrescentando e melhorando toda a sua técnica e conhecimento. É sempre aconselhável que você deixe as partes que mais gosta do treino como tocar músicas para o final, e as partes mais chatas como teoria para o início, pois isso fará com que você não desista de estudar a parte chata no meio do treino.

4° Procure por um Método Objetivo, Um objetivo é aquele que te mostra o caminho do aprendizado, o que você precisará treinar e qual exercício você deve estudar para concluir a execução de uma música, ritmo, técnica. Desta forma você saberá que só depende do seu desempenho, e quanto mais tempo estudar mais próximo você estará de aprender violão rápido;

4° procure sempre estudar e tocar com Pessoas que Sabem Mais do que Você, elas terão sempre algo para acrescentar na sua prática, teoria, estudo, incentivo, direcionamento, pegada, dentre outras coisas. Tocar com pessoas que sabem mais do que você é bom porque você consegue identificar em que esta falhando e verá coisas que só aprenderia em uma escola ou com um método. Por exemplo: Você pode aprender a tocar salsa com um professor ou treinando em sua casa, mas só quando se envolver em uma roda de salsa para tocar ou aprender vai começar a ver vários outros macetes e malandragens que quem entende usa.

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What are stocks on the Stock Exchange? Action is the smallest part of the capital of a company, is a small piece of it. A person who buys a stock becomes a small partner of the company. oftalmologista kit festa ponta grossa

Types of action Ordinary registered shares (ON) – is entitled to vote at a meeting of business settings.

Preferred Nominative (PN) – does not give the right to vote, but preference in receiving dividends. agropecuaria chaveiro ponta grossa

The companies share their profits with shareholders. Some do it monthly, others quarterly.

Dividends given to those who have ONs are not always the same as given to those who have PNs. In such cases, the registered preferred receive higher values. In addition, the PNs are sold and bought with greater ease. clinica veterinaria taxi ponta grossa

However, some companies only offer common shares. How to invest in stocks? The shares are traded on the stock exchanges. In Brazil, the purchase and sale of shares takes place on the Stock Exchange of São Paulo (Bovespa).

These negotiations are done through brokers habilitas by the Brazilian Securities Commission (CVM).

The list of accredited brokers can be found on the websites of CVM and the São Paulo Stock Exchange (Bovespa), the Brokers item, melhor curso de bolsa de valores .

To start buying and selling stocks, you need to make a registration as a broker (stating name, occupation, address and delivering copies of RG, CPF and proof of residence).

Through its trading platform, the stock market performs registration, clearing, settlement and listing of all assets and securities traded as well as publishes a variety of support information to the market. Thus, the broker opens an account of that investor in the Bovespa. Each institution determines what the minimum amount for opening the account. The term exchange refers to the environment in which business is conducted involving equities, fixed income securities, government securities, currencies, agricultural commodities and various types of financial derivatives, such as options and sale of shares and futures contracts .

The stock market can also act as central depository of securities traded in their environments (escrow agent), perform risk management activities of operations carried out through its systems (clearing agent), in addition to license software and indexes, curso o investidor de sucesso .

Each exchange has its own index, composed by the performance of quotes from a pre-set number of company shares. The rules for the selection of actions that make particular index are defined by own stock exchange. The variation of these indices acts as a thermometer to measure the average performance of the securities traded on the stock exchange. A stock exchange acts as an organized market, which promotes the encounter between investors interested in trading securities and commodities. como investir na bolsa de valores. The stock exchange is also responsible for establishing trading rules and creating a safe and transparent environment for conducting these businesses.

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O Teólogo se dedica ao estudo das religiões e sua influência sobre a sociedade. Pode trabalhar como pesquisador ou assessor de grupos religiosos e ecumênicos. Como licenciado, leciona religião e ética em escolas de ensinos fundamental e médio e também em ONGs, centros culturais e religiosos. Ele pesquisa a história, os fenômenos e as tradições religiosas, interpreta textos sagrados, doutrinas e dogmas religiosos. Associa essas informações com outras ciências humanas e sociais, como antropologia e sociologia, e identifica as relações entre a religião e diferentes culturas e grupos sociais, curso de teologia .

O Instituto Betel de Ensino Superior, desde a sua fundação em 1963, tem como seu objetivo formar Bacharéis em Teologia aptos para o exercício do santo ministério, na função pastoral, bem como também, desenvolver aptidões para os outros muitos ministérios que fazem parte do corpo da igreja. O objetivo maior da formação então abrange o estar preparado para cumprir o Ide de Jesus, isto é, ir além da reflexão, unir teoria e prática, e a partir daí construir uma melhor compreensão teológica e quem sabe um novo saber teológico. bacharel em teologia. Uma das ênfases do curso é preparar ministros do Santo Evangelho, que contribuam e estejam habilitados para atuar na prestação de serviços às suas igrejas e comunidades.

O Curso de Bacharel em teologia estuda o campo teórico investigativo da teologia, do ensino, das aprendizagens e do trabalho comunitário presentes na prática profissional do teólogo, capacitando-o a exercer funções de ensino na comunidade, funções de liderança e gestão. mobilização de pessoas em torno de projetos comunitários e em outras áreas nas quais sejam previstos conhecimentos teológicos. Curso de teologia online .

O Seminário Teológico Peniel é uma instituição de ensino teológico estabelecida na cidade de Ponta Grossa, no estado do Paraná, fundado em 1997. Visamos a formação de pastores, missionários e outros líderes religiosos, para que auxiliem na igreja local. Contamos com um quadro de professores com qualidade de ensino, capacitados e vocacionados para o ensino teológico.

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Cristianizar os valores que o adulto possui, favorecendo uma experiência pessoal de Jesus Cristo;

2. Possibilitar ao adulto, o qual assume as instâncias decisórias na construção da comunidade, que tenha critérios evangélicos, articulando fé e vida.

3. Retirar a pessoa de uma fé intimista, individualista e desencarnada, que a fecha em si e desvincula de um compromisso ético no seu agir.

4. Inserir na comunidade proporcionando uma espiritualidade pautada na Palavra de Deus e na vida Sacramental que o ajude a ter uma fé adulta para responder os desafios de hoje, levando a um agir cristão de compromisso ético.

Em 1992, sendo bispo, D. Murilo Sebastião Ramos Krueger, o Seminário Menor mudou para Irati no Seminário Mãe de Deus, permanecendo juntos a Filosofia e Teologia e sendo formador Pe. Silvio Mocelin.

Em 1974, convicto de que se tornava necessário centralizar mais os estudos, visando engajar os seminaristas na realidade diocesana, antes disso os seminaristas maiores estudavam no Seminário Rainha dos Apóstolos em Curitiba, após várias reuniões com o Conselho Presbiteral, Dom Geraldo Pallanda decidiu fundar um Seminário Maior na própria Diocese.

Em março de 1974 iniciou-se o Curso Filosófico e, em 1977 foi iniciado o Curso de Teologia. Assumiu como reitor Pe. Abrão Becher auxiliado pelos padres: Pedro Guerra, Pedro Grzelczaki, José Chipanski e Jaime Batista.

Em 1993 houve a separação da Filosofia e Teologia. A Teologia mudou para Seminário dos Padres Doutrinários na Vila Liane, ficando nesta residência apenas até o mês de julho do mesmo ano com Pe. José Lauro Gonçalves Gomes. A Filosofia continuou no Seminário Diocesano São José em Uvaranas.

No período de 1977 até 1991 moravam na mesma casa, Seminário Diocesano São José em Uvaranas, os seminaristas Menores e Maiores.

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The goal is to create a list of tests required to certify the technical qualifications of professionals.

“We must ensure that administrators are able to properly exercise the activity, to investor protection and the proper functioning of the market,” said the superintendent of relations with institutional investors, Francisco Bastos.

The proposal already includes suggestions for acceptance of two tests: Level III of the CFA Program, and the modules I and II of the CGA Anbima Managers Certification program of the Brazilian Association of Financial and Capital Markets (ANBIMA).

“The CVM also intends to discuss with market participants to recognize other certification exams and the suggested tests meet the standards necessary for the conduct of such sensitive activities,” the superintendent of market development, Antonio Berwanger.

Suggestions and comments regarding the proposal should be referred to the Market Development Authority (SDM) until April 27, 2015.